據韓國投資證券於 7 月 13 日報告，SK 海力士 Q2 2026 預測營業利潤為 60.4 兆韓元，低於市場共識的 65 兆韓元約 8%；預測營收為 80.9 兆韓元（年增 264%），但營業利潤年增 556%。分析師蔡敏碩指出，從 Q3 起，HBM4 開始全面量產和銷售，ASP 漲幅將與市場均值看齊。
韓國投資證券 Q2 預測：營業利潤 60.4 兆韓元低於共識 65 兆韓元
根據韓國投資證券報告，SK 海力士 Q2 2026 預測關鍵財務指標如下：
Q2 預測營收：80.9 兆韓元（較上年同期增長 264%）
Q2 預測營業利潤：60.4 兆韓元（較上年同期增長 556%）
市場共識營業利潤：65 兆韓元
利潤差距：低於共識約 8%
Q2 整體營業利潤率：預計達創紀錄的 74.6%
Q2 DRAM ASP：較上季增約 30%；NAND ASP：較上季增約 50%
分析師蔡敏碩表示：「由於 HBM 的銷售份額高於競爭對手，因此 ASP 漲幅低於市場平均水平；從 Q3 HBM4 開始全面量產和銷售後，ASP 漲幅將與市場平均水平保持一致。」
2026、2027 年營業利潤預期下調 9% 及 11%
根據報道，韓國投資證券將 SK 海力士今年的營業利潤預期下調 9%、2027 年下調 11%；蔡敏碩強調，「這並非出於盈利擔憂，而是基於已簽署的長期協議（LTA）使價格假設更加切合實際的結果」。
他同時指出，隨著存儲器行業轉向 3-5 年的長期協議結構，企業的價值取決於高盈利能力能夠持續多久，而非季度 ASP 增長率；LTA 的擴展正在降低長期以來一直是存儲器行業弱點的盈利波動性。
長期盈利能力展望：HBM4 量產、HBM 產能占用限制競品供應
根據韓國投資證券報告，SK 海力士長期盈利能力的維持建立在以下幾點基礎上：從 Q3 起 HBM4 開始全面量產，ASP 漲幅將回歸市場均值；合約銷售份額擴大使收入更具可預期性；以及由於 HBM 產量增加導致產能（Capa）被佔用，造成傳統存儲器供應短缺持續存在。
報告結論指出，「現在需要關注的是收入的可持續性」，長期授權協議的擴展正在系統性降低存儲器行業的盈利波動性。
常見問題
韓國投資證券預測 SK 海力士 Q2 利潤為多少，為何低於市場共識？
根據韓國投資證券報告，SK 海力士 Q2 2026 預測營業利潤為 60.4 兆韓元，低於市場共識 65 兆韓元約 8%；主因是 HBM 銷售份額高於競爭對手，導致 ASP 漲幅低於市場平均水準。
SK 海力士的 ASP 問題何時改善？
根據分析師蔡敏碩的說法，從 Q3 起 HBM4 開始全面量產和銷售後，SK 海力士的 ASP 漲幅將與市場平均水平保持一致。
韓國投資證券下調盈利預期是否意味著 SK 海力士業務出問題？
根據報道，分析師蔡敏碩明確表示，今年及 2027 年盈利預期下調 9% 和 11% 並非出於盈利擔憂，而是基於已簽署的長期協議（LTA）使價格假設更切合實際；Q2 整體營業利潤率預計達創紀錄的 74.6%，且預計持續每季穩定增長。
