在GameStop交易狂潮震撼華爾街五年後，Robinhood 執行長 Vlad Tenev 表示，這一事件是一次“警醒”，暴露了美國市場基礎設施的深層缺陷，並讓他相信代幣化可能是防止類似失敗的最明確途徑。 在X上的一篇貼文中，紀念2021年1月的迷因股危機，Tenev表示，由於與當時兩天結算周期相關的清算所存款規則，Robinhood 和其他經紀商被“迫停止”購買像GameStop這樣的高波動性股票。 他寫道，結果是“巨額存款要求、交易限制，以及數百萬不滿的客戶”，因為過時的基礎設施與前所未有的散戶交易量相撞。
這番話回顧了Robinhood歷史上最具爭議的時刻之一，2021年底，Reddit的r/WallStreetBets散戶交易者引發了GameStop（GME）股票的空頭擠壓，將其股價從年初的約17美元推升至日內高點483美元。 Robinhood 很快限制了GME和其他迷因股的購買，引發了訴訟、立法者的政治反彈，以及一次備受關注的眾議院金融服務委員會聽證會，Tenev在會上為公司處理危機的方式道歉。 Tenev 表示，Robinhood 的倡導促使美國股票結算從T+2推動到T+1，意味著交易現在在一個工作日內結算，但他也指出，週末期間延遲仍可能延伸到T+3或T+4。 他倡議的解決方案是代幣化，他表示這可以實現實時結算和更自由的交易，Robinhood 已在歐洲推行此方案，並計劃推出24/7、DeFi支持的股票代幣。
“合理地說，清算和結算規則扮演了重要角色，”加密稅務平台Koinly的CEO Robin Singh 在 Decrypt 表示。“雖然更快的結算可以幫助減少這些壓力，但代幣化並不能消除所有市場或監管挑戰。” 但批評者認為，結算瓶頸只是部分解釋了出錯的原因。雖然T+2的清算周期在激增期間放大了流動性壓力，但並非所有經紀商都受到同等影響，這引發了關於Robinhood內部風險控制和資本規劃是否足夠應對需求規模的疑問。 FinStep Asia的創始人兼董事總經理 Musheer Ahmed 告訴 Decrypt，傳統經紀商此前曾處理過類似的股票需求激增，未出現問題。 “很可能Robinhood沒有考慮到如此高規模的資本儲備和風險管理控制，”他說。 “無論抵押品的規模和條件如何，經紀商都必須確保客戶能夠順利交易，”Ahmed補充說。“如果公司無法跟上，那就是一個漏洞，需要他們去解決和修復。” 代幣化正日益受到關注，高層管理人員將其視為金融演進的下一步。 Ahmed表示，股票的代幣化“有可能緩解抵押壓力”，如果有“適當的智能合約來實時獲取抵押品”。 不過，監管限制仍然存在，SEC工作人員在週二重申，代幣化證券仍受現有聯邦證券法的約束，僅靠區塊鏈格式並不改變資產的法律地位。
“沒有監管明確性，這些努力都是徒勞的，”Tenev 表示，他指出與SEC合作以及制定以清晰為導向的代幣化標準，或能避免另一場2021年的關閉。
