Сейлор: зростання Bitcoin на 3,3% може фінансувати дивіденди за безстроковою стратегією

Майкл Сейлор заявив, що стратегія може безперервно фінансувати свої дивіденди STRC, якщо ціна біткойна зростатиме швидше ніж на 3,3% на рік. Мінімальна річна норма доходності біткойна для покриття зобов’язань компанії з дивідендів зросла з приблизно 2,05%, оскільки обов’язки за привілейованими дивідендами наближаються до 1,5 мільярда доларів на рік. На початку липня стратегія продала 3 588 BTC за 216 мільйонів доларів, щоб покрити виплати дивідендів, що стало її найбільшим продажем з моменту відмови від політики «ніколи не продавати». Це пояснення з’явилося у відповідь на критику щодо зростання привілейованих дивідендів, які можуть змусити компанію ліквідувати свій запас біткойнів понад 84 000 BTC.

Мінімальна річна норма доходності біткойна для стратегічних цілей зросла до 3,3%

Сейлор у вчорашньому дописі на X зазначив, що «якщо ціна біткойна зростатиме швидше ніж на 3,3% з часом, капітальні прибутки від біткойна зможуть безперервно фінансувати дивіденди STRC». Мінімальна норма доходності біткойна (BTC Breakeven ARR) визначає мінімальний середньорічний приріст біткойна, необхідний для покриття зобов’язань за привілейованими дивідендами без випуску нових звичайних акцій.

Раніше компанія встановлювала цю межу на рівні близько 2,05%. Вартість піднялася до 3,3% через зростання зобов’язань за привілейованими цінними паперами та зниження ціни біткойна. За даними Grayscale, компанія має приблизно 1,5 мільярда доларів щорічних дивідендів за п’ятьма привілейованими інструментами. У 2025 році її програмне забезпечення принесло близько 477 мільйонів доларів доходу.

STRC (змінна ставка серії А безстроковий привілейований акційний папір) розрахований торгуватися біля номіналу 100 доларів і став найбільшим у світі привілейованим акціонерним папером за ринковою вартістю понад 8,5 мільярдів доларів.

Стратегія продала 3 588 BTC за 216 мільйонів доларів у липні

Майкл Сейлор повідомив, що компанія продала 3 588 BTC за приблизно 216 мільйонів доларів у період з 29 червня по 5 липня для фінансування привілейованих дивідендів, зменшивши свої запаси до близько 843 775 BTC. Продаж став кінцем багаторічної політики «ніколи не продавати». Сейлор пояснив, що щорічне ліквідування приблизно 1,4% активів може забезпечити фінансування дивідендів навіть за стабільного ринку.

Аналітики оцінюють модель дивідендів, фінансованих біткойном

Засновник Cryptoquant Кі Йонг Чу попередив, що нудьга інвесторів може знизити цінність STRC, якщо попит на привілейовані акції знизиться. Аналітики JPMorgan зазначили, що формалізація продажів біткойна створює двонапрямний ризик для крипторинків.

Дослідження Grayscale описало цю ситуацію як проблему грошового потоку, а не біткойна. Генеральний директор Lumida Wealth Рам Алувалія зазначив, що стратегія перейшла від маргінального покупця біткойна до його маргінального продавця.

Поріг у 3,3% є низьким за історичними мірками. За всю історію актив демонстрував двоцифровий річний приріст у багаторічних періодах, хоча іноді зазнавав спадів понад 70%.

FAQ

Що таке мінімальна річна норма доходності біткойна для стратегії?
BTC Breakeven ARR — це мінімальний середньорічний приріст біткойна, необхідний для покриття зобов’язань за привілейованими дивідендами без випуску нових звичайних акцій. Поріг піднявся з приблизно 2,05% до 3,3%.

Скільки біткойнів продала стратегія у липні?
Стратегія продала 3 588 BTC за приблизно 216 мільйонів доларів у період з 29 червня по 5 липня, зменшивши запаси до близько 843 775 BTC.

Які щорічні дивідендні зобов’язання має стратегія?
Компанія має приблизно 1,5 мільярда доларів щорічних дивідендів за п’ятьма привілейованими інструментами, з яких STRC є найбільшим постійним зобов’язанням щодо готівки.