UOB Kay Hian 印尼子公司因 IPO 尽职调查失误而被暂停
監管行動與停權
印尼金融監管機構 OJK (Otoritas Jasa Keuangan) 對 PT Kay Hian Sekuritas (先前為 PT UOB Kay Hian Sekuritas) 祭出罰款並停權：該公司為 UOB Kay Hian 在印尼的子公司，因發現盡職調查違規與不當的股份分配做法，從此不得承銷新的上市案。根據 OJK 今年 2 月的聲明及後續披露，該券商被罰 2 億 5000 萬 印尼盾 (約 S$18,000)，其營運執照也被停權一年。
2019 年 IPO 案例
PT Kay Hian Sekuritas 擔任不動產開發商 PT Repower Asia Indonesia 的承銷商，後者於 2019 年上市。OJK 近期調查顯示，在交易開始之前，預留給獨立投資人的股票被分配給 8 位個人；這些人在開立銀行帳戶文件中聲明自己是發行公司的員工。OJK 也發現，股票購買資金來自新加坡的 UOB Kay Hian Credit，這是 PT Kay Hian Sekuritas 的關聯方。
OJK 的一名消息人士將這種安排描述為「協調式後門融資結構」。消息人士表示，根據《海峽時報》4 月 10 日的引述：「當承銷商允許公司的自家員工使用由承銷商關聯方直接借出的資金買入股票時，會損害公開發行的完整性，並造成對市場需求的錯誤感受。承銷商的目標，是在現實中股票實際上被某些所謂的內部人網絡緊密控制的情況下，製造出有充足『有機』投資者興趣的印象。」
OJK 的監管調查發現
OJK 判定，PT Kay Hian Sekuritas 曾被賦予辨識其關聯方所提交的就業資訊不一致之職責，但未能做到。使用不正確資訊導致違反印尼資本市場中關於盡職調查與股份分配程序的規定。OJK 在其 2 月聲明中指出，為確保市場公平，針對內部人 IPO 股票分配存在嚴格規則。
監管執法與未來展望
OJK 主席 Friderica Widyasari Dewi 已承諾強化監控與執法，提升股票受益人持有資料的透明度，並改善整體市場參與者的治理。德維日前在雅加達向外國記者做簡報時表示，對 PT Kay Hian Sekuritas 的罰款「金額很大」，並稱：「我們想向大家表明，我們對這件事非常認真。我們認為市場操縱是一個非常嚴重的問題。」
PT Kay Hian Sekuritas 對《海峽時報》就評論所提出的要求未作回應。
更廣泛的市場脈絡
此次執法行動是印尼當局為在波動時期之後加強資本市場監理所採取的更大努力的一部分。2024 年上半年，全球指數供應商 MSCI 對市場透明度提出的疑慮，引發印尼股市急劇下跌。此後，當局已針對 IPO 作法與交易活動啟動多項調查。
分析師認為此項監管行動是正面的。S&P Global Ratings 銀行業分析師 Ivan Tan 表示，印尼更嚴格的監管立場將促使更嚴謹的合規標準，這可能「提升國內外投資者對該國資本市場的信心」。Fitch Ratings 董事 Roy Purnomo 也補充：「若這些 (監管) 行動能夠一以貫之，將有助於未來提升關於股票持有權的透明度。也將有助於提升新 IPO 的品質。」
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