SAYLOR ПРОДАВ #StrategySells3588BTC , ТОМ ЛІ #BitMineAdded42197ETH .
Ці дві події, що відбулися протягом одного тижня, демонструють, що стратегії інституційних криптоскарбниць більше не можна зводити до єдиної моделі, і контраст між ними справді вражає.
У період з 29 червня по 5 липня компанія Strategy продала 3 588 біткоїнів, отримавши $216 млн доходу. Це був перший по-справжньому помітний продаж біткоїнів в інституційній історії компанії після довгої позиції засновника Майкла Сейлора «ніколи не продавати». Виручені кошти були спрямовані на виплату дивідендів за серією привілейованих акцій компанії та збільшення її доларових резервів приблизно до $2,55 млрд, що стало першим реальним застосуванням нещодавно прийнятої Рамкової програми цифрового кредитного капіталу. Після продажу компанія все ще зберігає звання найбільшого інституційного власника біткоїнів у світі з 843 775 BTC.
Тим часом, за той самий період, BitMine рухався в абсолютно протилежному напрямку. Минулого тижня компанія придбала додаткові 42 197 ETH, довівши загальний обсяг до 5 742 237 ETH, що становить приблизно 4,8% від обігу Ethereum. Темпи придбання BitMine зросли порівняно з попереднім тижнем, і тепер компанія на дев'яносто п'ять відсотків ближча до своєї цілі в п'ять відсотків, яку вона називає «алхімією п'яти». 4,88 млн ETH із загального обсягу активно стейкаються, приносячи приблизно $235 млн річного доходу від стейкінгу.
Справжнє питання полягає в тому, чи прийме BitMine нову модель управління капіталом Strategy у майбутньому, чи залишиться чисто накопичувальним інструментом. Фундаментальна відмінність у структурі двох компаній дає ключову підказку. Серії привілейованих акцій Strategy створюють зобов'язання, що вимагають регулярних виплат грошових дивідендів, що іноді може змусити компанію продавати активи для задоволення потреб у готівці. Модель BitMine побудована на іншому механізмі доходу; застейканий ETH приносить прибуток безпосередньо в мережі, що означає можливість створення безперервного потоку доходу без необхідності продавати активи для покриття потреб у готівці. Ця структурна відмінність свідчить про те, що BitMine може не відчувати такого ж рівня тиску на ліквідність, як Strategy, принаймні в такому ж темпі.
Але це не означає, що BitMine ніколи не перейде до подібної рамкової структури. Привілейовані акції BitMine вже торгуються на біржі, і якщо з часом компанія почне випускати подібні інструменти з фіксованим доходом, ймовірність зіткнення з тиском на грошові потоки, подібним до того, що відчувала Strategy, може зрости. Нинішні агресивні темпи купівлі та модель доходу на основі стейкінгу в короткостроковій перспективі тримають компанію подалі від такого тиску, але в довгостроковій перспективі, оскільки вона продовжує залучати більше коштів з ринків капіталу, подібні зобов'язання є ймовірним сценарієм.
Те, як ринок інтерпретує ці два рухи, також важливо; деякі коментатори вбачають у цьому частковий перетік інституційного капіталу з Bitcoin в Ethereum, особливо на тлі сильної динаміки ETH щодо Bitcoin останніми тижнями. Для тих, хто стежить за обома активами та інституційними казначейськими компаніями через Gate, ключове питання полягає в тому, чи зможе модель доходу BitMine на основі стейкінгу продовжувати зростати, не стикаючись з такими структурними проблемами грошових потоків, з якими зіткнулася Strategy, адже шлях, яким ідуть ці дві компанії, дає найконкретніший приклад напрямку еволюції стратегій інституційних криптоскарбниць у найближчий період.
$BTC $ETH
Ці дві події, що відбулися протягом одного тижня, демонструють, що стратегії інституційних криптоскарбниць більше не можна зводити до єдиної моделі, і контраст між ними справді вражає.
У період з 29 червня по 5 липня компанія Strategy продала 3 588 біткоїнів, отримавши $216 млн доходу. Це був перший по-справжньому помітний продаж біткоїнів в інституційній історії компанії після довгої позиції засновника Майкла Сейлора «ніколи не продавати». Виручені кошти були спрямовані на виплату дивідендів за серією привілейованих акцій компанії та збільшення її доларових резервів приблизно до $2,55 млрд, що стало першим реальним застосуванням нещодавно прийнятої Рамкової програми цифрового кредитного капіталу. Після продажу компанія все ще зберігає звання найбільшого інституційного власника біткоїнів у світі з 843 775 BTC.
Тим часом, за той самий період, BitMine рухався в абсолютно протилежному напрямку. Минулого тижня компанія придбала додаткові 42 197 ETH, довівши загальний обсяг до 5 742 237 ETH, що становить приблизно 4,8% від обігу Ethereum. Темпи придбання BitMine зросли порівняно з попереднім тижнем, і тепер компанія на дев'яносто п'ять відсотків ближча до своєї цілі в п'ять відсотків, яку вона називає «алхімією п'яти». 4,88 млн ETH із загального обсягу активно стейкаються, приносячи приблизно $235 млн річного доходу від стейкінгу.
Справжнє питання полягає в тому, чи прийме BitMine нову модель управління капіталом Strategy у майбутньому, чи залишиться чисто накопичувальним інструментом. Фундаментальна відмінність у структурі двох компаній дає ключову підказку. Серії привілейованих акцій Strategy створюють зобов'язання, що вимагають регулярних виплат грошових дивідендів, що іноді може змусити компанію продавати активи для задоволення потреб у готівці. Модель BitMine побудована на іншому механізмі доходу; застейканий ETH приносить прибуток безпосередньо в мережі, що означає можливість створення безперервного потоку доходу без необхідності продавати активи для покриття потреб у готівці. Ця структурна відмінність свідчить про те, що BitMine може не відчувати такого ж рівня тиску на ліквідність, як Strategy, принаймні в такому ж темпі.
Але це не означає, що BitMine ніколи не перейде до подібної рамкової структури. Привілейовані акції BitMine вже торгуються на біржі, і якщо з часом компанія почне випускати подібні інструменти з фіксованим доходом, ймовірність зіткнення з тиском на грошові потоки, подібним до того, що відчувала Strategy, може зрости. Нинішні агресивні темпи купівлі та модель доходу на основі стейкінгу в короткостроковій перспективі тримають компанію подалі від такого тиску, але в довгостроковій перспективі, оскільки вона продовжує залучати більше коштів з ринків капіталу, подібні зобов'язання є ймовірним сценарієм.
Те, як ринок інтерпретує ці два рухи, також важливо; деякі коментатори вбачають у цьому частковий перетік інституційного капіталу з Bitcoin в Ethereum, особливо на тлі сильної динаміки ETH щодо Bitcoin останніми тижнями. Для тих, хто стежить за обома активами та інституційними казначейськими компаніями через Gate, ключове питання полягає в тому, чи зможе модель доходу BitMine на основі стейкінгу продовжувати зростати, не стикаючись з такими структурними проблемами грошових потоків, з якими зіткнулася Strategy, адже шлях, яким ідуть ці дві компанії, дає найконкретніший приклад напрямку еволюції стратегій інституційних криптоскарбниць у найближчий період.
$BTC $ETH

