Samsung Heavy Industries a reçu de SK Securities une recommandation « acheter » maintenue et un objectif de cours de 40 000 won le 13 mai, alors que le courtier a prévu un bénéfice opérationnel T2 2025 de 341,3 milliards de won pour le constructeur naval, inférieur au consensus du marché de 390,2 milliards de won. La contre-performance s’explique par l’attribution d’une prime de performance trimestrielle et par une dilution des marges liée à la sous-traitance d’opérations à l’échelle mondiale, malgré une hausse des revenus de 19,9 % en glissement annuel à 3,2172 billions de won. L’activité de Floating Data Center (FDC) de la société émerge comme un nouveau moteur de croissance : des approbations récentes de l’American Bureau of Shipping (ABS) et de Lloyd's Register (LR) pour un concept de FDC de 50 mégawatts positionnent Samsung Heavy Industries en vue d’un potentiel réévaluation de la valeur de l’entreprise à mesure que le marché du FDC se matérialise.
SK Securities prévoit un bénéfice opérationnel T2 2025 de Samsung Heavy Industries inférieur au consensus
SK Securities a projeté, le 13 mai, un chiffre d’affaires consolidé T2 2025 de Samsung Heavy Industries à 3,2172 billions de won et un bénéfice opérationnel à 341,3 milliards de won. Le chiffre d’affaires représente une hausse de 19,9 % en glissement annuel, tandis que le bénéfice opérationnel augmente de 66,6 % par rapport à la même période en 2024. Le chiffre du bénéfice opérationnel est en dessous du consensus du marché de 390,2 milliards de won. Han Seung-han, analyste chez SK Securities, a attribué la pression sur les marges à la reprise des opérations de lancement du Dock 2 et à l’effet simultané des opérations mondiales, qui ont élargi le chiffre d’affaires mais ont dilué la marge bénéficiaire opérationnelle (OPM) à l’échelle de l’entreprise en raison de taux de marge relativement plus faibles de la sous-traitance d’opérations mondiales. L’analyste a également cité l’allocation trimestrielle de primes de performance comme facteur contribuant à l’écart de profit.
Le courtier a estimé que l’objectif de commandes 2025 de Samsung Heavy Industries à 13,9 milliards de dollars et l’objectif de revenus à 12,8 billions de won sont atteignables. La part annuelle des revenus du segment des navires commerciaux par année de commande s’élargit de 17 % en 2022 à 52 % en 2024-2025, ce qui devrait générer des effets d’amélioration des profits. Samsung Heavy Industries a récemment signé un protocole d’accord (MOU) avec PetroVietnam en vue d’une coopération dans les secteurs de la construction navale et de l’énergie, un développement présenté comme un facteur positif pour l’expansion du volume de construction à venir.
Samsung Heavy Industries obtient les approbations ABS et LR pour un concept FDC de 50 MW
Samsung Heavy Industries a obtenu l’approbation du concept de design auprès de l’American Bureau of Shipping (ABS) et de Lloyd's Register (LR) pour un Floating Data Center (FDC) de 50 mégawatts. La société a désigné l’activité FDC comme un moteur de croissance central à moyen et long terme. Samsung Heavy Industries prévoit de construire le premier FDC commercial au Dock 2, qui offre la meilleure efficacité pour ce type de projets.
Samsung Heavy Industries signe un MOU avec ABB et Moosterian pour le développement de FDC
Samsung Heavy Industries a signé un accord de coopération avec ABB pour le développement de systèmes électriques et un protocole d’accord avec Moosterian (M3), un développeur de centres de données basé aux États-Unis, pour le développement de FDC aux États-Unis. La société a fixé le T2 2028 comme date cible de lancement du service du premier FDC commercial. Han Seung-han a indiqué que, pour respecter ce calendrier, Samsung Heavy Industries est susceptible de conclure un contrat de commande à court terme.
SK Securities maintient une recommandation « acheter » sur le potentiel de croissance FDC de Samsung Heavy Industries
SK Securities a maintenu, le 13 mai, sa recommandation d’investissement « acheter » et son objectif de cours de 40 000 won sur Samsung Heavy Industries. Han Seung-han a déclaré que l’entrée à grande échelle sur le marché mondial des FDC permettra une réévaluation multiple de Samsung Heavy Industries. L’analyste a souligné que le fardeau de valorisation actuel n’est pas significatif, offrant une opportunité d’achat anticipée. Han a qualifié le ralentissement des résultats T2 de temporaire.
FAQ
Pourquoi SK Securities a-t-elle prévu un bénéfice opérationnel T2 2025 de Samsung Heavy Industries inférieur au consensus du marché ?
SK Securities a attribué sa prévision inférieure au consensus à l’allocation de primes de performance trimestrielles et à une dilution des marges liée à la sous-traitance d’opérations mondiales, qui affiche des taux de marge relativement plus faibles que les opérations cœur de la société, malgré l’expansion des revenus liée à la reprise des lancements du Dock 2 et à l’effet des opérations mondiales.
Quelles approbations Samsung Heavy Industries a-t-elle obtenues pour son activité de Floating Data Center ?
Samsung Heavy Industries a obtenu l’approbation du concept de design auprès de l’American Bureau of Shipping (ABS) et de Lloyd's Register (LR) pour un Floating Data Center (FDC) de 50 mégawatts, et a signé des accords de coopération avec ABB pour le développement de systèmes électriques ainsi qu’avec Moosterian (M3) pour le développement de FDC aux États-Unis.
Quand Samsung Heavy Industries vise-t-elle le lancement de son premier Floating Data Center commercial ?
Samsung Heavy Industries a fixé le T2 2028 comme date cible de lancement du service du premier FDC commercial, la société étant censée conclure un contrat de commande à court terme pour respecter ce calendrier.
