LG Household & Health Care 的飲料子公司 Haitai htb 在 7 月 24 日的初步投標中吸引了多名投標方。根據投資銀行業界人士在 7 月 28 日的說法，有 5 至 6 家或更多公司提交了意向書。此次投標的成功也重新引發市場推測：LG H&H 是否會在持續的業務重整工作中，為了強化其核心化妝品業務而出售規模更大的飲料子公司 Coca-Cola Beverage。產業專家指出，儘管 Coca-Cola Beverage 是一項具價值的資產，但任何出售都會因與 Coca-Cola 總部的合作協議而面臨重大結構性障礙；此外，在轉移瓶裝權利時，還需一併處理股權所有權的複雜性。
Haitai htb 初步投標吸引多方
7 月 24 日，LG Household & Health Care 的子公司 Haitai htb 舉行初步投標，吸引多名潛在收購方參與。投資銀行業界人士表示，有 5 至 6 家或更多公司提交了意向書。Samjung KPMG 擔任此次交易的主包銷商。
市場推測將出售連結至化妝品業務聚焦
在 Haitai htb 投標成功之後，市場觀察者重新引發對可能出售 Coca-Cola Beverage 的推測。相關說法認為，LG H&H 可能先處分虧損的 Haitai htb，再考慮出售規模更大、且更具核心定位的 Coca-Cola Beverage 事業。此推測源自 LG H&H 所述其目標是強化主要化妝品業務，而該業務正面臨來自獨立品牌競爭與主要市場困難的挑戰。Haitai htb 的出售被解讀為是為強化化妝品競爭力而爭取資源的努力之一。LG H&H 一直將關於出售 Coca-Cola Beverage 的傳聞形容為「毫無根據」。
Coca-Cola 合作架構造成出售障礙
投資銀行業界專家指出，Coca-Cola 的合作架構是任何短期出售的主要障礙。LG H&H 持有 Coca-Cola Beverage 90% 股權，美國 Coca-Cola 的代理公司持有剩餘 10%。Coca-Cola Beverage 作為瓶裝生產商，會向 Coca-Cola 總部取得濃縮液，並在本土製造及分銷產品。任何收購方不僅須取得公司管理權，還要取得長期在韓國生產與銷售 Coca-Cola 品牌的合作夥伴身分。管理權移轉需要與 Coca-Cola 總部進行磋商。該交易實質上同時涉及兩件事：由 LG H&H 選擇買家，並由 Coca-Cola 總部選定新的本土合作夥伴。這與 Haitai htb 不同；在 Haitai htb 案中，例如 Minute Maid 這類外部品牌合約僅構成部分營運內容——即便部分外部品牌合約終止，Haitai htb 仍可持續以 Bong Bong、Gala Mandun Bae 等自有品牌為核心開展業務。
受營運規模與合作要求限制的有限買方池
投資銀行業界人士描述，潛在收購方的範圍有限。Coca-Cola Beverage 具備全國性的生產、物流與銷售組織，以及與大型零售商與餐飲服務公司之間的配送網路。資本實力不足、且缺乏飲料／消費品經驗的小型至中型策略型投資人，將難以承擔這些營運。私募股權基金的收購同樣面臨困難——基金需在固定期間後回收投資，意味著 Coca-Cola Beverage 的管理權可能會在數年內再度回到市場。Coca-Cola 總部在選定能進行長期本土營運的合作夥伴後，可能會將反覆的所有權變更視為負擔。若未來轉售需要與 Coca-Cola 總部進行磋商，基金經理也將面臨投資回收上的限制。
Coca-Cola Beverage 財務表現
Coca-Cola Beverage 在 2025 年的營收為 1.5965 兆韓元，營業利益為 1510 億韓元。雖然相較於 2024 年營收 1.6357 兆韓元、營業利益 1641億韓元分別下降，但公司仍維持接近 10% 的營業利益率。高品牌知名度與穩定的現金產生能力，依然是可能吸引潛在收購方的因素。
常見問題
7 月 24 日 LG H&H 的 Haitai htb 投標發生了什麼事？
多名投標方參與了 7 月 24 日的 Haitai htb 初步投標。根據投資銀行業界人士的說法，有 5 至 6 家或更多公司提交了意向書。Samjung KPMG 擔任此次交易的主包銷商。
為什麼專家認為 Coca-Cola Beverage 的出售會遭遇結構性障礙？
專家指出，與 Coca-Cola 總部的瓶裝合作是主要障礙。任何收購方都必須取得在韓國生產與銷售 Coca-Cola 品牌所需的管理權與合作夥伴身分，且在所有權移轉期間需要與 Coca-Cola 總部進行磋商。LG H&H 持有 Coca-Cola Beverage 的 90%，而美國 Coca-Cola 的代理公司持有 10%。
Coca-Cola Beverage 在 2025 年的財務成果為何？
Coca-Cola Beverage 在 2025 年的營收為 1.5965 兆韓元，營業利益為 1510 億韓元。儘管較 2024 年營收 1.6357 兆韓元與營業利益 1641億韓元有所下降，仍維持接近 10% 的營業利益率。
