Засновник Wemade продає 39,33% частки за ціною 3x ринкової компанії NeoPulse

Засновник Wemade Group Пак Кван Хо оголосив 30-го числа минулого місяця про продаж своєї повної частки в 39,33% компанії Wemade (13,35 мільйона акцій) компанії NeoPulse за ціною 68 910 KRW за акцію, на загальну суму 920 мільярдів KRW — що втричі перевищує ринкову ціну до оприлюднення. Ця транзакція спричинила дискусію щодо премії за контроль над управлінням, оскільки ціна за акцію передбачала корпоративну оцінку в 2,34 трильйона KRW при екстраполяції на всі випущені акції. Акції Wemade та її лістингованих дочірніх компаній WemadeMax і WemadePlay зазнали двозначних відсоткових коливань протягом трьох із п'яти торгових днів цього місяця, причому Wemade досягла денного ліміту в 25 100 KRW 1-го числа, а потім закрилася на рівні 18 670 KRW 7-го числа. Премія — значно перевищуючи звичайну націнку в 30-50% у блокових угодах — спричинила спекуляції щодо недооцінки та купівельний тиск серед зареєстрованих на Kosdaq компаній групи. Галузеві спостерігачі зазначили, що низька ліквідність акцій малих капіталізацій Kosdaq посилює волатильність, а історично низькі співвідношення ціни до прибутку в ігровому секторі ускладнюють оцінку вартості.

Пак Кван Хо продає 39,33% частки Wemade компанії NeoPulse за ціною, що втричі перевищує ринкову

Пак Кван Хо, голова ради директорів Wemade, розкрив 30-го числа минулого місяця угоду про передачу акцій, яка передає всі 13 350 738 акцій (39,33% випущених акцій) компанії NeoPulse. Ціна за акцію в 68 910 KRW становила більш ніж утричі більше за ціну закриття безпосередньо перед оголошенням. Згідно з Корейською біржею, блокові угоди, що передбачають контрольні пакети акцій, зазвичай мають премію в 30-50% над ринковою ціною, щоб відобразити вартість контролю над управлінням. Премія угоди Wemade значно перевищила цей діапазон, спонукаючи учасників ринку переоцінити внутрішню вартість компанії. Передбачувана корпоративна оцінка NeoPulse в 2,34 трильйона KRW різко контрастувала з ринковою капіталізацією Wemade в 633,8 мільярда KRW станом на 7-е число.

Акції Wemade досягли денного ліміту, а потім розвернули зростання

Акції Wemade зросли до денного ліміту в 25 100 KRW 1-го числа цього місяця, з 19 330 KRW на кінець минулого місяця. Згодом акції розвернули все зростання, закрившись на рівні 18 670 KRW 7-го числа. WemadeMax і WemadePlay повторили цю модель, досягнувши денних лімітів 1-го числа, а потім зафіксувавши двозначні відсоткові падіння на наступних торгових днях. WemadeMax зафіксував сукупний приріст у 51,82% за місяць станом на 7-е число. Дані про ринкову капіталізацію з Корейської біржі показали Wemade на рівні 633,8 мільярда KRW, WemadeMax — 418,6 мільярда KRW, а WemadePlay — 64,8 мільярда KRW 7-го числа. Усі три компанії зафіксували двозначні відсоткові рухи протягом трьох із перших п'яти торгових днів місяця.

Графік платежів NeoPulse та графік передачі права власності

NeoPulse сплатив 92 мільярда KRW (10% загальної вартості угоди) 30-го числа минулого місяця. Залишок у 828 мільярдів KRW має бути сплачено 30 жовтня цього року, згідно з угодою про передачу акцій, розкритою Wemade. Угода призведе до зміни найбільшого акціонера Wemade з Пак Кван Хо на NeoPulse після завершення остаточного платежу. Очікується, що притік китайського капіталу та подальша масштабна реструктуризація управління підтримуватимуть волатильність цін акцій у найближчій перспективі, згідно з аналізом фондової галузі, цитованим у джерелі.

Аналітики ринку застерігають щодо інтерпретації премії

Посадовець фінансово-інвестиційної галузі заявив, що інвесторам слід бути обережними, розглядаючи премії за контроль над управлінням як відображення внутрішньої вартості компанії. Посадовець зазначив, що більшість внутрішніх ігрових акцій торгувалися за історично низьких співвідношень ціни до прибутку протягом тривалого періоду, що свідчить про необхідність моніторингу настроїв інвесторів у секторі. Зауваження посадовця стосувалися ризику купівлі на основі погоні за премією, яку спостерігали в угоді Пак Кван Хо. Характерно низька ліквідність акцій малих капіталізацій Kosdaq посилює коливання цін, що вимагає посиленого управління ризиками, згідно з джерелом.

Поширені запитання

Яку частку Wemade продав Пак Кван Хо компанії NeoPulse?
Пак Кван Хо продав свою повну частку в 39,33% Wemade, що складається з 13 350 738 акцій, компанії NeoPulse за ціною 68 910 KRW за акцію, на загальну суму 920 мільярдів KRW.

Коли NeoPulse має сплатити залишок за частку Wemade?
NeoPulse сплатив 10% вартості угоди (92 мільярда KRW) 30-го числа минулого місяця. Решта 828 мільярдів KRW має бути сплачена 30 жовтня цього року, згідно з угодою про передачу акцій.

Чому акції Wemade зазнали високої волатильності цього місяця?
Акції Wemade досягли денного ліміту в 25 100 KRW 1-го числа цього місяця після того, як продаж частки Пак Кван Хо за ціною, що втричі перевищує попередню ринкову, спричинив спекуляції щодо недооцінки. Згодом акції розвернули зростання, закрившись на рівні 18 670 KRW 7-го числа, що відображає обмеження ліквідності малих капіталізацій Kosdaq та триваючу дискусію щодо премії угоди.