Hyosung Heavy Industries、HD Hyundai Electric 和 LS Electric 的股價自 5 月高點大約下跌 40-44%，於 24 日收盤時落在遠低於峰值估值的水準。分析師將下跌歸因於 5 月在三星電子與 SK Hynix 推出單一股票槓桿型 ETF 之後，資金在 AI 概念股票之間進行輪動，而非產業基本面惡化。儘管出現拋售，證券公司仍認為電力設備產業正處於成長階段，需求正由超高壓變壓器擴展至由美國 AI 數據中心建設所帶動的配電設備。
電力設備類股自 5 月高點下跌創紀錄 40%
根據韓國交易所（Korea Exchange）的數據，Hyosung Heavy Industries 於 24 日收在 2.681 百萬韓元，較其 5 月高點 4.865 百萬韓元下跌 44.8%。HD Hyundai Electric 從高點下跌 44.0% 至 810,000 韓元，而 LS Electric 下跌 39.7% 至 202,000 韓元。這些股票曾是 AI 數據中心投資擴張的主要受益者之一，隨著由 AI 驅動的用電需求上升，對超高壓變壓器與傳輸基礎設施的需求也隨之增加。北美電網汰換專案也進一步推升變壓器與配電設備的訂單。然而，當 5 月資金流向在 ETF 發布後轉往半導體大型股時，市場情緒也發生了改變。Yuanta Securities 的研究員 Son Hyun-jung 在報告中表示：「近期修正並非產業已見頂的結果，而是上半年飆升後再加上 AI 主題內的資金輪動所帶來的獲利了結壓力。」
LS Electric 公布創紀錄 Q2 訂單並上調全年指引
LS Electric 的 Q2 營收達 1.577 兆韓元，年增 32.2%，而營業利益上升 64.3% 至 1785億韓元，兩者皆超出市場預期。公司將表現歸因於美國 AI 數據中心用開關設備與中低電壓變壓器銷售攀升。Q2 新訂單總計 2.0835 兆韓元，較去年同期增加 243%，且為單季新高。上半年訂單單獨就已達到公司最初全年目標 4 兆韓元的 80%。LS Electric 將年度訂單指引上調至 6 兆到 6.5 兆韓元。多家證券公司已將 LS Electric 目標股價設在 250,000 至 320,000 韓元。
分析師預測配電設備需求將持續成長
HD Hyundai Electric 本月稍早將年度訂單指引由 42 億美元（約 6.2 兆韓元）上調至 52 億美元（約 7.7 兆韓元）。公司在維持美國核心超高壓變壓器需求穩定的同時，加速配電市場擴張。分析師已將 HD Hyundai Electric 的目標股價設在其 Q2 財報發布前的 110萬至 153萬韓元。Hyosung Heavy Industries 正將市場基礎從超高壓變壓器擴展至氣體斷路器（GCB）。公司近期與 Quanta Services 設立合資企業，將於 10 月起生產 75.2kV 至 800kV 的 GCB。Yuanta Securities 預期 Hyosung Heavy Industries 會在其 Q2 財報公布時上調新訂單指引。Hyosung Heavy Industries 的目標股價區間為 440萬至 530萬韓元。LS Securities 的研究員 Sung Jong-hwa 指出：「電力設備產業在 2021-2022 年間讓超高壓輸電產品進入超級景氣循環（supercycle），而從去年下半年起，因超大型雲端（hyperscalers）的 AI 數據中心投資擴張，中低電壓配電產品也同樣進入全面的景氣成長階段。」Mirae Asset Securities 的研究員 Kim Tae-hyung 表示：「變壓器與配電設備運作於供應商優勢的市場，平均售價（ASP）上升相對容易；因此隨著以美國數據中心為中心的電力需求成長，變壓器與配電設備的需求也一起擴大。」
常見問題
為何韓國電力設備類股自 5 月高點下跌 40%？
分析师認為，這一下跌源於 5 月在三星電子與 SK Hynix 推出單一股票槓桿型 ETF 之後，AI 主題股票之間的資金輪動，再加上上半年漲勢後的獲利了結，而非產業基本面惡化。
LS Electric 的 Q2 成績與更新後的訂單指引為何？
LS Electric 公布 Q2 營收為 1.577 兆韓元（年增 32.2%），營業利益為 1785億韓元（年增 64.3%）。公司在 Q2 訂單達到 2.0835 兆韓元、年增 243% 之後，將全年訂單指引由 4 兆韓元上調至 6 兆到 6.5 兆韓元。
