Південнокорейські фінансові регулятори переглядають заходи захисту інвесторів для кредитних біржових фондів (ETF) на окремі акції після визнання урядом проблем на ринку. Заступник прем'єр-міністра та міністр економіки та фінансів Ку Юн Чхоль заявив на пленарному засіданні парламентського комітету з фінансів та економіки напередодні, що уряд консультується з відповідними агентствами щодо заходів для доповнення та мінімізації проблем, пов'язаних із зростанням волатильності ринку через кредитні ETF на окремі акції. Того ж дня Служба фінансового нагляду (FSS) провела засідання Ради з реагування на споживчі ризики під головуванням голови Лі Чан Джіна, визначивши надмірне кредитне інвестування та концентрацію коштів у конкретних акціях як основні фактори фінансового ризику для споживачів. Регуляторний перегляд відбувається після стрибка маржинальної торгівлі з 27,3 трильйона вон наприкінці минулого року до 37,3 трильйона вон наприкінці червня, тоді як індивідуальні інвестори чисто придбали кредитні ETF на окремі акції на суму 8,9 трильйона вон з 27 травня по 22 червня. Ця регуляторна відповідь вирішує побоювання, що кредитні ETF на акції Samsung Electronics та SK Hynix спотворюють динаміку ринку та наражають роздрібних інвесторів на підвищені ризики.
Уряд визнає проблеми кредитних ETF на окремі акції
Заступник прем'єр-міністра Ку Юн Чхоль заявив напередодні, що уряд визнає проблеми з кредитними ETF на окремі акції та консультується з відповідними агентствами щодо додаткових заходів. Голова FSS Лі Чан Джін того ж дня попередив, що "висока волатильність внутрішнього фондового ринку триває, поглиблюючи ринкові спотворення, такі як концентрація пропозиції в конкретних акціях" і що "кредитне інвестування, що перевищує керовані рівні, може серйозно пошкодити фінансову надійність домогосподарств". Комісія з фінансових послуг, Служба фінансового нагляду та Корейська біржа вивчають заходи, включаючи посилене управління постачальниками ліквідності (LP), збільшення базових депозитів та покращення освіти інвесторів.
Маржинальна торгівля зросла на 10 трильйонів вон за шість місяців
Індикатори перегріву ринку показують значне зростання за багатьма показниками. Залишок маржинальної торгівлі збільшився з 27,3 трильйона вон наприкінці минулого року до 37,3 трильйона вон наприкінці червня, тобто на 10 трильйонів вон. Середньоденні суми примусової ліквідації від маржин-колів зросли з 7,1 мільярда вон до 52,7 мільярда вон за той самий період, що майже у 8 разів. З 27 травня по 22 червня індивідуальні інвестори чисто придбали кредитні ETF на окремі акції на суму 8,9 трильйона вон, що становить 92% від загального чистого обсягу покупок. За той самий період коефіцієнт обороту торгів досяг 105,3%, а середньоденний обсяг торгів склав 9,6 трильйона вон. Нещодавній інцидент з розбіжністю ставок, пов'язаний з ACE SK Hynix Single Stock Leveraged ETF, коли ціна ETF значно відхилилася від фактичної вартості чистих активів (NAV) через розрив котирувань безпосередньо перед закриттям ринку, незважаючи на різке падіння базових активів, виявив вразливості системи.
Політики вимагають відповідальності за політику ETF
Законодавець від Партії народної сили Ан Чхоль Су заявив через SNS 6 червня, що "кредитне плече Samsung Electronics та SK Hynix було повною провальною політикою" і стверджував, що "для нормалізації фондового ринку необхідні жорсткі заходи, включаючи делістинг". Він зажадав, щоб "президент Лі Чан Джін притягнув до відповідальності голову Комісії з фінансових послуг та голову Служби фінансового нагляду та звільнив їх". Лідер Партії народної сили Чан Дон Хьок стверджував, що "уряд фактично створив 'KOSPI казино'" і заявив, що необхідний аудит процесу впровадження продукту та прийняття політичних рішень. Банк Кореї змінив свою позицію протягом десяти днів: спочатку він оцінив у своєму звіті про фінансову стабільність минулого місяця, що кредитні ETF на окремі акції мають обмежений вплив на ринок, але нещодавно висловив занепокоєння, що "в ситуації, коли Samsung Electronics та SK Hynix становлять більше половини, кредитні ETF на окремі акції можуть посилити концентрацію в конкретних акціях" і "під час корекції цін акцій вони можуть розширити волатильність ринку через погашення та ребалансування позицій".
Індустрія виступає проти пропозицій делістингу
Джерела в галузі одностайно заявили, що делістинг не є реалістичним рішенням. Один представник індустрії ETF сказав: "Реалістично важко вилучити з лістингу продукт, в який інвестори вже вклали кошти", додавши, що "натомість посилення вимог до входу для кредитних продуктів, доповнення управління LP та заходів захисту інвесторів є реалістичною альтернативою". Інший представник фінансово-інвестиційної індустрії зазначив: "Хоча я розумію політичний намір залучити іноземний інвестиційний попит на внутрішньому ринку, нам слід подумати, чи було проведено достатньо перевірок щодо заходів захисту інвесторів та ринкового впливу", вказавши, що "для високоризикових продуктів попередня перевірка повинна була мати пріоритет над пост-реагуванням".
Голова FSS зустрінеться з CEO керуючих компаній 10 липня
Голова FSS Лі Чан Джін заплановано провести зустріч з CEO великих компаній з управління активами вранці 10 липня для обговорення проблем ринку ETF. Як повідомляється, будуть присутні представники Samsung, Mirae Asset, Korea Investment Trust, Shinhan та Hanwha Asset Management, які лідирують на ринку ETF. Хоча зустріч спочатку планувалася зосередитись на перегляді практик голосування за ETF, очікується, що також будуть обговорені питання посилення захисту інвесторів та додаткові інституційні заходи вдосконалення, оскільки суперечки навколо кредитних ETF на окремі акції розширилися. Джерела в галузі згадують потенційні заходи, включаючи тимчасове обмеження нових запусків кредитних ETF на окремі акції або посилення освіти інвесторів.
FAQ
Що оголосили південнокорейські регулятори щодо кредитних ETF на окремі акції?
Південнокорейські фінансові регулятори оголосили, що переглядають заходи захисту інвесторів для кредитних ETF на окремі акції. Заступник прем'єр-міністра Ку Юн Чхоль заявив на засіданні парламентського комітету напередодні, що уряд консультується з відповідними агентствами щодо додаткових заходів, тоді як голова FSS Лі Чан Джін того ж дня визначив надмірне кредитне інвестування та концентрацію коштів як основні фактори ризику.
Наскільки зросла маржинальна торгівля на південнокорейському фондовому ринку?
Залишок маржинальної торгівлі в Південній Кореї зріс з 27,3 трильйона вон наприкінці минулого року до 37,3 трильйона вон наприкінці червня, що становить стрибок на 10 трильйонів вон. За той самий період середньоденні суми примусової ліквідації зросли з 7,1 мільярда вон до 52,7 мільярда вон, що майже у 8 разів.
Що сталося на засіданні FSS, запланованому на 10 липня?
Голова FSS Лі Чан Джін має зустрітися з CEO великих компаній з управління активами вранці 10 липня для обговорення проблем ринку ETF. Очікується присутність представників Samsung, Mirae Asset, Korea Investment Trust, Shinhan та Hanwha Asset Management. Очікується, що обговорення охоплять посилення захисту інвесторів та заходи інституційного вдосконалення, окрім спочатку запланованого перегляду практик голосування.
