韓國上市公司在今年上半年購入約 19.9 兆韓元庫藏股，創下過去五年最大規模的回購。股票回購的激增反映出在全球經濟不確定性以及市場波動加劇之際，企業正努力支撐股價並提升股東價值。此趨勢也呼應政府的企業價值提升政策，進一步加大對上市公司的壓力，透過股利與回購提高股東回報。
韓國股票回購規模較前幾年暴增四倍
根據 Korea Exchange 的資訊資料系統，截至 1 月初至 6 月底，上市公司股票回購規模合計約 19.9358 兆韓元。若企業如先前披露般於下半年完成取得，總額將達 20.67 兆韓元。這是近五年以來規模最大。以上半年計算：2022 年為 3.6393 兆韓元、2023 年為 3.8482 兆韓元、2024 年為 4.7580 兆韓元、2025 年為 8.9624 兆韓元。今年上半年相當於前四年上半年的合計總和。
KOSPI 公司在回購中占 19.3 兆韓元
按市場別看，股票回購主要集中在 KOSPI 上市公司，同時 KOSDAQ 上市公司也加入了以支撐股價為目的的回購行列。僅 KOSPI 上市公司在上半年就買入價值 19.3896 兆韓元的股票，幾乎涵蓋總額的全部。依照上半年走勢，年度股票回購規模很可能創下歷史新高。企業正透過股票回購來捍衛股價，同時也將其作為與股利並列的代表性股東回報方式。投資人解讀為公司認為目前股價被低估，因為減少流通在外股份會提高每股盈餘（EPS）與每股價值。
商法修正案要求強制註銷並設例外
3 月，一項強制庫藏股註銷的 Commercial Law 修正案通過，但其成效引發爭議，原因在於其中納入允許例外保留或處分的條款，用於員工薪酬或營業目的。若取得的庫藏股不是註銷而是保留，或用於員工薪酬或併購（M&A）對價，每股價值的增益效果仍將受到限制。專家評估，回購規模本身的擴大是一項正面訊號，但同時強調，必須搭配制度面與自願性的改善，才能帶來實質的股東回報。
經濟改革 Solidarity 的律師 Roh Jong-hwa 表示：「令人遺憾的是，基於營業需求的例外被予以承認。即便法律允許，如果公司真的是為了提升股東價值而取得庫藏股，大多數仍應註銷，且必須真正完成註銷，股東價值提升才會落實。」
立法者提議刪除營業目的例外
基於這些顧慮，執政黨內仍持續推動降低例外條款的立法動作。民主黨立法者 Lee Jung-moon 提出一項《資本市場法》（Capital Markets Act）修正案，將「為達成營業目的的情形」從強制庫藏股註銷的例外中刪除。此舉源於擔憂，在修正後的商法生效後，許多上市公司在章程中改以引用這項例外條款，可能削弱制度原本的意圖。
FAQ
今年上半年韓國股票回購規模是多少？
韓國上市公司在今年上半年購入約 19.9 兆韓元庫藏股，創下過去五年最大規模的回購。
3 月通過的 Commercial Law 修正案要求什麼？
3 月通過的 Commercial Law 修正案要求庫藏股註銷，但納入允許為員工薪酬或營業目的而保留或處分的例外條款。
民主黨立法者 Lee Jung-moon 提出了什麼立法行動？
立法者 Lee Jung-moon 提出一項《資本市場法》（Capital Markets Act）修正案，將「為達成營業目的的情形」從強制庫藏股註銷的例外中刪除。
