Південнокорейські акції впроваджують трирівневу систему «circuit breaker» на тлі волатильності

Корейські біржі акцій використовують триступеневу систему контролю волатильності, щоб управляти різкими коливаннями ринку на тлі посиленої невизначеності через глобальні геополітичні ризики та оголошення результатів Big Tech. 16 липня індекс KOSPI закрився падінням на 463,81 пункту (6,37%) до рівня 6820,60, демонструючи тип різких рухів, які запускають ці запобіжники. Механізми — Volatility Interruption (VI), Sidecar і Circuit Breaker — активуються за різних умов, щоб запобігти панічному продажу та дати інвесторам час ухвалити раціональні рішення. Ці системи працюють як прогресивні «сейф-нети»: VI розв’язує проблему волатильності окремих акцій, Sidecar контролює зараження між ринком ф’ючерсів і спотом, а Circuit Breaker є останнім заходом під час загальноринкових обвалів.

VI Механізм: адресує коливання цін окремих акцій

Volatility Interruption (VI) є запобіжником, який найчастіше активується: система в режимі реального часу відстежує рухи цін окремих акцій. Вона поділяється на два типи: Dynamic VI та Static VI. Dynamic VI спрацьовує, коли ціни акцій швидко змінюються порівняно з ціною останньої угоди — при цьому пороги такі: спрацювання на 3% для компаній-складових KOSPI200 і на 6% для загальних акцій та лістингів KOSDAQ. Напередодні закриття ринку ці межі знижуються до 2% для акцій KOSPI200 і до 4% для загальних акцій. Static VI активується, коли ціни рухаються на 10% або більше від ціни закриття попереднього дня. Коли VI спрацьовує, звичайна торгівля зупиняється негайно на 2 хвилини, переходячи на пакетне виконання за однією ціною: заявки накопичуються та виконуються одночасно. Для акцій, що торгуються в системі NEXT, торгівля повністю зупиняється на цей 2-хвилинний період.

Sidecar: зупиняє програмну торгівлю під час волатильності ринку ф’ючерсів

Sidecar виконує роль проміжного контрольного механізму, який не дає турбулентності на ринку ф’ючерсів перекинутися на спотовий ринок акцій. Система призупиняє алгоритмічну програмну торгівлю, яку здійснюють інституції та іноземні інвестори, коли ф’ючерсні контракти зазнають різких рухів. Sidecar активується, коли ціни ф’ючерсів KOSPI200 зростають або падають на 5% або більше від закриття попереднього дня, або коли ф’ючерси KOSDAQ150 рухаються на 6% або більше — причому ці рівні мають утримуватися 1 хвилину. Після активації накази програмної торгівлі втрачають ефективність на 5 хвилин, пом’якшуючи вплив на спотовий ринок. Механізм може спрацювати лише один раз на торговий день і автоматично знімає дію через 5 хвилин. Sidecar не активується в останні 40 хвилин торгівлі (після 2:50 PM).

Circuit Breaker: реалізує триступеневий протокол зупинки торгів

Circuit Breaker — це найпотужніший запобіжник, який активується під час серйозних загальноринкових падінь по всьому індексу KOSPI. Система працює в трьох ескалаційних стадіях залежно від величини падіння індексу. Стадія 1 спрацьовує, коли індекс падає на 8% або більше від закриття попереднього дня, і утримує цей рівень протягом 1 хвилини: тоді зупиняються всі торги акціями та деривативами на 20 хвилин, після чого відновлюються з 10 хвилинами торгів за однією ціною. Стадія 2 активується, якщо індекс падає на 15% або більше та додатково ще на 1% понад точку спрацювання Стадії 1, накладаючи ще одну 20-хвилинну паузу в торгах. Стадія 3 настає, коли індекс стрімко падає на 20% або більше та ще додатково на 1% нижче рівня Стадії 2: тоді торгівлю негайно припиняють на весь день.

FAQ

У чому різниця між VI та Sidecar на корейських ринках акцій?

VI (Volatility Interruption) застосовується до рухів ціни окремих акцій і спрацьовує, коли ціна однієї акції змінюється на 3–10% залежно від типу акцій і часу, зупиняючи торгівлю саме цією акцією на 2 хвилини. Sidecar відстежує рухи ринку ф’ючерсів і активується, коли ф’ючерси KOSPI200 рухаються на ±5%, або коли ф’ючерси KOSDAQ150 рухаються на ±6% протягом 1 хвилини, призупиняючи накази програмної торгівлі по всьому ринку на 5 хвилин, щоб волатильність ф’ючерсів не впливала на спотові акції.

Як працює система Circuit Breaker у стадіях?

Circuit Breaker працює в трьох прогресивних стадіях, пов’язаних із падінням індексу KOSPI. Стадія 1 активується при падінні індексу на 8%, яке триває 1 хвилину: тоді припиняються всі торги на 20 хвилин. Стадія 2 спрацьовує при падінні на 15% із додатковим падінням на 1% понад Стадію 1, накладаючи ще одну зупинку на 20 хвилин. Стадія 3 настає при падінні на 20% з подальшим зниженням ще на 1% понад Стадію 2: тоді торгівлю на день одразу закривають.