A subida acentuada das taxas de juro reais está a travar o espaço de alta do Bitcoin; o arrefecimento dos ETFs e a fraqueza da procura são variáveis-chave.

Notícias do Gate News: no final de março de 2026, o preço do Bitcoin manteve-se a rondar os 67.400 dólares, com uma subida ligeira de cerca de 2% na semana, mas surgem sinais de relaxamento na estrutura de oferta e procura do mercado. Sob o efeito duplo da diminuição do apetite por parte das entidades institucionais e da subida das taxas de juro macro, o impulso de curto prazo do Bitcoin para cima foi claramente travado.

Os dados mostram que as entradas líquidas de fundos nos ETFs spot abrandaram, enquanto o crescimento da quantidade total de stablecoins estagnou, reflectindo um abrandamento do ritmo de entrada de novas moedas fiduciárias no mercado. Em contrapartida, a oferta de Bitcoin continua a libertar-se de forma estável. Desde o halving de 2024, a recompensa do bloco baixou para 3,125 BTC; actualmente, a nova oferta diária é de cerca de 450 unidades. Num contexto de procura mais fraca, a capacidade de o mercado absorver a nova oferta está a diminuir.

O indicador AER (razão de absorção da emissão) mostra que a intensidade da procura institucional caiu acentuadamente das 5,3 vezes de Fevereiro para 1,3 vezes, entrando na faixa de “absorção passiva”. Isto significa que a procura actual está apenas ligeiramente acima da pressão vendedora dos mineradores; sem um fluxo contínuo de fundos, é difícil o preço do Bitcoin sustentar subidas de natureza tendencial.

Ao nível macro, a “taxa de juro real” tornou-se uma variável importante para pressionar o mercado. A rentabilidade dos TIPS a 10 anos nos EUA subiu mais de 30 pontos base desde o final de Fevereiro e chegou a tocar 2,12% em algum momento, o nível mais alto desde meados de 2025. A subida das rentabilidades reais aumenta a atracção dos activos sem risco, levando fundos a sair de activos como o Bitcoin, que não geram fluxos de caixa.

Michael J. Kramer apontou que a velocidade de subida das taxas de juro reais de longo prazo é mais rápida do que a das taxas de curto prazo, o que indica que o mercado está a voltar a precificar expectativas de um ambiente financeiro mais apertado. Além disso, a subida e persistência do preço do petróleo também contribui para apertar a liquidez global, criando pressão externa sobre os activos de risco.

Neste contexto, o desempenho do Bitcoin depende mais da melhoria da liquidez e das mudanças nas expectativas sobre taxas de juro. Se não houver sinais de cortes nas taxas ou de retorno de fundos, o mercado poderá continuar a manter um padrão de consolidação. (CoinDesk)