IBM 股價在 2026 年 7 月 14 日下跌 25%，為該公司 115 年歷史中跌幅最劇烈的下滑，並抹去約 670 億美元的市值。這次崩盤源於一份 2026 年第 2 季的初步財報公告，顯示調整後每股盈餘（EPS）為 2.93 美元，營收為 172 億美元，低於華爾街約 3.01 美元與 178.6 億美元的預期。執行長 Arvind Krishna 將落差歸因於企業客戶將科技預算轉向稀缺的 AI 硬體——伺服器、儲存與記憶體——而不是續訂軟體授權，導致 IBM 的基礎設施（Infrastructure）部門營收相較管理層指引下滑 7%，而指引僅預期小幅下跌。跌幅超過公司先前在 1987 年 10 月 19 日創下的 23.7% 紀錄。IBM 與 AI 相鄰的部門——軟體（Software）、Red Hat 混合雲（Red Hat hybrid cloud）以及資料（Data）——在第 2 季分別成長 5%、11% 和 19%，顯示問題在於預算重新分配，而非 AI 需求走弱。
IBM Reports Infrastructure Segment Decline Amid AI Hardware Budget Shift
IBM 於 7 月 14 日發布 2026 年第 2 季初步數據，顯示調整後每股盈餘為每股 2.93 美元、營收為 172 億美元。7 月 22 日發布的正式第 2 季報告確認營收為 171.6 億美元，年增 1%，營業 EPS 為每股 2.93 美元，GAAP 稀釋後 EPS 為每股 2.27 美元。分部表現如下：軟體 78 億美元（+5%），諮詢（Consulting）53 億美元（持平），基礎設施 38 億美元（−7%）。毛利率年增下降 1.0 個百分點至 57.7%。截至年初至今的自由現金流（free cash flow）為 48 億美元，較前一年持平。
Krishna 在財報發布中表示：「這些情況要求我們的團隊必須完美執行，而本季我們失手了。我們沒有調整，也沒有足夠快地採取行動，許多大型交易未能完成交割。」他進一步指出，客戶調整科技預算，因為 AI 資料中心的需求使伺服器、儲存與記憶體更難取得，並補充稱 IBM「並不預期客戶會將如此多的支出從軟體轉向採購 AI 硬體」。
Constellation Research 的副總裁暨首席分析師 Holger Mueller 評論基礎設施下滑：「這很罕見，因為這是關鍵基礎設施，但它確實顯示這個市場的 AI 拉力。」Moor Insights & Strategy 的執行長暨首席分析師 Patrick Moorhead 則指出：「IT 預算正在成長，但價格上漲的速度比預算更快。對 IBM 而言，好消息是他們的技術具有策略性，並且不會被擱置。」
Analysts Maintain Buy Ratings While Cutting Price Targets to $175–$288 Range
截至 2026 年 7 月，分析師共識的 12 個月目標價為 271.25 美元，涵蓋 23 位分析師，評等分布為 14 位買入（buy）、7 位持有（hold）與 3 位賣出（sell）。目標價區間從 175 美元的低點到 350 美元的高點。到 7 月 22 日，市值約降至 194–1980 億美元，較一個月前超過 2600 億美元的水準下滑。
Barclays 分析師 Raimo Lenschow 將目標價從 350 美元下調至 288 美元，同時維持「增持」（Overweight）評等。Jefferies 在 7 月 21 日維持買入評等，但將目標價從 320 美元下調至 260 美元。Stifel 將目標價從 290 美元下調至 235 美元，同樣保留買入評等。Wedbush 分析師 Dan Ives 維持 350 美元目標，並表示此次未達反映的是執行問題，而非破裂的 AI 策略；同時指出第一季 z17 主機（mainframe）營收成長 51%，以及 IBM 生成式 AI 的總預約（bookings）達 125 億美元。Ives 將 IBM 保留在他的「IVES AI 30」清單中。
7 月 22 日報告後，股價在約 210 美元附近交易。該股在 7 月 22 日交易時段下跌約 2.1%，之後在盤後交易中反彈約 2%。正式第 2 季結果超過在 7 月 14 日的事前預告所設定的重置共識——EPS 2.86 美元與營收 168.6 億美元；但仍低於 LSEG 原先預估的 EPS 2.97 美元與營收 175.8 億美元。
Securities Law Firms Open Investigations Into IBM Pipeline Disclosure
證券律師事務所已在此次崩盤後展開調查，內容聚焦在 IBM 是否在發布 7 月 14 日的初步警示前，對其取得新業務的進度速度與 IBM Z 產品展望的強度有所誤述。調查重點包括交易轉換率，以及公告前各個季度，投資人是否獲得關於在手管線（pipeline）強度的正確資訊。IBM 尚未被控任何違規行為。
IBM Guides Full-Year Free Cash Flow Up $1 Billion Despite Lower Revenue Growth
IBM 指引全年以不變匯率計的營收成長為 4–5%，同時指引自由現金流較去年約增加 10 億美元。公司維持其 AI 產品路線圖，並已在 2026 年 5 月宣布為其企業 AI 套件新增基於代理（agent-based）的功能。第 3 季財報預計於 2026 年 10 月發布。
FAQ
What caused IBM stocks to fall 25% on 14 July 2026?
IBM 在 7 月 14 日先行公告 2026 年第 2 季初步財報，顯示調整後 EPS 為 2.93 美元、營收為 172 億美元，低於華爾街約 3.01 美元與 178.6 億美元的預期。執行長 Arvind Krishna 將落差歸因於客戶將預算轉向稀缺的 AI 硬體——伺服器、儲存與記憶體——導致 IBM 基礎設施部門營收相較指引下滑 7%，而指引僅預期小幅下跌。
What is the current analyst price target range for IBM stocks?
截至 2026 年 7 月，分析師共識的 12 個月目標價為 271.25 美元，涵蓋 23 位分析師。目標價區間從 175 美元的低點到 350 美元的高點；共有 14 位分析師給予買入評等、7 位為持有、3 位為賣出。Barclays 在崩盤後設定目標價為 288 美元，而 Wedbush 維持 350 美元目標。
Did IBM's AI-related business segments decline in Q2 2026?
沒有。IBM 與 AI 相關的部門在 2026 年第 2 季都有成長：軟體營收上漲 5% 至 78 億美元、Red Hat 混合雲成長 11%、資料（Data）部門成長 19%。下滑集中在基礎設施部門，該部門營收下滑 7% 至 38 億美元，原因是客戶優先採購稀缺的 AI 硬體，而非續訂軟體授權。
