穩定幣流出激增…比特幣流動性萎縮導致市場整體“避險情緒”加劇
隨著加密貨幣市場流動性顯著萎縮，對比特幣等主要資產的投資情緒正急劇降溫。鏈上分析機構CryptoQuant在近期報告中指出，流入中心化交易所的穩定幣流量正在急劇減少。這一趨勢表明市場參與者正選擇避險，並將資金撤出市場。
報告稱，流入交易所的穩定幣傳統上被視為可能進入市場的資本的間接指標。即，通過穩定幣的存取款流向，可以衡量投資者進入市場的意願和風險偏好。然而，自去年12月以來，這一動向開始放緩，市場狀況正在惡化。
2023~2024年市值增長超1400億美元…“逆轉”始於去年12月
穩定幣市場自2023年以來擴張了約1,400億美元（約合203.532萬億韓元）以上，顯示出強勁復甦，但在2024年底達到頂峰後轉為下行趨勢。特別是截至去年10月，月均淨流入規模高達97億美元（約合14.1017萬億韓元），其中88億美元（約合12.7934萬億韓元）流入了幣安。這與同期比特幣逼近歷史最高價大幅上漲的時間點相吻合。
然而，11月之後情況急轉直下。據CryptoQuant數據，淨流入規模先是驟減96億美元（約合13.9565萬億韓元），隨後經歷短暫平靜期，但近期再次轉為淨流出，流出規模超過40億美元（約合5.8152萬億韓元）。其中31億美元（約合4.5066萬億韓元）是從幣安流出的。
比特幣連續數月流動性不足…對新購買動力發出“阻斷信號”
CryptoQuant分析師Darkfost評價稱：“近期的穩定幣流出是市場後來者選擇回收資金而非追加投資的信號”，“當前比特幣正面臨持續數月的流動性不足困境，處境尤為艱難。”他分析認為，幣安等主要交易所的資金流出可能受到部分穩定幣整理等內部調整的影響，但整體趨勢反映了投資情緒的惡化。
這種流動性減少可能在短期內對比特幣的上漲勢頭起到抑制作用。尤其是穩定幣存款減少，意味著未來可投入市場的即時可用資本正在縮減。
沒有“資金流入”的市場就沒有反彈
目前局勢被分析為結構性流動性萎縮階段，而非單純的價格波動。加密貨幣市場要重拾往日活力，投資者資金的“流入轉向”至關重要。特別是穩定幣流向，是反映這種復甦可能性最敏感的指標，預計將成為衡量未來反彈與否的重要標尺。比特幣要重啟上漲行情，必須再次向市場供應充裕的資金。目前來看，尚難找到這一契機。
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