濰柴動力因資料中心電力需求激增創下新高

股價表現與公司公告

根據公司公告，濰柴動力（000338.SZ/2338.HK）作為柴油發動機製造領域的領先企業，於 5 月 6 日股價觸及每日漲停，股價達到歷史新高，且 A+H 合計市值超過 6000 億人民幣。當天，公司同時宣布向一家電信運營商在廣東省韶關的資料中心專案交付多套 2200kW 的濰柴 12M55 資料中心備援供電機組。

2025 年第一季度（Q1）表現指標

在一次投資人電話會議中，濰柴動力披露其動力能源業務呈現強勁成長。在第一季度，公司銷售 1200萬套動力能源產品，年增 21%。大缸徑發動機銷量超過 3000 套，同樣年增 21%。資料中心發動機銷量突破 500 套，年增幅超過 240%，顯著提升。公司表示，訂單需求仍維持強勁，且預期動力能源業務將愈加貢獻整體表現。

市場脈絡：為何資料中心需要柴油發電機

柴油發電機在資料中心基礎設施中扮演關鍵的備援角色。根據相關資料，高功率柴油發電機約占資料中心供電需求的 40%，並約占資料中心基礎建設成本的 20%。柴油發電機與不斷電系統（UPS）的差異十分明顯：UPS 系統在電網故障後僅能提供數分鐘到數十分鐘的電力；而柴油發電機不受電池容量限制，可提供延長的備援供電。

全球資料中心供電需求正以高速度成長，推動柴油發電機市場擴張，超越傳統應用。

競爭格局與供給動能

面向資料中心的高功率柴油發電機市場長期由包括 Cummins、Caterpillar 與 Rolls-Royce MTU 等國際品牌主導。根據來源所引述的多份證券研究報告，海外製造商雖維持較高的訂單成長，但由於複雜發動機產業供應鏈所帶來的固有限制，擴產進度相對較慢。市場目前已出現供給短缺跡象，而隨著國內頭部製造商擴大產能，國內供應商的市占率預期將上升。

市場規模預測

根據《China Industrial News》的報導，Cummins 預期全球資料中心發電機市場將維持成長。市場預計將由 2023 年的 60 億美元成長至 2026 年的 90 億美元，並進一步於 2030 年達到 120 億美元。Caterpillar 的動力部門披露，2025 年第三季度銷售額達 84 億美元，年增 17%，其中資料中心動力系統被認定為核心成長引擎。

股價走勢

過去一個月，濰柴動力的 A 股股價上漲 36.7%，且年增幅超過 130%。港股上市股份在同一期間上漲 53%。

2025 年全年業績

在其 2025 年財報中，濰柴動力報告指出，資料中心備援供電銷售額同比成長 259%。M 系列大缸徑發動機首次實現年度銷售超過 1 萬台，年增 32%；營收亦同比成長 65%。公司旗下美國子公司 PSI 抓住北美動力能源市場機遇，實現顯著的營收與獲利成長，其中發電產品貢獻 81% 的營收。不過，公司也指出，核心獲利仍主要來自傳統發動機業務。