A comissária Peirce da SEC alerta os construtores de Vaults de criptomoedas para a conformidade com a legislação de valores mobiliários

A comissária da SEC, Hester Peirce, emitiu uma declaração na quarta-feira, alertando os criadores de vaults de criptomoeda e de estratégias de empréstimos para não interpretarem mal o direito federal de valores mobiliários. Peirce, membro da Crypto Task Force da SEC, afirmou que os vaults onchain e as atividades de empréstimos que envolvem contratos de investimento continuam sujeitos à regulamentação federal, independentemente da sua implementação na blockchain. O aviso surge num contexto de forte aumento das atividades de tokenização durante o segundo mandato do presidente Donald Trump, enquanto a SEC trabalha para proporcionar clareza para categorias emergentes de ativos tokenizados.

Peirce alerta contra a má interpretação da lei dos valores mobiliários

Num blogue publicado na quarta-feira, Peirce, frequentemente apelidada de “Crypto Mom” pela sua defesa da inovação na blockchain, afirmou que as pessoas não devem fazer “passos de ginástica, piruetas e outras acrobacias” para ler a lei atual de valores mobiliários de modo a que não se aplique aos criptoativos no âmbito das leis federais de valores mobiliários. “Vai ter uma queda dolorosa”, disse. Peirce afirmou que deslocar atividades dentro do âmbito das leis federais de valores mobiliários para o onchain não as coloca fora do âmbito das leis que a Comissão administra.

Vaults e estratégias de empréstimos enfrentam escrutínio ao abrigo da lei federal de valores mobiliários

Peirce indicou que os vaults “podem implicar as leis federais de valores mobiliários de várias formas”. Afirmou que os vaults podem representar um “empreendimento comum” que funciona como uma das partes do Howey Test, o principal guia da SEC para determinar o que é um valor mobiliário. Os vaults também podem deter valores mobiliários ou alocar investimentos em valores mobiliários de forma que “poderá cair no território de sociedades de investimento”, acrescentou. Peirce referiu que isto pode manter-se independentemente de os vaults serem geridos de forma ativa ou passiva ou se forem semelhantes a contas geridas separadamente que ofereçam tratamento individualizado ao cliente. Vários criadores de vaults começaram a desenhar estruturas que segregam os fundos dos utilizadores para que os ativos não sejam misturados num único veículo de investimento.

Quanto aos empréstimos onchain, Peirce escreveu: “Por exemplo, os empréstimos onchain, dependendo das motivações das partes, do plano de distribuição e de outros fatores relevantes, podem apresentar as características de obrigações que são valores mobiliários. O envolvimento na gestão de vaults e estratégias de empréstimos também pode implicar questões de consultoria de investimentos.”

A SEC planeia avaliar caso a caso veículos de cripto

Peirce referiu que a agência vai tratar estes veículos de forma individual. “Se a estrutura e as atividades de um determinado vault ou de uma estratégia de empréstimo estão dentro do âmbito das leis federais de valores mobiliários vai depender dos factos e circunstâncias específicos”, disse. Peirce tem servido como comissária ao abrigo do antigo presidente da SEC, Gary Gensler, que defendia a visão de que praticamente toda a atividade relacionada com cripto estava sob a jurisdição da agência.

Isenção para a inovação adiada enquanto o Clarity Act avança

A SEC adiou a libertação de uma isenção para a inovação que poderia fornecer um sandbox para a experimentação de tokenização. Legisladores dos EUA estão a trabalhar para aprovar legislação de estrutura de mercado de cripto chamada Clarity Act, que codificaria os papéis da SEC e da Commodity Futures Trading Commission no acompanhamento da indústria de cripto. A legislação foi adiada em parte devido a preocupações éticas relacionadas com as ligações de Trump ao setor cripto, embora esteja a ser feito algum progresso.

Perguntas Frequentes

O que é que a comissária da SEC Peirce avisou na quarta-feira?
Peirce alertou os criadores de vaults de cripto e de estratégias de empréstimos para não interpretarem mal a lei federal de valores mobiliários de forma a excluir as suas atividades da supervisão da SEC. Afirmou que deslocar atividades dentro do âmbito das leis federais de valores mobiliários para o onchain não coloca essas atividades fora do âmbito das leis que a Comissão administra.

Como é que os vaults de cripto podem implicar as leis federais de valores mobiliários?
Peirce afirmou que os vaults podem representar um “empreendimento comum” ao abrigo do Howey Test, o principal guia da SEC para determinar o que é um valor mobiliário. Os vaults também podem deter valores mobiliários ou alocar investimentos em valores mobiliários, de modo que isso possa cair no território de sociedades de investimento, quer sejam geridos de forma ativa ou passiva.