KOSPI PER 跌破 2008 危機水準，建議採用 梯形槓鈴 策略

Eugene Investment & Securities 的研究員 Lee Jun-young 於 16 日就 KOSPI 股票建議採用「槓鈴策略」，原因是該指數的 12 個月遠期本益比（PER）已跌至低於 2008 年金融危機的水準。Lee 表示，為期兩天的反彈更接近技術性反彈，因此在此刻判斷趨勢反轉仍嫌過早。他將目前環境形容為適合承接大幅下跌板塊的反彈，同時在相對抗跌的板塊中尋求下行防護。近期市場動盪期間，KOSPI 出現明顯的板塊分歧。

IT 硬體與半導體領先前一日反彈

前一日反彈顯示，IT 硬體上漲 11.2%、半導體上漲 7.9%、機械推進上漲 5.0%。這些板塊在拋售期間承受了最劇烈的下跌。自上個月 22 日的高點至各自低點，IT 硬體下跌 -39.2%、半導體下跌 -32.5%、機械下跌 -24.1%。儘管反彈仍在延續，IT 硬體仍較高點低 32.4%、半導體低 24.7%、機械則下跌 20.4%。

Eugene Investment 分析師說明槓鈴策略的理由

Lee Jun-young 表示，各板塊仍處於適合採用「過度下跌與低價買入」觀點的區域。槓鈴策略包含兩類板塊配置：其一為出現大幅下跌的景氣循環板塊，以尋求反彈潛力；其二為展現抗跌韌性的防禦板塊。Lee 指出，在目前趨勢反轉仍不確定的市場環境中，這種做法仍具成效。

銀行與非必需消費板塊展現防禦力

銀行以及化妝品/服飾/玩具板塊在調整期中頂住了壓力。在前一日的反彈交易時段，這些板塊分別上漲 1.2% 與 1.5%。Lee 觀察到，雖然其漲幅低於 KOSPI 的 6.2% 上漲，但在先前獲利之後仍未回落，顯示出一定一致性。他將這些板塊視為在指數出現波動時的潛在支撐支柱。

常見問題

針對 KOSPI 股票建議的槓鈴策略是什麼？
槓鈴策略包含同時鎖定出現大幅下跌的板塊反彈（例如 IT 硬體、半導體與機械），並在拋售期間展現出韌性的板塊尋求下行防護（例如 銀行與化妝品/服飾/玩具）。

為什麼 IT 硬體與半導體領先反彈？
IT 硬體與半導體在前一日反彈中領先，上漲分別為 11.2% 與 7.9%，因為它們在拋售期間的跌幅最深。自上個月 22 日的高點分別下跌 -39.2% 與 -32.5%，因此成為基於「過度下跌」的技術性反彈候選。