預測市場是非法賭博？Coinbase對內華達博彩監管訴訟反擊：過度擴權

內華達州起訴 Coinbase 無證經營體育預測市場，凸顯聯邦衍生性金融商品監管與州級博彩法之間的正面衝突。

內華達州博彩委員會對 Coinbase 採取民事執法行動

內華達州博彩監管機構近期對加密貨幣交易巨頭 Coinbase 發起強力法律攻勢。內華達州博彩控制委員會（NGCB）於 2 月 3 日正式向卡森市（Carson City）的第一司法地區法院提起民事執法訴訟，控告 Coinbase Financial Markets, Inc. 在未取得州級博彩執照的情況下，非法經營涉及體育賽事的預測市場。監管機構在訴狀中明確要求法院核發臨時禁制令（TRO）與初步禁令，旨在立即終止 Coinbase 向該州居民提供運動事件合約的交易服務。

圖源：NGCB 內華達州博彩控制委員會對 Coinbase 提出民事訴訟

這場法律行動的時機顯得刻意且精準。Coinbase 剛於一週前宣佈透過與聯邦監管平台 Kalshi 建立合作夥伴關係，正式將預測市場產品推向全美 50 個州，讓使用者能直接在應用程式中針對現實世界的事件結果進行交易。

NGCB 主席 Mike Dreitzer 對此發表聲明強調，該行動強化了委員會維護博彩產業繁榮並保護內華達州公民的職責。官方認定，Coinbase 營運的衍生性金融商品交易所與預測市場，本質上已構成非法博彩行為。

體育事件合約與地方博彩法規的定性衝突

這起訴訟的核心爭議點，在於預測市場產品的法律屬性界定。Coinbase 主張其產品屬於受美國商品期貨交易委員會（CFTC）聯邦監督的金融衍生性金融商品，但內華達州監管機構對此持完全相反的意見。

根據內華達州修訂條例（NRS 463.0193 與 463.01962），任何涉及體育賽事結果的合約，均被視為博彩活動。監管機構指出，Coinbase 提供的合約允許使用者對大學籃球、職業美式足球以及選舉結果進行投注，這些行為在州法律架構下，必須取得專門的博彩執照。

此外，法規細節中的年齡限制與社會責任也是爭議焦點。監管委員會在訴狀中提到以下關鍵違規疑慮：

• **年齡限制門檻不符：**Coinbase 平台允許年滿 18 歲的使用者開設帳戶並進行交易，但內華達州博彩法規嚴格規定參與者必須年滿 21 歲。
• **逃避產業稅費義務：**持牌博彩商須繳納高額執照費與博彩稅，並維持實體營運地點與遵守嚴格的消費者保護規範，而 Coinbase 的無證經營被視為擁有「巨大且不公平的競爭優勢」。
• **州權力與聯邦註冊衝突：**儘管 Coinbase 在聯邦層級具備合法註冊身分，內華達州仍堅持聯邦法規無法逾越各州對於博彩活動的管轄權。

預測市場產業遭遇跨州監管機構集體阻擊

內華達州對 Coinbase 的提告並非孤立事件，而是針對整個預測市場產業監管清算的一部分。在 Coinbase 遭起訴的前一週，內華達州法院已針對 Polymarket 的營運商核發臨時禁制令，禁止其向該州居民提供事件合約交易。法官在該裁決中認定，未經許可的博彩行為，會對州政府監管博彩誠信的能力造成「即時且不可挽回」的損害。

與此同時，Coinbase 的合作夥伴 Kalshi 也正陷入與多個州政府的法律拉鋸戰：

• **田納西州執法行動：**田納西州近期已向 Kalshi、Polymarket 以及 Crypto.com 等平台發出停止令，指控其未經許可經營體育博彩。
• **內華達州歷史訴訟：**內華達州與 Kalshi 的糾紛可追溯至 2025 年 3 月，目前該平台正就州政府的限制令向第九巡迴上訴法院提起上訴。
• **Robinhood 先例：**去年 Robinhood Derivatives 因在未獲州政府批准的情況下推出體育相關事件合約，亦遭到內華達州與紐澤西州監管機構的起訴。

這些案例顯示，州級博彩主管機關正形成陣線，試圖阻止聯邦監管的衍生性金融商品市場，滲透進入地方體育博彩產業。

Coinbase 訴諸聯邦法權反擊州政府過度擴張職權

面對內華達州的強力訴訟，Coinbase 採取了法律與輿論雙管齊下的反擊策略。Coinbase 訴訟副總裁 Ryan VanGrack 批評該訴訟是州政府權力的過度擴張，並指出國會在授予 CFTC 專屬管轄權時，已明確禁止這類行為。

VanGrack 強調，內華達州的行動是一場「人為製造的緊急情況」，意圖規避聯邦法院對預測市場定性問題的審理，並破壞全美市場規則的一致性。

為了維護自身利益，Coinbase 早在 2025 年 12 月便主動向聯邦法院提起訴訟，控告康乃狄克州、伊利諾州與密西根州的博彩監管機構。該公司主張，允許各州針對聯邦管轄的市場執行衝突規則，將會扼殺創新並違反法律。雖然面臨司法高壓，預測市場依然展現出強大的發展動能。Polymarket 持續擴張至 Solana 區塊鏈，Kalshi 則加強了在華盛頓的遊說力度，而主流交易所如 Cboe 亦表態對事件合約產品具備濃厚興趣。這場內華達州與加密巨頭之間的法律博弈，最終將成為決定美國預測市場發展前景的指標性判決。