El proyecto de ley argentino de “desregulación” permitiría que los fondos mutuos inviertan en criptomonedas; las acciones podrían emitirse y almacenarse en redes cripto

El Gobierno argentino impulsa la flexibilización de las restricciones al mercado de capitales; el borrador de la «Ley de desregulación», redactado por el ministro de Economía Federico Sturzenegger, incluye varias disposiciones que permiten a los fondos comunes de inversión (FCI) invertir en Bitcoin y en criptomonedas, y autoriza que valores como acciones, bonos transferibles y otros se emitan, almacenen y negocien en redes de criptomonedas mediante un mecanismo de «marcadores de tiempo criptográficos»; el borrador aún queda pendiente de la firma del presidente Javier Milei para presentarse al Congreso.

Nuevas reglas para invertir en criptomonedas a través de fondos de inversión: los FCI abiertos y cerrados pueden configurarse con activos virtuales

Según las disposiciones del borrador, siempre que se cumplan las políticas de inversión de cada fondo, los activos de los fondos comunes de inversión (incluidos los abiertos y los cerrados) pueden invertirse en activos virtuales; actualmente, la normativa argentina no permite de forma explícita este tipo de inversiones. El borrador también crea fondos de «inversores calificados», que no están sujetos a las limitaciones estándar de diversificación de inversiones.

Un profesional del mercado que concedió una entrevista a El Cronista (bajo condición de anonimato) afirma que apoya estas reformas y considera que los criptoactivos «son activos de inversión», por lo que es positivo que los fondos puedan asignar capital a activos cripto; pero al mismo tiempo subraya que las operaciones correspondientes seguirán estando sujetas a la normativa aprobada por la CNV y que no se permitirán compras ilimitadas de cualquier criptoactivo.

Reorganización del marco regulatorio en Argentina

El borrador redefine las funciones de los dos principales organismos reguladores en Argentina: la CNV (Comisión Nacional de Valores) supervisará a los fondos comunes de inversión únicamente en lo relativo al «control de legalidad y capacidad técnica de pago», sin volver a evaluar «oportunidades, valores y adecuación» de las inversiones; la CNV actualmente regula a los proveedores de servicios de activos virtuales, pero no regula los propios activos virtuales. El Banco Central (BCRA) tendrá un nuevo rol: convertirse en el organismo regulador exclusivo de la infraestructura de registro o transferencia de criptomonedas y activos tokenizados, pero esta responsabilidad se limita en la medida en que estas infraestructuras se relacionen con sistemas de pagos en pesos o en moneda extranjera.

Autorización de la tokenización de acciones y bonos

El borrador autoriza de manera explícita la tokenización de acciones, bonos transferibles y otros valores mediante el mecanismo de «marcado de tiempo criptográfico (crypto timestamping)» en redes de criptomonedas para su emisión, almacenamiento y negociación; este mecanismo otorga registros de fecha concretos a las operaciones correspondientes. Un asesor legal, Gilberto Santamaría (Estudio Santamaría), al responder a una consulta de iProUp, indica que la iniciativa representa un «avance trascendental», ya que integra criptoactivos y consolida la tokenización.

La versión anterior del borrador se centraba principalmente en los fondos comunes de inversión, pero la autorización explícita para la tokenización de acciones y bonos amplía de forma más completa el alcance del borrador.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el estado legislativo actual del borrador de la «Ley de desregulación» en Argentina?

El borrador fue redactado por el ministro de Economía Federico Sturzenegger; según informa el diario La Nación, el texto se divide en 11 capítulos y actualmente aún espera la firma del presidente Javier Milei para poder presentarse al Congreso; según fuentes oficiales, «el proyecto sigue en marcha», y no se hará ninguna valoración antes de la presentación del texto final ante el Congreso; los plazos legislativos específicos dependerán del anuncio oficial del Gobierno argentino.

¿Qué nuevas autorizaciones contempla el borrador argentino para que los fondos comunes de inversión (FCI) inviertan en criptomonedas?

De acuerdo con el borrador, los fondos comunes de inversión (FCI) abiertos y cerrados pueden asignar sus activos a activos virtuales según las políticas de inversión de cada uno; el borrador también establece fondos de «inversores calificados», que no están sujetos a las limitaciones estándar de diversificación; las operaciones siguen debiendo cumplir la normativa aprobada por la CNV y no se permite la compra ilimitada de cualquier criptoactivo.

¿Cómo redistribuye el borrador las responsabilidades regulatorias entre la CNV y el banco central?

Según el borrador, la supervisión de la CNV sobre los fondos comunes de inversión se limitará al «control de legalidad y capacidad técnica de pago», sin evaluar las oportunidades o la adecuación de sus inversiones; el banco central pasará a ser el organismo regulador exclusivo de la infraestructura de registro o transferencia de criptomonedas y activos tokenizados, pero solo en el ámbito relacionado con sistemas de pagos en pesos o en moneda extranjera.