El comisionado de la SEC advierte que las cripto-bóvedas se enfrentan al escrutinio de la ley de valores

La comisionada de la SEC Hester Peirce publicó una declaración el 22 de julio advirtiendo a los operadores de bóvedas cripto y de préstamos en cadena (onchain) de que mover dinero a una blockchain no los exime automáticamente de la normativa de valores. Peirce afirmó que algunas empresas están estirando interpretaciones legales para sostener que sus productos cripto quedan fuera de la supervisión de la SEC. La declaración aborda la industria de bóvedas cripto y préstamos en cadena, que crece rápidamente, donde los inversores depositan activos en sistemas basados en blockchain para obtener rentabilidad mediante estrategias como staking o préstamo.

Qué son realmente las bóvedas y las estrategias de préstamo

Una bóveda cripto es una herramienta que permite a las personas que mantienen cripto obtener una rentabilidad a partir de él, mediante contratos inteligentes, que son fragmentos de código autoejecutables en una blockchain, para poner automáticamente esos activos a trabajar en estrategias como staking o préstamo. Algunas bóvedas funcionan íntegramente en modo automático solo con código, mientras que otras implican a personas reales que toman decisiones activas sobre adónde va el dinero.

Las estrategias de préstamo cripto funcionan de forma similar. Los usuarios depositan sus activos en un sistema onchain, que luego presta esos activos a prestatarios a cambio de una comisión.

Por qué esto podría activar reglas de valores

Peirce explicó que una bóveda podría considerarse un valor si funciona como lo que los reguladores llaman una empresa común (common enterprise), donde los inversores aportan dinero con la expectativa de obtener beneficios generados por la gestión activa de otra persona. Dependiendo de cómo esté estructurada, una bóveda podría parecerse a una sociedad de inversión, y un préstamo onchain podría legalmente asemejarse a un tipo de valor llamado pagaré (note).

Las personas que realmente ejecutan estos productos —decidiendo tipos de interés, eligiendo qué activos respaldar o fijando las reglas para cuándo se liquida un préstamo— son, según Peirce, quienes deberían preguntarse si su configuración encaja dentro de las reglas de la SEC.

La SEC ofrece una vía de cumplimiento

Peirce animó a las empresas que construyen bóvedas o productos de préstamo a ponerse en contacto con la SEC directamente para encontrar una forma de avanzar que cumpla la normativa. Añadió que la agencia está dispuesta a actualizar sus propias reglas si están bloqueando la innovación de manera innecesaria.

Preguntas frecuentes

¿Qué dijo la comisionada de la SEC Hester Peirce el 22 de julio?

La comisionada de la SEC Hester Peirce publicó una declaración el 22 de julio advirtiendo que mover dinero a una blockchain no sitúa automáticamente a las bóvedas cripto y a los préstamos en cadena fuera del alcance de la normativa de valores.

¿Por qué las bóvedas cripto podrían activar reglas de valores?

Peirce explicó que una bóveda podría considerarse un valor si funciona como una empresa común, donde los inversores aportan dinero con la expectativa de obtener rentabilidad generada por la gestión activa de otra persona. Dependiendo de la estructura, una bóveda podría parecerse a una sociedad de inversión, y un préstamo onchain podría legalmente asemejarse a un valor llamado pagaré (note).

¿Cómo pueden los operadores de bóvedas cripto cumplir con las reglas de la SEC?

Peirce animó a las empresas que construyen bóvedas o productos de préstamo a ponerse en contacto con la SEC directamente para encontrar una forma de avanzar que cumpla la normativa. Afirmó que la agencia está abierta a actualizar sus propias reglas si están bloqueando innecesariamente la innovación.