FSS Южной Кореи предупреждает: 30-летние облигации могут потерять 17% из-за роста ставок.

Южная Корея: Финансовая надзорная служба (FSS) выпустила предупреждение для инвесторов о том, что государственные облигации и другие бумаги с низким кредитным рейтингом могут понести убытки при продаже до погашения, призывая к осторожности с долгосрочными вложениями. Регулятор отметил, что 30-летние облигации могут потерять в стоимости около 17% при росте рыночных ставок на 1 процентный пункт. Предупреждение последовало за устойчивыми жалобами инвесторов, понесших убытки после покупки низкорисковых облигаций по рекомендации продавцов.

FSS предупреждает: 30-летние облигации теряют 17% при росте ставки на 1 п.п.

FSS заявила, что государственные облигации и другие бумаги с низким кредитным рейтингом классифицируются как безопасные инвестиционные продукты, но инвесторы могут нести убытки из-за падения цен. Хотя государственные облигации обычно относят к низкорисковым продуктам в системах рейтинга финансовых инвестиций из-за низкого кредитного риска дефолта эмитента, цены могут упасть при продаже до погашения, если рыночные процентные ставки вырастут. Долгосрочные облигации особенно чувствительны к изменениям ставок. Регулятор привел пример 30-летней облигации номиналом 10 000 вон с купонной/покупной ставкой 3%, пояснив, что рост рыночных ставок на 100 базисных пунктов может привести к потерям примерно в 17%.

Пожилым инвесторам советуют осторожность с долгосрочными облигациями

Пожилые пенсионеры и другие инвесторы, для которых сохранение капитала критически важно, должны проявлять осторожность с долгосрочными облигациями. FSS привела случай: инвестор в возрасте 70 лет подал жалобу, утверждая, что рекомендация продавца приобрести 30-летние государственные облигации была неподходящей с учетом возраста. Регулятор подчеркнул, что облигации с длительным сроком до погашения могут привести к неожиданным потерям при продаже в середине срока, и инвесторы без достаточного фиксированного дохода или те, кому могут срочно понадобиться средства на медицинские расходы или уход, должны учитывать возможность досрочной продажи.

Снижение ключевой ставки не гарантирует роста цен облигаций

FSS подчеркнула, что снижение ключевой ставки напрямую не ведет к росту цен облигаций. Цены облигаций определяются рыночными ставками, а не ключевой ставкой, поэтому цены могут упасть даже при снижении ключевой ставки, если рыночные ставки растут. По данным регулятора, ключевая ставка Южной Кореи снизилась с 2,75% на конец первого квартала 2025 года до 2,50% на конец второго квартала, но доходность 30-летних казначейских облигаций выросла до диапазона 2,80–2,95% в третьем квартале и до 3,10–3,20% в четвертом.

Внебиржевая торговля облигациями требует проверки справедливой стоимости и спреда доходности

При внебиржевой торговле облигациями инвесторы должны проверять разницу между ставками справедливой стоимости и фактической доходностью сделок. Брокерские фирмы могут предлагать цены покупки ниже ставок справедливой стоимости при продаже внебиржевых облигаций, закладывая расходы на персонал, IT и другие издержки. В таких случаях инвесторы покупают облигации по цене выше оценки на основе справедливой стоимости, что может проявляться как первоначальные убытки от переоценки. FSS заявила, что инвесторы должны учитывать разницу между ставками справедливой стоимости и доходностью сделок при принятии решений по внебиржевым облигациям, а также проверять, торгуются ли идентичные или аналогичные облигации на бирже. Биржевые облигации можно проверить через торговые системы финансовых фирм (домашние или мобильные) или через информационную систему KRX, хотя биржевая торговля может быть затруднена при отсутствии плавного формирования спроса и предложения. Регулятор планирует продолжать предоставлять рекомендации по спорным случаям с инвестиционными продуктами и мерам предосторожности для инвесторов, а также усиливать защиту инвесторов за счет институциональных улучшений при необходимости.

ЧАВО

Почему государственные облигации могут приносить убытки, несмотря на низкий рейтинг риска? Государственные облигации классифицируются как низкорисковые из-за минимального кредитного риска дефолта эмитента, но при продаже до погашения цены могут снизиться при росте рыночных процентных ставок, что приводит к убыткам для инвесторов.

Сколько могут потерять инвесторы в 30-летние облигации при росте рыночных ставок? Согласно примеру FSS, 30-летняя облигация номиналом 10 000 вон с купонной/покупной ставкой 3% может понести убытки примерно в 17% при росте рыночных процентных ставок на 1 процентный пункт.