Soitec 受光子學需求浪潮帶動股價飆漲270%

Soitec 由光子學推動的反彈行情

根據財務報告，法國半導體材料製造商 Soitec SA 今年成為彭博（Bloomberg）歐洲大型、中型與小型股指數中表現最佳的公司。其股價漲幅接近270%，目前公司股值約為31億歐元 ($37億歐元)，僅本月股價就上漲66%。這波復甦是在公司經歷為期兩年的下跌之後出現的；該段跌勢已抹去公司市值的85%。

光子學的機會

Soitec 的復原主要受投資人對其處於高成長光子學領域位置的熱情所推動。儘管光子學目前僅占公司收入1億歐元，但這項技術正越來越多地部署在資料中心，用於高負載運算等任務。矽基光子學（silicon photonics）利用光來傳輸資料，與資料中心中傳統的銅纜連接相比，能提供更快的速度與更高的能源效率。

大型科技公司對人工智慧基礎設施投入鉅額資金，正在推動對能最佳化資料中心效能的技術需求。Oddo BHF 的股票研究主管 Stéphane Houri 表示：「整個市場都在追逐光子學這一概念。資本流向的方向就是如此。熱潮不只侷限於 Soitec。即便光子學業務帶來1億歐元的收入，真正推動股價的是市場對該技術需求成長的明確預期。」

分析師看法轉變

近年來多次下調 Soitec 目標價的分析師，如今正在改變方向。Oddo BHF 本週將目標價從50歐元上調至85歐元，儘管該股已在週四前就突破了這一水準。包括德意志銀行（Deutsche Bank）在內的其他機構也近期上調了對 Soitec 的目標價。

4月10日，該股單日飆升19%，反映投資人對由人工智慧驅動的光子學循環的信心。當天，花旗集團（Citigroup）也重申對該股給予「賣出（sell）」評級。

持續風險與高波動性

即便情緒偏樂觀，仍存在顯著的謹慎。核心不確定性在於：光子學業務的成長能否完全抵消智慧型手機業務持續走弱的影響，而智慧型手機業務仍占公司收入超過一半。花旗集團預測，2027財年智慧型手機出貨量將下滑17%，且去庫存循環預計會延續到2028年。不過，該銀行也因光子學需求強勁而上調長期獲利預期，並將目標價幾乎提高50%。

這種矛盾——對長期前景的樂觀與對基本面風險的謹慎——使 Soitec 成為市場中的異類，其波動極端劇烈。該股30日波動率為110%，幾乎是 Stoxx 600 指數21%波動率的五倍，因而成為歐洲最具波動性的中型股之一。