紐約人壽投資管理公司將區塊鏈代幣化定位為投資組合客製化的工具，而不僅僅是更快的結算。NYLIM 多元資產解決方案主管 Thomas Sy 表示，資產管理的未來將以客製化為核心，而區塊鏈是唯一能夠大規模實現此目標的技術。他的團隊在紐約人壽 8070 億美元的資產管理部門中負責約 110 億美元。此策略轉變反映了一個更廣泛的機構觀點：代幣化的價值在於降低個人化投資組合的營運複雜性，而目前這類投資組合涉及跨不同資產類別的破碎平台、結算週期與報告架構。
NYLIM 將區塊鏈基礎設施視為投資組合客製化解決方案
客製化投資組合通常結合 ETF、債券、私募信貸及其他工具。現行系統要求每種資產類別透過不同的平台、結算週期、保管機構、過戶代理與報告結構運作。這種碎片化使得個人化既昂貴又難以規模化。
Sy 解釋，目標是將客製化嵌入資產本身，而非圍繞不同資產在營運層面上建構複雜的架構。「最終目標是將客製化嵌入資產本身，而不是讓客製化存在於不同資產周遭的營運環節中。」他表示。
如果基金份額、債券、私募信貸曝險及現金工具能在共同的區塊鏈軌道上移動，資產管理公司或許能夠以更精細的曝險、更清晰的記帳記錄及更低的組成部分摩擦來組建投資組合。代幣化也可能改善後台流程，如過戶代理、結算與資產服務。
「如果能將此降低 10% 或 20%，對我們的客戶來說就是更好的結果。」Sy 表示。
穩定幣作為機構採用區塊鏈的閘道
穩定幣已成為將傳統金融機構帶上鏈的第一座實用橋樑。市場規模已成長至超過 3000 億美元，採用範圍擴展至跨境支付與財務管理。
Sy 表示，穩定幣幫助機構更熟悉基於區塊鏈的金融活動。「穩定幣可能是過去兩年最大的突破之一。」他說。「採用穩定幣是讓它們上鏈的閘道。」
隨著銀行、支付公司及金融科技公司持有更多穩定幣餘額，它們可能尋求機構級代幣化資產，讓這些餘額能夠產生收益，而非閒置為現金。這種動態有助於解釋為何大型金融公司正在發行代幣化貨幣市場基金、私募信貸產品與債券策略。
NYLIM 近期與 Centrifuge 合作，將其一個高收益公司債策略帶上鏈，使該公司成為資產管理集團中測試短期現金產品以外代幣化的機構之一。
DeFi 基礎設施需進一步成熟才能供機構使用
NYLIM 正在研究去中心化金融，但更廣泛的機構應用仍受限於市場基礎設施。Sy 表示，DeFi 可能有用處，但機構在全面投入之前需要更成熟的系統。
「我確實認為 DeFi 有應用場景，但我們需要多一點時間讓它制度化。」他表示。
目前缺少的要素包括代幣化抵押品、中央結算、主要經紀服務、更強大的託管模式，以及能夠支援受監管機構的合規框架。沒有這些層級，大型資產管理公司難以在日常投資組合操作中使用 DeFi。
對投資人而言，代幣化的短期影響可能首先出現在營運效率與產品取得上，而非完全開放的 DeFi 交易。大型管理公司更可能在受控環境中代幣化基金、債券與信貸策略，然後再進入更無需許可的市場。
常見問答
NYLIM 使用區塊鏈代幣化的主要應用場景是什麼？
NYLIM 將區塊鏈代幣化視為大規模投資組合客製化的解決方案。NYLIM 多元資產解決方案主管 Thomas Sy 表示，區塊鏈是唯一能夠在資產管理中實現大量客製化的技術，使公司能夠將客製化嵌入資產本身，而非圍繞不同資產類別建構複雜的營運層級。
NYLIM 為何認為穩定幣對代幣化採用很重要？
Sy 將穩定幣形容為「過去兩年最大的突破之一」，也是機構上鏈的閘道。隨著穩定幣市場超越 3000 億美元，持有穩定幣餘額的機構正在創造對機構級代幣化資產的需求，讓這些餘額能夠產生收益，而非閒置為現金。
在 NYLIM 大規模採用之前，DeFi 需要哪些基礎設施？
Sy 表示，DeFi 需要更成熟的系統，機構才能全面投入。缺少的基礎設施包括代幣化抵押品、中央結算、主要經紀服務、更強大的託管模式，以及能夠支援受監管機構在日常投資組合操作中使用的合規框架。
