比特幣國庫公司在經歷回撤後前往維加斯

數位資產託管 (DAT) 公司正成為 2026 年在拉斯維加斯舉行的比特幣大會焦點，根據 BTC Inc. 的成長合作夥伴負責人 Sean Hagan 表示。經過數月的市場回檔，幾乎所有將資產負債表裝滿比特幣的公司仍保持營運，並正在準備於活動中概述其下一步計畫。

什麼是數位資產託管公司？

DATs 是上市公司，會以比特幣或其他加密貨幣作為核心資產，類似於傳統公司以現金或債券作為核心資產。Strategy (原本是 MicroStrategy) 首創該模式，而 MetaPlanet 將做法帶到日本，隨後則出現一波規模較小的公司採用此模式。

投資者的說法很直白：買入股票，取得對比特幣的槓桿曝險，而不必直接持有代幣。理論上的風險是，如果長期崩盤，這些公司可能被迫出售比特幣以履行義務，進而同時拖垮股票與其底層資產。

Hagan 解釋為何這種情境並未發生：「他們都遠遠超過足額擔保，至少是以傳統觀點來看。由於他們刻意被如此設計，整體上確實缺乏這類被迫的流動性事件。」

籌資與差異化

渡過回檔是基本表現。真正拉開領先差距的是：哪些公司在回檔期間仍持續籌集資金。根據 Hagan 對其資金演進的分析，Strategy 位居這個層級的最上方。

Strategy 從可轉換票據起步，再到搭配 (ATM)（at-the-market）計畫的可轉換票據，最後是最新創新：STRC，一項已吸引市場廣泛關注的永續優先股發行。STRC 在債券與股票之間扮演混合角色，透過 11.5% 的股息提供投資人定期收入，同時也讓投資人曝險於 Strategy 偏重比特幣的資產負債表。該證券也設計為維持穩定的 $100 每股價值，這意味著投資人承擔的本金風險相對很低。

對 Strategy 來說，STRC 代表沒有到期日、也沒有被迫償還的資本——正是允許公司在市場回檔時仍能持有、且不會被擠壓的資金結構。

Strategy 最近的比特幣增持

週一，4 月 20 日，Strategy 宣布將再購買 34,164 BTC，使其總持有量達到 815,061 比特幣，依目前價格價值超過 $61 十億。於公告當時，一枚比特幣交易價格為 $75,625。

Strategy 現已超越 BlackRock 的比特幣 ETF 持有量，並接近 Michael Saylor 為公司設定的 100 萬枚比特幣的目標。Hagan 指出：「像 MicroStrategy 這樣的公司仍持續進行創新。他們在籌集資本方面完全沒有問題。」

MetaPlanet 與競爭格局

MetaPlanet 已成為 DAT 領域中另一個重點亮點。其在日本市場的營運，產生出其他 DAT 公司正在密切觀察的差異化動態。Hagan 表示：「很多託管公司其實都會在某種程度上參考他們的策略規劃。」

MetaPlanet 的 Dylan LeClair 與 Simon Garovich 都已排定在拉斯維加斯大會上擔任講者。

2026 年比特幣大會詳情

比特幣大會將於 4 月 27–29 日在拉斯維加斯的威尼斯人會展中心舉行。門票可在 2026.b.tc 購得，使用代碼 RTB 可享 10% 折扣。網站上的飯店套票也同樣接受 RTB 代碼。