Haseeb Qureshi（Dragonfly 的管理合伙人）在 7 月 21 日的一次采访中警告称，加密货币风险投资可能接近一个结构性转折点：随着既有网络变得更难被新创业公司挑战，该行业或将迎来“最后一轮”时期。Qureshi 的警告反映出这样一个市场：规模和网络效应正越来越倾向于成熟平台。Cryptorank 的数据显示，这种整合趋势正在加强。该机构仅统计 7 月有 150 家活跃的风险投资机构参与加密货币融资轮次，低于 2022 年 5 月的 1,177 家——下降 87%，且是自 2020 年 11 月以来的最低月度数。
Cryptorank 报告 7 月有 150 家活跃风险投资机构
Cryptorank 报告称，截至 7 月 28 日，共有 150 家独特的风险投资机构参与了 7 月的加密货币融资轮次。这一数字是自 2020 年 11 月以来的最低月度统计，并较 2022 年 5 月的 1,177 家活跃投资者纪录下降了 87%。这一下滑表明，资本正更集中到更少的基金手中；投资者在评估新项目时也变得更加挑剔。
Qureshi 将加密货币整合比作社交媒体
Qureshi 将加密货币与社交媒体做了类比：后者在 2010 年代发展迅速，尽管其大多数领先平台早在数年前就已建立。Facebook、WhatsApp、Instagram 和 LinkedIn 继续扩张，而 Bytedance 的 TikTok 则成了少见的主要挑战者。Qureshi 表示：“也许到 2030 年，几乎每一家重要公司都会被建设起来。”他承认具体时间仍不确定，但表示投资者可能忽视了这样一种可能性：不断扩大的加密货币市场未必总能带来稳定、可获得融资的初创公司供给链条。
Dragonfly 合伙人质疑现有平台上的初创公司可行性
Qureshi 对建立在诸如 Hyperliquid 等单一金融产品之上的初创公司持怀疑态度。由于无法控制分发（distribution），他表示，这些公司面临的风险是沦为供货商，而非发展成为可持续的企业。“如果 Hyperliquid 拥有分发权，那么你本质上就只是一个转售商，”Qureshi 表示。“这不是一个很有吸引力的商业模式。”他指出，加密货币 VC 的下一阶段可能会更倾向于更少的公司、更大的平台，以及能够掌控自身客户、分发和经济模式的创始人。
FAQ
Haseeb Qureshi 警告了加密货币风险投资什么问题？
Haseeb Qureshi（Dragonfly 的管理合伙人）在 7 月 21 日的一次采访中警告称，加密货币 VC 可能接近“最后一轮”时期，因为既有网络将变得更难被初创公司挑战，该行业也可能面临一个结构性转折点。
Cryptorank 在 7 月统计到多少活跃的加密货币投资者？
Cryptorank 在截至 7 月 28 日的统计中仅统计到 7 月有 150 家独特的风险投资机构参与加密货币融资轮次，较 2022 年 5 月的 1,177 家下降 87%，也是自 2020 年 11 月以来的最低月度数。
为什么 Qureshi 会质疑像 Hyperliquid 这样的平台注册的初创公司？
Qureshi 表示，如果初创公司无法控制分发，它们就有可能沦为供货商而非发展为可持续的企业。他说：“如果 Hyperliquid 拥有分发权，那么你本质上就只是一个转售商。”他并称这不是一个很有吸引力的商业模式。
