Корейські акції зазнали 425,8 млрд вон примусових ліквідацій у липні

Окремі інвестори, які використовували кредитне плече у біржових позиціях на корейському ринку акцій, зіткнулися з вимушеними ліквідаціями на суму понад 400 мільярдів вон у період до 10 липня — повідомляє Korea Financial Investment Association. Масові розпродажі відбулися на тлі падіння корейського фондового ринку через поновлення конфліктів на Близькому Сході, занепокоєння щодо сектору напівпровідників і спотворення попиту та пропозиції в продуктах із кредитним плечем на окремі акції. Маржинальна торгівля дозволяє інвесторам позичати кошти у брокерських компаній на три торгові дні; якщо інвестори не покривають нестачу в межах цього періоду, фірми здійснюють примусові продажі за цінами нижчими за ринкові.

Дані за липневі ліквідації показують вимушені продажі на 4 258 мільярдів вон

Korea Financial Investment Association повідомила, що примусові ліквідації через невиконання маржинальних вимог досягли 4 258 мільярдів вон від початку липня до 10 липня. Лише 9 липня брокерські компанії ліквідували акції на суму 1 422 мільярди вон через примусові продажі. Частка ліквідацій 9 липня становила 10,2% від непогашеного маржинального боргу — це найвищий рівень з 9 липня попереднього періоду, коли вона сягала 10,5%. Наступного дня, 10 липня, було зафіксовано додатково 816 мільярдів вон примусових продажів акцій за цінами нижчими за ринкові.

Механіка маржинальної торгівлі спричиняє вимушені ліквідації

Маржинальна торгівля на корейському ринку працює через кредитний період тривалістю три торгові дні, коли брокерські компанії надають кошти інвесторам у разі нестачі для розрахунків. Якщо інвестори не можуть покрити необхідні суми в цей період, брокери виконують примусові продажі на наступний торговий день за цінами нижчими за поточні ринкові рівні. Індекс KOSPI на попередньому торговому дні впав майже на 9% і перебував на 27,47% нижче від свого максимуму 19 липня — 9385,59. Затримка між нестачею забезпечення та фактичним виконанням примусових продажів означає, що додаткові обсяги ліквідацій можуть надійти на ринок у наступних сесіях.

Аналітики оцінюють ринкову оцінку та перспективи волатильності

Кім Сок-хван, дослідник у Mirae Asset Securities, заявив, що «на надзвичайно волатильних ринках позиції з високим кредитним плечем можуть призводити до вимушених ліквідацій навіть за незначних рухів цін». Аналітики ринку оцінюють, що KOSPI наблизився до нижньої зони, але очікують збереження волатильності через обмежені каталізатори для покращення настроїв у найближчій перспективі. Форвардний мультиплікатор ціни до прибутків KOSPI на 12 місяців становив у середньому близько 5x — нижче рівнів, що спостерігалися під час глобальної фінансової кризи та внизу після старту березневої війни.

Чон Да-ун, дослідник у LS Securities, прокоментував: «З огляду на вже знижене значення PER, підвищені рівні прибутків і дно циклу напівпровідників, умови відрізняються від попередніх періодів. Немає потреби в надмірному страху, але також складно очікувати сценарію коротких корекцій із подальшими новими максимумами, як раніше. Ринок рухатиметься вперед, паралельно підтверджуючи прибутки».

FAQ

Що стало причиною вимушених ліквідацій на 425,8 мільярда вон у корейських акціях у липні?

Korea Financial Investment Association повідомила, що примусові ліквідації досягли 4 258 мільярдів вон станом на 10 липня через падіння корейського фондового ринку на тлі поновлення конфліктів на Близькому Сході, занепокоєння щодо сектору напівпровідників і спотворень попиту та пропозиції в продуктах із кредитним плечем. KOSPI впав на 27,47% від свого максимуму 19 липня — 9385,59.

Як маржинальна торгівля призводить до вимушених продажів акцій на корейському ринку?

Маржинальна торгівля дозволяє інвесторам позичати кошти у брокерських компаній на три торгові дні у разі нестачі для розрахунків. Якщо інвестори не можуть покрити потрібні суми в межах цього періоду, фірми виконують примусові продажі на наступний торговий день за цінами нижчими за ринкові — так звану вимушену ліквідацію або маржин-кол.

Що кажуть аналітики про поточні оцінки корейського фондового ринку?

Аналітики зазначають, що форвардний PER KOSPI на 12 місяців досяг діапазону близько 5x, нижче рівнів під час глобальної фінансової кризи та попередніх ринкових днів мінімуму. Дослідник LS Securities Чон Да-ун заявив, що ринок «рухатиметься вперед, підтверджуючи прибутки», а не чекатиме швидкого відновлення до нових максимумів, як у попередніх періодах корекції.