Акції SK Hynix ADR із премією сигналізують про перегрівання ШІ — колумніст WSJ застерігає

Старший ринковий колумніст WSJ Джеймс Макінтош опублікував колонку 26 травня (за місцевим часом), попередивши, що премія ADR SK Hynix над її корейськими акціями є ще одним сигналом перегріву ШІ. З моменту старту торгів 10 травня в Нью-Йорку ADR торгувався на 16–51% вище за акції, котирувані в Кореї. Макінтош зазначив, що така премія — те, чого не має бути на ринках. Він пов’язав це з обмеженою пропозицією ADR на тлі високого попиту та регуляторними обмеженнями, які ускладнюють зворотну конверсію з ADR у корейські акції.

ADR SK Hynix фіксує премію 16–51% над корейськими акціями

Згідно з WSJ, ADR SK Hynix торгувався з премією 16–51% над акціями компанії, котируваними в Кореї, від початку торгів 10 травня в Нью-Йорку. Колумніст назвав основною причиною обмежену пропозицію ADR на тлі високого інтересу інвесторів. Макінтош зауважив, що хоча ADR можна конвертувати в корейські акції, регуляторні обмеження роблять зворотну конверсію складною, тим самим усуваючи безпечні можливості арбітражу між двома ринками.

Регуляторні обмеження та витратні фактори підштовхують премію

Макінтош навів торговельні витрати, валютний ризик і податкові відмінності як фактори, які можуть виправдовувати певну премію ADR SK Hynix над корейськими акціями. Втім, він заявив, що поточна премія істотно перевищує рівні, які ці фактори могли б виправдати. Колумніст написав, що премія свідчить: попит на торгівлю напівпровідниковими акціями в США вийшов з-під контролю, перевищивши навіть Корею, де поширена торгівля в стилі FOMO.

Колумніст WSJ попереджає про ризики для покупців ADR

Макінтош окреслив сценарії, за яких покупці ADR можуть зазнати збитків. Він зазначив, що покупцям буде добре, якщо премія звузиться, а ціни корейських акцій наздоженуть їх. Однак він застеріг, що покупців може вдарити, якщо компанія використовує акції в США як «скарбничку», і вони зазнають значно більших втрат, якщо напівпровідникові акції впадуть і в Кореї, і в США, що знищить премію. Колумніст охарактеризував премію як доказ неконтрольованого попиту на напівпровідникові акції на ринках США.

FAQ

Яку премію ADR SK Hynix торгував над корейськими акціями?
ADR SK Hynix торгувався з премією 16–51% над акціями компанії, котируваними в Кореї, від початку торгів 10 травня в Нью-Йорку, згідно з WSJ.

Чому колумніст WSJ назвав премію ADR SK Hynix сигналом перегріву ШІ?
Джеймс Макінтош заявив, що премія — це те, чого не має бути на ринках, і що вона вказує на неконтрольований попит на торгівлю напівпровідниковими акціями в США, який перевищує навіть корейську культуру торгівлі в стилі FOMO.

Яке регуляторне обмеження заважає арбітражу між ADR SK Hynix і корейськими акціями?
Хоча ADR можна конвертувати в корейські акції, регуляторні обмеження роблять зворотну конверсію з ADR у корейські акції складною, що усуває безпечні можливості арбітражу між двома ринками.