韩国东西电力和KT各自在前一天分别完成各自5亿美元的美元债券发行，表明在投资者环境更加谨慎的情况下，韩国Paper活动仍在继续。这一放缓是由于美国加息担忧加剧以及对人工智能投资的怀疑，导致投资者对定价的敏感度提高。市场转变显而易见，与近期韩国Paper热潮时期相比，两家发行人在簿记建档期间的需求积累速度均有所放缓。当时发行人持续创下纪录低位的利差和负的新发行溢价。
韩国东西电力和KT完成美元债券融资
据投资银行消息人士透露，韩国东西电力和KT在前一天分别通过簿记建档完成了5亿美元的融资，分别发行了欧洲债券（RegS）和全球债券（144A/RegS）。韩国东西电力发行了5.5年期固定利率债券，最终利差为58个基点，相对于同等期限的美国国债。发行人将利差从最初价格指引的90个基点水平收窄了32个基点。KT发行了3.5年期固定利率债券，最终利差为55个基点，相对于同等期限的美国国债，从最初价格指引的85个基点水平收窄了30个基点。
两家发行人在簿记建档期间均获得了超过融资规模的订单，但需求积累速度较之前的韩国Paper热潮有所放缓。韩国东西电力的新发行溢价约为5个基点，高于二级市场水平，而市场参与者观察到KT的新发行溢价为零。韩国东西电力和KT的国际信用评级（穆迪基准）分别为Aa2和A3。
投资者利率敏感度上升，韩国Paper发行持续
公开美元债券发行热潮持续至上月中旬。NH投资证券于上月23日通过簿记建档，创下了国内证券公司美元债券的纪录低位利差。同日首次公开发行的浦项国际也显示出强劲需求。随着人工智能投资过热担忧的出现，市场氛围发生转变，引发科技股抛售并扩大了避险偏好。由于市场参与者评估美联储潜在的政策加息，投资者利率敏感度上升。
未来资产证券于同一周进入簿记建档，与之前的热潮相比，市场氛围更为低迷。现有韩国Paper发行在二级市场走弱，增加了投资者的谨慎情绪。由于国内市场情绪收缩导致确保充足流动性面临挑战，韩国Paper发行趋势预计将暂时持续。美元债券发行相对于韩元计价票面利率的利率竞争力仍保持不变。
常见问题
韩国东西电力和KT完成了哪些美元债券发行？
韩国东西电力和KT各自在前一天通过美元债券发行项目筹集了5亿美元。韩国东西电力发行了5.5年期固定利率债券，最终利差为58个基点，相对于美国国债；KT发行了3.5年期固定利率债券，最终利差为55个基点，相对于美国国债。
为什么投资者对韩国Paper的情绪发生了转变？
投资者情绪因美国加息担忧加剧以及对人工智能投资的怀疑而转变。这些因素提高了投资者的利率敏感度，并导致簿记建档期间需求积累速度较近期韩国Paper热潮时期有所放缓。
这些债券的新发行溢价与近期发行相比如何？
韩国东西电力的新发行溢价约为5个基点，高于二级市场水平，而KT的新发行溢价为零。这与近期韩国Paper热潮时期发行人持续实现负新发行溢价形成对比。
