Samsung Securities повышает оценку прибыли Samsung Electronics от памяти за второй квартал до 84 триллиона вон

Samsung Securities сохранила рейтинг «Покупать» и целевую цену 500 000 вон для Samsung Electronics на 6 июля, ссылаясь на продолжающееся улучшение доходов благодаря высоким ценам на DRAM и стабильному спросу на память для ИИ. Аналитик Ли Чжон Ук повысил прогноз операционной прибыли сегмента памяти во втором квартале с 80 трлн вон до 84 трлн вон, отражая более высокие, чем ожидалось, цены на серверную DRAM. Пересмотр следует за решением Samsung Securities увеличить прогноз роста средней цены продажи (ASP) серверной DRAM с 50% до 55% и учесть улучшение рентабельности NAND. Ли заявил, что текущие опасения инвесторов представляют собой «шум», а не фундаментальное ухудшение, позиционируя рыночные беспокойства как возможности для покупки. Samsung Securities прогнозирует, что операционная прибыль Samsung Electronics за весь год достигнет 372 трлн вон в этом году и 565 трлн вон в следующем году, поддерживаемая жесткими условиями спроса и предложения на память и устойчивым строительством инфраструктуры ИИ.

Samsung Securities повышает прогноз прибыли сегмента памяти во втором квартале до 84 трлн вон

Samsung Securities оценила выручку Samsung Electronics во втором квартале в 182 трлн вон и операционную прибыль в 86 трлн вон, что соответствует рыночному консенсусу в 85 трлн вон. Фирма повысила прогноз операционной прибыли сегмента памяти с 80 трлн вон до 84 трлн вон, чтобы отразить более высокие цены на серверную DRAM, наблюдаемые после июня. Аналитик Ли Чжон Ук объяснил, что прогноз темпа роста ASP серверной DRAM был увеличен с 50% до 55%, а также в пересмотренную оценку включена улучшенная рентабельность NAND. В отчете отмечено увеличение резерва на бонусы полупроводникового подразделения, что повысило распределение на второй квартал с 9,5 трлн вон до 16,3 трлн вон в предположении, что начисления первого квартала будут признаны во втором квартале.

Замедление рентабельности подразделения Device Experience продолжается, поскольку Foundry сокращает убытки

Samsung Securities прогнозирует продолжение замедления рентабельности в подразделении Device Experience (DX), которое включает смартфоны, хотя темп замедления, как ожидается, смягчится из-за более высокой доли премиальных продуктов и повышения цен. Ожидается, что бизнес Foundry сократит масштабы убытков и увеличит вероятность достижения квартальной рентабельности во втором полугодии. Фирма утверждает, что добродетельный цикл расширения инвестиций, роста производства, улучшения прибыли и увеличения доходов акционеров продолжится, поскольку высокие цены на DRAM устанавливают новый базовый уровень.

Спрос на память для ИИ остается устойчивым на фоне опасений по поводу мощностей гиперскейлеров

Ли Чжон Ук заявил, что опасения по поводу оптимизации эффективности моделей ИИ и избыточных мощностей гиперскейлеров в значительной степени вступили в фазу разрешения, в то время как спрос на ИИ-агентов и доходы облачных компаний от ИИ продолжают стабильно расти. Аналитик отметил, что клиенты постоянно запрашивают HBM с более высокой производительностью и серверную DRAM большей емкости. Samsung Securities сохранила оптимистичный взгляд на рынок памяти, отметив, что поставщики DRAM еще не вступили в полномасштабную фазу расширения мощностей, несмотря на ожидаемое замедление роста цен во втором полугодии. Ли охарактеризовал масштабный план инвестиций Samsung Electronics в память и досрочный запуск предприятия Pyeongtaek P5 как события, демонстрирующие уверенность в долгосрочном спросе.

Прогноз операционной прибыли на весь год достигает 372 трлн вон в этом году

Samsung Securities прогнозирует годовую операционную прибыль Samsung Electronics в 372 трлн вон в этом году и 565 трлн вон в следующем году. Фирма ожидает, что улучшение прибыли в третьем квартале будет обусловлено ростом ASP памяти, в то время как в четвертом квартале выигрыш будет связан с увеличением объемов отгрузок. Ли заявил, что жесткие условия спроса и предложения на память сохранятся в следующем году из-за замедления роста битов как в DRAM, так и в NAND, при этом квартальная операционная прибыль, вероятно, превысит 100 трлн вон в течение более года. Аналитик определил долгосрочные соглашения о поставках (LTA), переговоры по цене HBM и расширение доходов акционеров как катализаторы будущего роста цены акций.

FAQ

Какова целевая цена Samsung Securities для Samsung Electronics?
Samsung Securities сохранила рейтинг «Покупать» и целевую цену 500 000 вон для Samsung Electronics на 6 июля.

Почему Samsung Securities повысила прогноз прибыли сегмента памяти Samsung Electronics во втором квартале?
Samsung Securities повысила прогноз операционной прибыли сегмента памяти во втором квартале с 80 трлн вон до 84 трлн вон, чтобы отразить более высокие, чем ожидалось, цены на серверную DRAM, наблюдаемые после июня, при этом прогноз роста ASP серверной DRAM был увеличен с 50% до 55%.

Каков прогноз операционной прибыли Samsung Electronics на весь год от Samsung Securities?
Samsung Securities прогнозирует годовую операционную прибыль Samsung Electronics в 372 трлн вон в этом году и 565 трлн вон в следующем году, поддерживаемую жесткими условиями спроса и предложения на память и устойчивым спросом на инфраструктуру ИИ.