特斯拉（TSLA）股票在 Q2 2026 財報後承受下行壓力，此前公司公布 Q2 自由現金流為 -33 億美元，同時宣布 2026 年計劃資本支出約 250 億美元。Robotaxi 目前僅在德克薩斯州的四個城市運營，遠低於此前「2025 年底覆蓋美國一半市場」的目標。瑞銀維持特斯拉「賣出」評級及 352 美元目標價。
特斯拉 Q2 2026 財務數據
根據路透社援引 LSEG 預測的報告，特斯拉 Q2 2026 自由現金流為 -33 億美元，為兩年多來首次季度負現金流；2026 年計劃資本支出約 250 億美元，主要投入資料中心和製造（含 AI、Robotaxi、Optimus 和算力基礎設施）。
相較之下，特斯拉 2022 年資本支出為 220 億美元（累計四年增長情況被廣泛討論）。摩根士丹利分析師指出：「隨著資本支出翻了一番多，自由現金流轉為負值，投資者越來越關注特斯拉的支出是否正在加強其在 AI 領域的護城河。」
Robotaxi 進展 vs 原目標
根據路透社、《商業內幕》及《The Verge》的報道，Robotaxi 承諾與實際進展的主要差距如下：
2025 年底目標：Robotaxi 覆蓋美國約一半市場 → 實際：轉向逐個城市擴張策略
2026 上半年目標：進軍另外七個城市 → 實際：已在六個大都會區推出，但範圍有限（特定地理圍欄區域）
當前運營城市：Austin、Dallas、Houston 及 Miami（另含 Orlando 和 Tampa，但服務水準因城市而異）
Cybercab 狀態：已開始生產，尚未投入商業運作；馬斯克稱產能爬坡「極度緩慢」
自動駕駛里程：特斯拉累計約 250 萬英里；Waymo 累計約 2.2 億英里
瑞銀目標價 352 美元與巴克萊、摩根士丹利評估
根據 3 月《商業內幕》的報告，瑞銀維持特斯拉「賣出」評級，目標價 352 美元；分析師斯帕克下調了對交付量的預期，並質疑 Robotaxi 推廣能否達到市場預期，指出英偉達的自動駕駛服務和 Waymo 的商業運營使特斯拉很難保持顯著競爭優勢。
巴克萊則認為，汽車業務的強勁表現有助於特斯拉為 AI 項目籌集資金；但摩根士丹利和多位分析師均指出，在 AI 商業化進展明確前，純粹的汽車銷售成功可能不足以支撐現有估值。
常見問題
特斯拉 Q2 2026 年的自由現金流為何？
根據路透社援引 LSEG 的預測，特斯拉 Q2 2026 自由現金流為 -33 億美元，為兩年多來首次季度負現金流，主因是 AI 基礎設施的大規模資本支出。
特斯拉 Robotaxi 目前在哪些城市運營？
根據路透社和《商業內幕》的報道，Robotaxi 目前在 Austin、Dallas、Houston 和 Miami 四個城市運營（另含 Orlando 和 Tampa 的部分地區），而原目標是 2025 年底覆蓋美國一半市場。
瑞銀對特斯拉的評級和目標價為何？
根據瑞銀分析師約瑟夫·斯帕克於 3 月發布的報告，瑞銀維持對特斯拉的「賣出」評級，目標價為 352 美元，並警告 Robotaxi 和 Optimus 的商業化可能比預期需要更長時間。
