Сегодня ночью — отчёт Google о прибылях и убытках.

Все смотрят на прибыль.
Я смотрю только на одно число — капитальные затраты (capex).
Потому что это определяет не только судьбу одной Google, а деньги для всей цепочки AI: будет ли поток идти дальше по руслу.

Google — это «водопроводный кран» этой денежной реки.
Крупные компании тратят деньги → чипы → память и электроэнергия.
Она стоит в самом начале потока, и capex — это главный рубильник.

И этот кран сейчас включают так, что страшно:
capex удваивается до 1800–1900 млрд.
Компания, которая зарабатывает триллион в год, — ещё и делает допэмиссии, и занимает через выпуск облигаций, чтобы «вливать» деньги в AI —
ставит на кон весь баланс.

Но её наличные — сейчас «кровоточат»:
свободный денежный поток (free cash flow) сокращается вдвое год к году.
Заработанная прибыль превращается в бетон и арматуру для дата-центров.

CEO прямо сказал: дело не в спросе — не хватает мощностей.

Сегодня ночью вам достаточно одного светофора:
capex продолжат наращивать = зелёный свет;
послабят и скажут про «оптимизацию эффективности» = красный свет.

Капитал никогда не исчезает — он просто перетекает.
Точка старта — именно этот кран сегодня ночью.

Google объявит результат сегодня ночью.
Как думаете: зелёный свет или красный?🤔