根據 Yonhap Infomax 於 7 月 13 日彙整、來自過去一個月內發布的 7 家韓國大型證券公司的預估，Samsung SDI 預計將在 2026 年第 2 季營收 3.6862 兆韓元的情況下，出現 31.3 億韓元的營業損失。該損失較 2025 年第 2 季的 397.8 億韓元虧損以及 2026 年第 1 季的 155.6 億韓元虧損大幅縮小，主要受惠於能源儲存系統（ESS）與 AI 資料中心電池銷售成長，以及 Advanced Manufacturing Production Credit（AMPC）利多。分析師認為，第 2 季可能是公司獲利循環的潛在谷底，且能否回升取決於 ESS 產能爬坡，以及 2026 年下半年歐洲電動車電池出貨改善。
七家證券公司預測 2026 年第 2 季營業損失 31.3 億韓元
市場共識的 2026 年第 2 季營收估計為 3.6862 兆韓元，較 2025 年同期成長 16%，也較 2026 年第 1 季增加 3%。7 家證券公司對營業損失的預估區間，從接近損平到約 75 億韓元不等，而共識的 31.3 億韓元則顯著優於先前各季。部分公司將 ESS 獲利增益與關稅退還的影響納入預估，預期營業利潤回歸；另一些公司則基於持續偏低的 EV 電池利用率維持虧損預估。
ESS 與 AI 資料中心電池帶動第 2 季毛利改善
北美 ESS 銷售增加，再加上針對美國生產量的 AMPC 信用額，降低了中大型電池事業的損失。證券公司估計，2026 年第 2 季 AMPC 信用額約為 80 億至 100 億韓元。DB Securities 的研究員 Ahn Hoe-soo 表示，去年對在亞洲製造、並銷往美國的 ESS 產品所徵收的關稅，即便僅是部分退還也代表相當規模。他補充說，關稅退還可能帶來 ESS 毛利的意外驚喜，而 AMPC 的入帳則會收斂 EV 事業的分段損失。小型電池事業部在 AI 資料中心電池備援裝置（BBU）與不斷電系統（UPS）產品上維持成長；在數位中心高附加價值產品占比提高的推動下，儘管電動工具與 e-bike 電池的獲利較低，損失仍逐步縮小。
EV 電池銷售於 2026 年前五個月下滑 25-35%
流向 BMW、Rivian 與 Stellantis 等主要客戶的 EV 電池出貨仍然疲弱。Samsung SDI 2026 年 1 月至 5 月的 EV 電池銷售量較 2025 年同期下滑 25-35%，且預估 5 月的全球市占率已降至 1.4%。LS Securities 研究員 Jung Kyung-hee 指出，Samsung SDI 的 EV 電池銷售下滑與全球市場成長趨勢背道而馳；她並表示，雖然美國的 ESS 銷售正以中度速度增加，但不足以完全抵消 EV 電池的走弱。Sangsangin Securities 的研究員 Yoo Min-ki 評估，鑑於歐洲電動車市場競爭加劇，要期待具有意義的 EV 電池獲利復甦並不容易，可能要等到 2027 年初；但獲利成長應會在 2026 年第 4 季逐漸顯現，因北美 ESS 產能將加速爬坡。
分析師預期 2026 年第 3 季或第 4 季回歸獲利
市場對「2026 年第 2 季為獲利谷底」給予較高機率。預期 2026 年下半年改善將依序來自：擴大歐洲車廠出貨、以及美國合資（JV）ESS 產能轉換；同時在美國生產的磷酸鐵鋰（LFP）ESS 電池進入量產，以及 AMPC 信用額上升。電子材料部門預計隨著半導體與 OLED 材料出貨增加而維持穩定獲利。Yuanta Securities 的研究員 Lee An-na 表示，雖然第 4 季獲利回歸是基準情境，但考量電子材料表現、資料中心 BBU/UPS、歐洲 EV 出貨復甦以及既有 ESS 毛利改善，第 3 季也高度可能出現獲利回歸。DB Securities 的 Ahn Hoe-soo 則認為，公司已朝向下半年獲利發展：在歐洲產線的新 Hyundai-Kia 專案推動下提高了產線利用率；美國 StarPlus Energy 持續推動 ESS 出貨量成長；並規劃年底 LFP 產線運作。
FAQ
Samsung SDI 對 2026 年第 2 季的營業結果預測為何？
根據 Yonhap Infomax 於 7 月 13 日彙整、7 家韓國證券公司的預估，Samsung SDI 預計在 2026 年第 2 季營收 3.6862 兆韓元的情況下，將出現 31.3 億韓元的營業損失。該數字較 2025 年第 2 季的 397.8 億韓元虧損與 2026 年第 1 季的 155.6 億韓元虧損大幅縮小。
為何 Samsung SDI 的 2026 年第 2 季營業損失較過往期間下降？
損失縮小主要受到北美 ESS 銷售增加、針對美國生產量估計 80-100 億韓元的 AMPC 信用額、針對在美國販售的 ESS 產品可能出現的關稅退還，以及 AI 資料中心電池備援裝置與不斷電系統產品成長所帶動。上述因素抵消了 EV 電池銷售仍疲弱的影響；EV 電池在 2026 年前五個月下滑 25-35%。
分析師預期 Samsung SDI 何時回歸獲利？
分析師預期 Samsung SDI 將在 2026 年第 3 季或第 4 季恢復營業獲利。Yuanta Securities 的 Lee An-na 表示，儘管第 4 季是基準情境，但在電子材料表現、資料中心電池成長、歐洲 EV 出貨復甦與 ESS 毛利改善的前提下，第 3 季獲利回歸高度可能。DB Securities 的 Ahn Hoe-soo 也指出，下半年獲利將由歐洲產線專案的加速推進、美國 ESS 出貨量增加以及年底 LFP 產量計畫所支撐。
