追蹤三星電子和 SK 海力士的單一個股槓桿交易所交易基金（ETF）的投資人，在5月27日至7月3日期間遭遇了意想不到的損失，儘管標的股票有所上漲。三星電子在此期間上漲0.81%，但 KODEX 三星電子單一個股槓桿卻下跌10.75%；SK 海力士上漲8.11%，但 KODEX SK 海力士單一個股槓桿下跌1.35%。這些差異源於該產品的結構，該結構追蹤每日報酬的2倍槓桿，而非累積表現，從而在波動市場中產生複利效應。韓國金融當局於5月26日發布投資人警告，強調單一個股槓桿產品的集中風險和放大損失。
三星電子和 SK 海力士槓桿 ETF 在標的股票上漲的情況下仍出現虧損
從5月27日到7月3日，三星電子股價上漲0.81%，但 KODEX 三星電子單一個股槓桿下跌10.75%。同期間，SK 海力士上漲8.11%，而 KODEX SK 海力士單一個股槓桿下跌1.35%。投資人 A，一名30多歲的上班族，表示：「我以為如果主要股票上漲，2x 產品應該會漲更多。我不知道股價波動時報酬會差異這麼大。」另一名同樣30多歲的投資人 B 則說：「我買了2x 產品，因為直接買海力士感覺很貴。我只想著要賺大錢，沒有好好看清楚ETF在主要股票上漲時也可能下跌。」
每日報酬複利結構導致累積表現分歧
單一個股槓桿產品的設計是追蹤特定股票每日價格變動的2倍。如果三星電子或 SK 海力士某日上漲3%，相關的2x產品理論上目標約6%的漲幅。反之，單日下跌3%則導致約6%的損失。當持有數日時，計算方式會改變，因為產品會根據每日報酬重新設定。如果標的資產反覆漲跌，累積報酬就會偏離標的資產報酬的簡單2倍。這類產品並不保證在較長期間內達到標的股票報酬的2倍——損益是按日重新計算的。
槓桿產品在市場波動期間放大損失
在下跌市場中，槓桿產品加速損失。當每日跌幅較大時，槓桿產品的跌幅會按比例更大。即使標的股票後來反彈，也需要更高的漲幅才能收復先前的損失。例如，如果一款價值100萬韓元的產品下跌20%，淨值變為80萬韓元。要回到原始本金需要上漲25%，而不是20%。隨著損失擴大，所需的回報率也增加。投資人 A 表示：「起初我計畫一兩天後就賣掉，但一旦出現虧損我就賣不出去了。我想主要股票最終會上漲，但我不知道是否應該以同樣方式持有槓桿產品。」
韓國金融當局於5月26日發布投資人警告
金融服務委員會和金融監督院於5月26日發布投資人指引，說明單一個股槓桿產品將投資集中於特定股票，並放大損益。該產品於5月27日上市，共有8家資產管理公司發行16檔ETF，以及1家證券公司發行2檔ETN。標的資產為三星電子和 SK 海力士。新投資人必須完成1小時基礎教育及1小時進階教育，並維持最低1000萬韓元的存款。當局指出，考量韓國每日30%的漲跌幅限制，2倍槓桿產品理論上每日最大損失可達60%。當局舉例：若標的資產先漲30%再跌30%，一般產品損失9%，但2倍槓桿產品損失36%。
常見問題
為什麼三星電子槓桿 ETF 在股價上漲時下跌？
單一個股槓桿 ETF 追蹤的是每日 2 倍報酬，而非累積表現。從5月27日到7月3日，三星電子上漲0.81%，但 KODEX 三星電子單一個股槓桿因波動市場中的每日複利效應而下跌10.75%。這些產品每天重新計算，導致累積報酬偏離標的股票的總報酬。
韓國單一個股槓桿產品的每日最大損失是多少？
韓國金融當局表示，在韓國每日30%的漲跌幅限制下，2倍槓桿產品理論上單日可能損失高達60%。當局也舉例：若標的資產先漲30%再跌30%，一般產品損失9%，而2倍槓桿產品損失36%。
投資人在韓國交易單一個股槓桿產品需要滿足哪些條件？
新投資人必須完成1小時基礎教育及1小時進階教育，還需要維持最低1000萬韓元的存款。這些要求是韓國金融當局於5月26日發布的投資人指引中所概述的。
