2026 年 5 月 3 日，美國證券交易委員會（SEC）主席 Gary Gensler 在參議院銀行委員會作證，表示既有的美國法律框架已無法再適應迅速發展的加密貨幣產業。Gensler 承認，1946 年 Howey 測試的標準不足以用來將數位資產歸類於市場——如今市場規模已超過 45 億億美元——並引入去中心化自治組織與流動性質押衍生品等新技術，而傳統訴訟手段無法妥善處理。
Gensler 提出一套新的監管框架，定義「數位投資資產」類別，並採用三方監督模式：由 SEC 負責投資意圖型代幣，CFTC 管理效用意圖型商品，以及由一個新的自我監管組織負責監督智慧合約審計。這標誌著對 SEC 先前以「執法為主的監管」（regulation by enforcement）做法的重大轉變，並顯示在即將於 2026 年提出的《加密貨幣改革法案》（Crypto Reform Act）中，可能會支持「安全港」（Safe Harbor）條款。
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