Thẩm phán Tòa án quận Liên bang Katherine Menendez đã ban hành một lệnh dài 44 trang, chặn Minnesota thực thi Minnesota Statutes, Mục 609.7615, đối với các thực thể đã đăng ký với CFTC như các sàn giao dịch hợp đồng được chỉ định (CFTC-registered designated contract markets), ngăn điều luật này có hiệu lực từ ngày 1/8. Lệnh cấm tạm thời được đưa ra vào ngày trước hạn chót 28/7 do nguyên đơn Kalshi và Polymarket US đặt ra; họ lập luận rằng Commodity Exchange Act (Đạo luật Sàn Giao dịch Hàng hóa) trao cho CFTC quyền tài phán độc quyền đối với các swap đủ điều kiện được giao dịch trên các sàn giao dịch hợp đồng được chỉ định theo cấp liên bang. Minnesota trở thành bang đầu tiên hình sự hóa trực tiếp thị trường dự đoán thông qua SF 3432, được Thống đốc Tim Walz ký ngày 26/5, thay vì theo đuổi lĩnh vực này bằng các quy định cờ bạc hiện hành.
Thẩm phán phân biệt swap liên bang với các hợp đồng không đủ điều kiện
Menendez nêu các hợp đồng gắn với một cuộc bầu cử Thượng viện Mỹ, người chiến thắng của World Cup và việc mở lại lưu thông qua eo biển Hormuz như những ví dụ có khả năng đáp ứng định nghĩa liên bang về swap, tùy thuộc vào việc liệu hợp đồng sự kiện có gắn với các hệ quả tài chính, kinh tế hoặc thương mại tiềm tàng hay không. Thẩm phán bác bỏ quan điểm rằng mọi hợp đồng được liệt kê trên một sàn giao dịch được đăng ký liên bang đều tự động nhận được cùng sự bảo vệ. Một thị trường Kalshi hỏi cặp đôi nào sẽ thắng mùa tám của Love Island USA, cùng với các hợp đồng bao gồm những từ do MC/MC phát sóng nói trong các bản tin World Cup, dường như thiếu các hệ quả tài chính, kinh tế hoặc thương mại cần thiết để được coi là swap. Menendez cũng đặt vấn đề tương tự về việc liệu một hợp đồng đặt cược một đội sẽ dẫn trước 20 điểm trong một trận có đáp ứng định nghĩa liên bang hay không.
Tòa ban hành lệnh cấm rộng hơn nhưng vẫn giữ “thử nghiệm” swap hẹp
CFTC xác nhận tại phiên điều trần ngày 2/7 rằng thách thức của họ mang tính “tấn công trực diện” (facial), một lập trường đòi hỏi nguyên đơn phải chứng minh rằng không tồn tại hoàn cảnh nào mà đạo luật có thể hợp lệ. Menendez viết trong một ghi chú ở cuối trang rằng “luật có thể không bị loại trừ trước toàn bộ mọi ứng dụng,” nhưng cho rằng pháp luật của bang “khả năng cao bị vô hiệu trên nhiều phương diện,” kết luận rằng việc tạm thời cấm thực thi giúp duy trì hiện trạng trong khi vấn đề tiếp tục được phát triển. Thẩm phán cho biết cả hai bên đã xem tranh chấp theo hướng “tất cả hoặc không có gì”, dù các nền tảng đưa ra nhiều hợp đồng có khả năng thuộc thẩm quyền của CFTC và cũng có nhiều hợp đồng có thể không. Lệnh cấm theo từng hợp đồng sẽ khó quản lý trước ngày 1/8, trong khi từ chối hoàn toàn việc bảo trợ pháp lý sẽ khiến các nền tảng đối mặt nguy cơ bị truy tố tội trọng (felony). Vì vậy, tòa chặn việc thực thi toàn bộ điều luật đối với các sàn giao dịch hợp đồng được chỉ định đã đăng ký với CFTC trong khi các vụ kiện tiếp tục, đồng thời cảnh báo rằng mọi lệnh cấm vĩnh viễn có thể “hẹp hơn nhiều”, vì nguyên đơn chưa chứng minh rằng mọi hợp đồng sự kiện mà họ nêu đều đủ điều kiện là một swap.
Kalshi báo cáo 90.000 người dùng ở Minnesota trong khi bang tuyên bố sẽ bảo vệ
Kalshi nói với tòa rằng họ có hơn 90.000 người dùng Minnesota đã được xác thực tính đến ngày 26/5, kèm theo nhiều triệu đô la ở các vị thế chưa được quyết toán. Menendez cho rằng nếu không có lệnh cấm, Kalshi và Polymarket US sẽ phải lựa chọn giữa việc rút khỏi Minnesota và hủy giao dịch, hoặc tiếp tục vận hành dưới mối đe dọa bị truy tố tội trọng. Do đặc quyền miễn trừ chủ quyền (sovereign immunity) sẽ ngăn các nền tảng đòi bồi thường thiệt hại từ bang, tòa xem các khoản lỗ đó là không thể khắc phục được (irreparable) thay vì chỉ là thiệt hại tài chính thông thường. Tổng chưởng lý Minnesota Keith Ellison cho biết bang tôn trọng sẽ bất đồng với phán quyết và tiếp tục bảo vệ đạo luật, đồng thời mô tả các nền tảng là hoạt động cờ bạc mang tính săn mồi.
Tòa án liên bang có kết quả trái chiều về quyền tài phán với thị trường dự đoán
Tháng 4, Tòa phúc thẩm Liên bang khu vực thứ Ba (Third Circuit) đã bảo vệ Kalshi tại New Jersey, còn vào tháng 7, một tòa án bang ở Washington cấp cho bang đó lệnh cấm đối với Kalshi sau khi bác bỏ cùng lập luận về việc bị vô hiệu trước (preemption). Massachusetts, Michigan và Nevada cũng đã giành được các lệnh hạn chế hoạt động của Kalshi, và hơn 40 bang đã phản đối quan điểm của CFTC rằng các hợp đồng sự kiện thể thao thuộc sự giám sát liên bang độc quyền. Walz ký lệnh cấm thị trường dự đoán trước đó thông qua SF 4760 vào ngày 18/5; điều này thúc đẩy CFTC khởi kiện vào ngày hôm sau và Kalshi nộp đơn vào ngày 28/5. Sau đó, SF 3432 đã bãi bỏ các quy định này và thay bằng ngôn ngữ hiện được mã hóa tại Mục 609.7615. SF 3432 của Minnesota quy định rằng đó là tội trọng nếu tạo lập hoặc vận hành các thị trường dự đoán bị bao phủ, hỗ trợ việc vận hành, cung cấp một số dữ liệu hoặc dịch vụ thanh toán, hoặc quảng cáo các sản phẩm nhằm thúc đẩy các giao dịch bị cấm.
Câu hỏi thường gặp
Thẩm phán Menendez đã ra phán quyết gì về lệnh cấm thị trường dự đoán của Minnesota?
Thẩm phán Tòa án quận Liên bang Katherine Menendez đã ban hành một lệnh dài 44 trang, chặn Minnesota thực thi Minnesota Statutes, Mục 609.7615, đối với các thực thể đã đăng ký với CFTC như các sàn giao dịch hợp đồng được chỉ định (CFTC-registered designated contract markets). Lệnh cấm tạm thời được đưa ra vào ngày trước hạn chót 28/7 và ngăn điều luật này có hiệu lực từ ngày 1/8.
Những hợp đồng nào thẩm phán cho rằng có khả năng đủ điều kiện là swap liên bang?
Menendez nêu các hợp đồng gắn với một cuộc bầu cử Thượng viện Mỹ, người chiến thắng của World Cup và việc mở lại lưu thông qua eo biển Strait of Hormuz như những ví dụ có khả năng đáp ứng định nghĩa liên bang về swap. Thẩm phán cho rằng các hợp đồng này gắn với các hệ quả tài chính, kinh tế hoặc thương mại tiềm tàng.
Kalshi có bao nhiêu người dùng ở Minnesota?
Kalshi nói với tòa rằng họ có hơn 90.000 người dùng Minnesota đã được xác thực tính đến ngày 26/5, kèm theo nhiều triệu đô la ở các vị thế chưa được quyết toán. Nền tảng lập luận rằng nếu không có lệnh cấm, họ sẽ phải lựa chọn giữa việc rời Minnesota hoặc vận hành trong mối đe dọa bị truy tố tội trọng.
