随着加密市场进入长期低迷，Strategy对比特币的信心正面临史上最严峻的考验。 在由_Decrypt_母公司DASTAN拥有的预测市场Myriad上，用户现在认为Strategy在年底前出售部分比特币的可能性为36%，高于本周初的22%。 这种看空情绪的转变发生在比特币跌破关键支撑位，交易价格为76,039美元——刚好低于Strategy比特币持仓的平均购买价格。根据CoinGecko的数据，过去24小时内比特币下跌了2.9%，过去一周下跌了15.4%，过去一个月下跌了18.1%。
比特币目前较2024年10月的高点126,080美元下跌了约40%，Myriad用户认为其跌至69,000美元的概率超过72%，而非反弹至100,000美元。 Strategy能否继续购买或避免出售，部分取决于其市净率（mNAV），即公司企业价值与其比特币持仓价值的比率。 mNAV高于1意味着股票以溢价交易，允许公司通过市场发行股份以筹集资金进行进一步购买。 目前该比率接近1.08；若跌破1，可能会减缓或暂停新的购买。
在Myriad上，用户几乎90%的概率认为Strategy的mNAV会降至0.85，而非升至1.5，这一预期与一个月前基本持平。 Strategy会买入还是卖出比特币？ 尽管市场情绪偏空，分析师仍然对Strategy清算持怀疑态度。 “我认为比特币价格的下跌不会改变Strategy的任何策略，” _Decrypt_采访的数字资产分析师兼Coin Bureau联合创始人Nic Puckrin表示。 他认为，该公司的联合创始人兼董事Michael Saylor“一直为市场低迷做好准备，就像任何有经验的比特币投资者一样”，并补充说，“他没有面临任何强制清算，第一批可转换债券的到期时间也还早到明年初。” Nansen的首席研究分析师Aurelie Barthere表示：“短期内，我不预期Strategy会购买更多比特币，因为比特币现货价格与Strategy平均购买价格的比率为1，这可能会造成稀释。”她还说，迄今为止，该公司仍在继续购买比特币，2月2日宣布再购买855枚比特币。Saylor也持续发表看涨言论，周二在推特上写道：“1. 买比特币 2. 不卖比特币”。
比特币规则
- 买比特币
- 不卖比特币
— Michael Saylor (@saylor) 2026年2月3日
“Strategy会卖出比特币吗？这取决于他们是否已预留现金储备以满足现金义务，主要是优先股股息，” Barthere补充道。 作为全球最大公开交易比特币持有者，MSTR面临压力不断增加，其股价已连续第八个月下跌，目前持有713,502枚比特币，按当前价格价值超过520亿美元。 根据Yahoo Finance的数据，MSTR的股价从2024年11月的高点540美元暴跌至约133美元，跌幅超过75%。公司官网显示，其现金储备为25亿美元，足以支付30个月的股息。 “虽然他们的长期积累论点仍然有效，但任何出售决定很可能是出于投机性定价或资本重新配置的需要，而非对其信念的根本转变，”RedStone的联合创始人Marcin Kazmierczak告诉_Decrypt_。 Kazmierczak指出，关键变量不是公司是否能出售，而是“当前水平的风险回报是否合理，是否符合其配置策略。” _Decrypt_已联系Strategy寻求评论。
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