南韓金融主管機關於 16 日宣布，針對單一股票槓桿型交易所買賣基金（ETF）與交易所買賣票據（ETN）推出全面規範；距離這些產品上市推出已過 50 天。金融服務委員會及相關機構為了市場穩定，暫停新產品掛牌，並將基本保證金要求從 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元，且僅限現金，將交易單位從 1 單位擴大至 20 單位。這些措施回應市場對單一股票槓桿型產品波動性的擔憂：其市值已從 5 月 27 日的 4.4 兆韓元飆升至 7 月 15 日的 11.9 兆韓元，交易量達到整體 ETF 市場的 38.2%。李在明總統在簡報期間指示金融服務委員會在會後迅速準備補充措施。
金融主管機關對單一股票槓桿型產品實施多層級限制
金融服務委員會暫停單一股票產品的新掛牌，包含反向（inverse）與覆蓋式買權（covered call）變體，直至市場穩定。目前，由 8 家資產管理公司推出的 16 檔 ETF，以及由 1 家證券公司推出的 2 檔 ETN 已上市並開始交易。證券公司與資產管理商必須立即停止對已上市產品的宣傳與促銷活動。
基本保證金要求從 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元。主管機關取消先前允許以市值 70% 的替代有價證券作為替代，僅接受現金存入。該要求適用於新投資者以及現有投資者進行額外買入的情形，且不以交易經驗為基礎提供豁免。針對海外上市的單一股票槓桿型產品也採用相同標準，以防需求轉移至香港及其他海外市場。保證金提高措施預計於 8 月 5 日左右生效，僅限現金規則預計於 8 月 19 日左右落實。
流動性提供者面臨更嚴格的收市價格偏離管理義務，國內門檻由 3% 降至 2%。韓國交易所獲得權限，得在證券公司違反義務且屬故意或重大過失的情況下，限制其新增流動性供給作業。主管機關將考慮對 ETF 資產管理商若其 ETF 偏離率不符合規範，限制其新增 ETF 掛牌。
投資警示指定流程由三個階段（辨識 → 指定通知 → 指定）縮短為兩個階段，使得對突然偏離率飆升能更快反應。落實安排預定於 8 月。投資前教育由 2 小時（1 小時基礎 + 1 小時進階）擴充至 3 小時（新增 1 小時以案例為導向的進階教育）。在章節逐一評估中得分低於 60 分的投資者，必須重新研讀相關章節。
交易單位由 1 單位擴大至 20 單位。現行 1 單位的 SK 海力士 2x 槓桿產品僅相當於標的股票價格的 1%，因此能以低價格切入。20 單位要求在一定程度上使定價回歸常態。落實安排預定於 11 月。
單一股票槓桿型 ETF 市值在 50 天內成長 3 倍
16 檔單一股票槓桿型產品的市值由 5 月 27 日上市推出時的 4.4 兆韓元，飆升至 7 月 15 日的 11.9 兆韓元。這些產品的交易量集中度加劇，佔整體 ETF 交易的 38.2%。此一措施作為緊急回應而推出，因有批評認為單一股票槓桿型 ETF 放大了 KOSPI 的波動性。李在明總統在簡報期間指示金融服務委員會迅速準備補充措施。
金融服務委員會公布新規範分階段落實時程
核心策略聚焦於壓制需求。維持 3,000 萬韓元現金存款、20 單位交易與 3 小時投資前教育的要求，對多數散戶投資者形成了實質更高的進入門檻。主管機關表示，若市場未能穩定，將考慮其他補充措施。若目前的壓制需求措施無法降溫，仍可能推出包含交易限制在內的更強措施。
FAQ
南韓主管機關在 16 日宣布的單一股票槓桿型 ETF 保證金有哪些變更？
主管機關將基本保證金要求從 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元，且僅接受現金存入。先前允許以市值 70% 的替代有價證券作為替代被取消。該要求適用於新投資者與現有投資者進行額外買入；保證金提高措施預計於 8 月 5 日左右生效，僅限現金規則預計於 8 月 19 日左右落實。
5 月 27 日到 7 月 15 日之間，單一股票槓桿型 ETF 的市值增加了多少？
16 檔單一股票槓桿型產品的市值由 5 月 27 日的 4.4 兆韓元，成長至 7 月 15 日的 11.9 兆韓元。交易量達到整體 ETF 市場的 38.2%，促使主管機關因市場波動性疑慮而公布全面規範。
