GateUser-f6d4e3bd

Сегодня ночью — отчёт Google о прибылях и убытках.
Все смотрят на прибыль.
Я смотрю только на одно число — капитальные затраты (capex).
Потому что это определяет не только судьбу одной Google, а деньги для всей цепочки AI: будет ли поток идти дальше по руслу.
Google — это «водопроводный кран» этой денежной реки.
Крупные компании тратят деньги → чипы → память и электроэнергия.
Она стоит в самом начале потока, и capex — это главный рубильник.
И этот кран сейчас включают так, что страшно:
capex удваивается до 1800–1900 млрд.
Компания, которая зарабатывает триллион в год, — ещё и

Между Apple и Microsoft уже стоят две Berkshire Hathaway.
Текущая капитализация Apple примерно на 67% выше, чем у Microsoft, а разрыв между ними почти достигает 2 триллионов долларов.
Это означает, что уже одной только опережающей части Apple по сравнению с Microsoft достаточно, чтобы «создать» еще две Berkshire Hathaway.
Несколько лет назад обе компании по очереди боролись за первое место в мире по рыночной капитализации;
сегодня рынок установил принципиально иную оценку.
Apple пользуется беспрецедентной премией в оценке, тогда как Microsoft заново пересматривают.
Задуматься по-на

Прокрутился, покрутился — в прошлом году в криптосфере заработал 1 миллион USDT, и вместе с прибылью за этот год почти всё снова отдал рынку.
На американских акциях напрямую ушёл в минус на A7.
После всего этого уже и говорить особо нечего: настроение «с обнулением», начинаю с нуля.
Отныне акции буду стараться покупать только через индексы и больше не трогать всякие вычурные штуки.
Надеюсь, в этом году всё же получится хорошо встретить Новый год…

Самые опасные сигналы уже появились?
Отраслевые новости позитивные, прибыль продолжает расти, но цена акций больше не может нормально подниматься.
Сегодня корейский рынок просто рухнул.
Samsung Electronics в какой-то момент падала почти на 9%, SK hynix — более чем на 11%, весь сектор AI-железа был распродан со стороны рынка.
Никакого внезапного негатива по отрасли не появилось — рынок просто начал заново оценивать «AI-веру».
За последние несколько месяцев рост цен на память, дефицит HBM и взрыв спроса на AI-серверы стали почти рыночным консенсусом.
Когда все делают ставку в одну сторону, акция

Если сейчас才想 «войти в сделку» и держать позицию в хранилище, я бы не стал в первую очередь покупать Hynix с самым сильным фундаменталом.
Причина проста: Hynix выигрывает за счёт HBM, но рынок уже заложил в неё достаточно высокие ожидания; у Samsung бизнес слишком разнородный, и удорожание памяти передаётся на общую прибыль не так «чисто».
У Micron тоже есть немало проблем: доля в HBM отстаёт, а волатильность высокая.
Но у неё сильная сторона — логика проста: лидер по хранению в США, и рост цен на DRAM и NAND напрямую идёт ей в пользу. Когда рынок по памяти дошёл до текущей точки, покупают уже

Понедельник: война возобновляется
Вторник: высокий CPI
Среда: конец эпохи «смыва» позиций
Четверг: война заканчивается
Пятница: возобновление бычьего рынка для AI
За неделю — один цикл бычьего и медвежьего рынка

Самый опасный сигнал для Micron в ближайшее время может проявиться в ситуации, когда выручка продолжает обновлять рекорды, а цена акций перестаёт расти.
Цены на память всё ещё растут, спрос AI-серверов на HBM и DRAM не ослабевает, а капитальные затраты облачных компаний продолжают увеличиваться.
Память по-прежнему дефицитна, но эти хорошие новости рынок уже давно «отыграл» заранее.
Когда все ждут следующего сверхожидания, одной фразы «отчётность просто хорошая» уже недостаточно, чтобы поддерживать рост котировок.
Рынок начинает задавать вопросы: как долго ещё сможет продолжаться удорожание пам

Сейчас в сфере ИИ самый лёгкий способ заработать деньги — помимо продажи курсов — это, возможно, короткие видео.
Товарные обзоры, рекламный контент, массовое производство коротких роликов — за каждым из этих направлений стоят готовые плательщики.
Брендам всё равно, какой инструмент вы используете, лишь бы видео создавалось быстро, с низкими затратами и эффективно.
AI-видео уже может работать. Сценарий, монтаж, распространение — один человек выполняет работу целой небольшой команды, снижая расходы до одной десятой.
Большинство всё ещё изучает, какая большая модель лучше.
Те, кто дейст

Японский долговой рынок, возможно, самый недооценённый риск на мировых рынках прямо сейчас.
Доходность 10-летних государственных облигаций подскочила до 30-летнего максимума, доходность 30-летних гособлигаций достигла исторического рекорда, а иена находится вблизи 40-летнего минимума.
Давление на облигации, давление на валюту, уход покупателя из центробанка — всё это происходит в одной стране, и риски будут распространяться по цепочке денежных потоков.
Посмотрим на эти сигналы вместе:
Доходность 10-летних японских гособлигаций выросла до 2,87%, что является 30-летним максимумом.
Доходность 30-

Обычному человеку не так много способов разбогатеть.
Либо сыграть в азартную игру с отдельными акциями, один раз угадать и перевернуть судьбу за счёт удачи.
Либо найти высокооплачиваемую работу, долгосрочно покупать американские индексные фонды и медленно богатеть.
Либо начать свой бизнес и создать по-настоящему прибыльную компанию.
Помимо этого, большинство так называемых «путей к быстрому обогащению», которым вас учат, в итоге используют вас как инструмент для собственного обогащения.

Сегодня NASDAQ 100 завершил десятидневную серию роста, что впервые с 2021 года и 15-й раз с 1986 года.
Исторические данные очень ясны: из предыдущих 14 случаев десятидневной серии роста, 13 завершились положительным итогом за год, со средним ростом 25,6%.
В 1991 году рост составил 65%, в 2020 году — 47,6%.
Но в этот раз ситуация может быть еще более впечатляющей: в 1991 году десятидневная серия роста происходила на фоне окончания холодной войны и начала интернет-революции.
В 2020 году — на фоне глобальной денежной политики после пандемии и переоценки технологических акций.
В 2026 год