Прогноз прибутку Samsung Heavy Industries за II квартал нижчий за консенсус, оскільки бізнес FDC набирає обертів

Samsung Heavy Industries отримала від SK Securities підтримуваний рейтинг «купувати» та цільову ціну 40 000 вон станом на 13 травня, оскільки брокер спрогнозував операційний прибуток суднобудівника у 2-му кварталі 2025 року на рівні 341,3 млрд вон — нижче за ринковий консенсус 390,2 млрд вон. Недовиконання зумовлене розподілом квартальних премій за результатами та розмиванням маржі через субпідряд глобальних операцій, попри зростання виручки на 19,9% у річному вимірі до 3,2172 трлн вон. Бізнес Floating Data Center (FDC) компанії набуває ролі нового драйвера зростання: нещодавні схвалення від American Bureau of Shipping (ABS) і Lloyd's Register (LR) для концепт-дизайну 50-мегаватного FDC створюють передумови для потенційного переоцінювання корпоративної вартості Samsung Heavy Industries у міру матеріалізації ринку FDC.

Прогноз SK Securities щодо операційного прибутку Samsung Heavy Industries у 2-му кварталі 2025 року нижче консенсусу

SK Securities на 13 травня спрогнозувала консолідовану виручку Samsung Heavy Industries у 2-му кварталі 2025 року на рівні 3,2172 трлн вон і операційний прибуток — 341,3 млрд вон. Виручка відображає зростання на 19,9% у річному вимірі, тоді як операційний прибуток підвищується на 66,6% порівняно з аналогічним періодом 2024 року. Показник операційного прибутку не дотягує до ринкового консенсусу 390,2 млрд вон. Хан Синґ-хан, аналітик SK Securities, пов’язав тиск на маржу з відновленням запуску робіт з Dock 2 та одночасним ефектом глобальних операцій: це розширило верхню лінію, але розмило маржу операційного прибутку (OPM) на рівні компанії через відносно нижчі ставки маржі при глобальному операційному субпідряді. Аналітик також зазначив, що на недобір прибутку вплинула квартальна закладка премій за результатами.

Брокер оцінив ціль Samsung Heavy Industries на замовлення у 2025 році у 13,9 млрд доларів США і ціль з виручки — 12,8 трлн вон як досяжні. Частка річної виручки сегмента комерційних суден за роками замовлень розширюється з 17% у 2022 році до 52% у 2024–2025 роках, що, як очікується, дасть ефекти покращення прибутковості. Samsung Heavy Industries нещодавно підписала Меморандум про взаєморозуміння (MOU) з PetroVietnam щодо співпраці у сферах суднобудування та енергетики — цей крок названо позитивним фактором для розширення майбутніх обсягів будівництва.

Samsung Heavy Industries отримала схвалення ABS і LR для концепт-дизайну 50 МВт FDC

Samsung Heavy Industries отримала концепт-дизайнове схвалення від American Bureau of Shipping (ABS) і Lloyd's Register (LR) для 50-мегаватного Floating Data Center (FDC). Компанія визначила бізнес FDC як середньо- та довгостроковий ключовий драйвер зростання. Samsung Heavy Industries планує збудувати перший комерційний FDC на Dock 2, який забезпечує найвищу ефективність для проєктів такого типу.

Samsung Heavy Industries підписала MOU з ABB і Moosterian для розвитку FDC

Samsung Heavy Industries підписала угоду про співпрацю з ABB щодо розвитку систем електроживлення та Меморандум про взаєморозуміння з Moosterian (M3), американським розробником дата-центрів, щодо розвитку FDC у Сполучених Штатах. Компанія встановила 2-й квартал 2028 року як цільову дату запуску послуг для першого комерційного FDC. Хан Синґ-хан зазначив, що для дотримання цього графіка Samsung Heavy Industries, імовірно, завершить укладення контракту на замовлення найближчим часом.

SK Securities зберігає рейтинг «купувати» для Samsung Heavy Industries щодо потенціалу зростання FDC

SK Securities 13 травня зберегла свою інвестиційну думку «купувати» та цільову ціну 40 000 вон для Samsung Heavy Industries. Хан Синґ-хан заявив, що повномасштабний вихід на глобальний ринок FDC дозволить переоцінювання мультиплікаторів для Samsung Heavy Industries. Аналітик наголосив, що потяг поточної оцінки не є значним і створює можливість випереджувальної покупки. Хан охарактеризував уповільнення результатів у 2-му кварталі як тимчасове.

FAQ

Чому SK Securities спрогнозувала операційний прибуток Samsung Heavy Industries у 2-му кварталі 2025 року нижче ринкового консенсусу?

SK Securities пов’язала прогноз нижче консенсусу з розподілом квартальних премій за результатами та розмиванням маржі через глобальний операційний субпідряд, який має відносно нижчі ставки маржі порівняно з ключовими операціями компанії, попри зростання виручки через відновлення запуску на Dock 2 та ефект глобальних операцій.

Які схвалення отримала Samsung Heavy Industries для бізнесу Floating Data Center?

Samsung Heavy Industries отримала концепт-дизайнове схвалення від American Bureau of Shipping (ABS) і Lloyd's Register (LR) для 50-мегаватного Floating Data Center (FDC), а також підписала угоди про співпрацю: з ABB для розвитку систем електроживлення та з Moosterian (M3) для розвитку FDC у Сполучених Штатах.

Коли Samsung Heavy Industries планує запуск першого комерційного Floating Data Center?

Samsung Heavy Industries встановила 2-й квартал 2028 року як цільову дату запуску послуг для першого комерційного FDC, при цьому очікується, що компанія найближчим часом завершить укладення контракту на замовлення, щоб вкластися в цей графік.