قفزت أسهم شركة SK hynix بنسبة 12.76% في أول ظهور لها على بورصة ناسداك من خلال إعلانات ADR في 10 مايو

قفزت أسهم شركة SK hynix الأمريكية المودعة (ADS) بنسبة 12.76% في أول إدراج لها في بورصة ناسداك في 10 مايو (بالتوقيت المحلي)، لتغلق عند 168.01 دولارًا مقابل سعر طرح بلغ 149 دولارًا. وقد جذبت نتائج اليوم الأول للشركة الكورية لصناعة رقائق الذاكرة اهتمامًا عالميًا كبيرًا من المستثمرين، إذ وصل حجم التداول إلى ما يقارب 106 ملايين سهم، وكانت قرابة نصف الكمية متركزة في أول 30 دقيقة.

وعند تحويل سعر الإغلاق إلى الوون الكوري، بلغ نحو 2.532 مليون وون لكل سهم عادي كوري، ما يمثل علاوة 16% مقارنة بإغلاق السهم المحلي في 10 مايو عند 2.18 مليون وون. وفي الوقت نفسه، تجاوزت القيمة السوقية لشركة SK hynix، البالغة تقريبًا 1.2 تريليون دولار، تقدير منافستها الأمريكية في رقائق الذاكرة، شركة Micron، البالغة 1.1 تريليون دولار.

سجّلت SK hynix حجم تداول بلغ 106 ملايين سهم في يومها الأول بالإدراج

تداولت أسهم SK hynix ADS عند أعلى مستوى داخل اليوم بلغ 177 دولارًا في 10 مايو (بالتوقيت المحلي)، قبل أن تستقر عند 168.01 دولارًا. ويمثل كل سهم ADS عُشر سهم واحد من الأسهم العادية الكورية. ووفقًا للمصدر، اقترب حجم التداول الإجمالي في يوم الافتتاح من 106 ملايين سهم، مع وقوع ما يقرب من نصف الحجم خلال أول 30 دقيقة من التداول.

قال JJ Kinahan، النائب الأول لرئيس CBOE Global Markets: إن "SK hynix ADR تداول أكثر من 52 مليون سهم خلال 30 دقيقة من أول جلسة تداول لها في ناسداك" ووصف حجم التداول بأنه "هائل، ويضخ حيوية في السوق".

وتنظر صناعة الأوراق المالية إلى أداء اليوم الأول بوصفه تأكيدًا على ارتفاع اهتمام المستثمرين العالميين. وقد بلغ سعر الإغلاق في 10 مايو بالوون—بنحو 2.532 مليون وون لكل سهم كوري—مستوى أعلى بنحو 16% من إغلاق السوق المحلي في 10 مايو عند 2.18 مليون وون.

محللون يشككون في استدامة علاوة السوق الأمريكي على أسهم كوريا

حللت Shinhan Investment Securities أن أسهم SK hynix ADS من المرجح أن تتداول فوق السعر المحول لأسهم كوريا خلال فترة الإدراج المبكرة. وأشارت الشركة إلى عوامل تشمل سهولة الوصول إلى التداول بالعملة الدولار للمستثمرين الأمريكيين، ومرونة التداول داخل اليوم خلال ساعات السوق الأمريكية، وتدفقات الأموال من صناديق لا تستطيع الاستثمار مباشرة في الأسهم الكورية.

ومع ذلك، لا يزال غير مؤكد ما إذا كان ارتفاع تسعير ADS سيؤدي بشكل مباشر إلى رفع أسعار الأسهم الكورية. فقد تنتقل العلاوة المتشكلة في السوق الأمريكي إلى السوق المحلي، كما قد تبقى كعلاوة منفصلة خاصة بالسوق الأمريكي.

وقال Noh Dong-gil، الباحث في Shinhan Investment Securities: "ما ينبغي للمستثمرين المحليين مراقبته ليس مكسب ADS في اليوم الأول، بل مقدار ما تنتقل به العلاوة المتشكلة في الولايات المتحدة إلى الأسهم الكورية. لقد انعكست بالفعل مخاوف ترقب الإدراج والتخفيف الناجم عن الطرح بشكل كبير في سعر السهم، لذا، في ما بعد، سيصبح فكّ مراكز التحوط والبيع على المكشوف القائمة متغيرًا أساسيًا لأسعار الأسهم الكورية".

دراسة حالة TSMC تُظهر قيودًا هيكلية على انتقال العلاوة

تستشهد صناعة الأوراق المالية بـ TSMC كحالة نموذجية. إذ كانت أسهم TSMC المودعة في الولايات المتحدة (US ADS) تتداول كثيرًا بأسعار أعلى من أسهم تايوان، لكن فجوة السعر ظلت قائمة بسبب قيود تحويل أسهم تايوان إلى US ADS، ما يمنع إجراء تحكيم سهل بين السوقين.

وبالمثل، لا تعمل SK hynix على هيكل تحويل حر بالكامل بين الأسهم الكورية وADS. إذ يمكن للشركة تحديد مستويات أسهم الإيداع، ويتطلب تحويل الأسهم الكورية إلى ADS إجراءات محددة. غير أنه لا يزال غير مؤكد ما إذا كانت المعروضات مقيدة هيكليًا بنفس الدرجة التي تشهدها TSMC، ما يعني الحاجة إلى مزيد من المراقبة لتحديد ما إذا كانت علاوة السوق الأمريكي ستستمر على المدى الطويل.

الأسئلة الشائعة

ما كان سعر إغلاق SK hynix ADS في أول يوم إدراج لها في ناسداك؟

أغلقت أسهم SK hynix ADS عند 168.01 دولارًا في 10 مايو (بالتوقيت المحلي)، محققة مكاسب بنسبة 12.76% مقارنة بسعر طرح 149 دولارًا.

كيف تقارن القيمة السوقية لـ SK hynix مع Micron بعد يوم الإدراج الأول؟

استنادًا إلى سعر إغلاق 10 مايو، بلغت القيمة السوقية لشركة SK hynix نحو 1.2 تريليون دولار، متجاوزة تقييم Micron البالغ 1.1 تريليون دولار.

لماذا قد لا تنتقل علاوة US ADS بالكامل إلى أسهم كوريا؟

وفقًا لـ Shinhan Investment Securities، لا تمتلك SK hynix هيكل تحويل حر بالكامل بين الأسهم الكورية وADS—إذ يمكن للشركة تحديد مستويات أسهم الإيداع، ويتطلب التحويل إجراءات محددة، ما قد يسمح باستمرار علاوة منفصلة تخص السوق الأمريكي.