Kalshi vence no estado de Nova Jérsia: o mercado de previsões recebe aval federal, e a disputa sobre os poderes de regulação chega a uma decisão-chave

Gate News mensagem: em uma disputa legal com o estado de Nova Jérsia, a plataforma de mercados de previsão Kalshi obteve um avanço fundamental. O Tribunal de Apelações do Terceiro Circuito decidiu por 2 a 1 que a Kalshi pode continuar a oferecer contratos relacionados com desporto nesse estado; o argumento central é que as transações em causa se enquadram no âmbito da regulamentação federal, sendo a jurisdição exclusiva atribuída à Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos EUA (CFTC).

O ponto de controvérsia desta decisão prende-se com a questão de saber se os contratos de mercados de previsão devem ser considerados uma atividade de jogo. Nova Jérsia sustenta que a sua legislação de jogos se aplica a todas as transações relacionadas com desporto, mas a maioria do tribunal entendeu que o produto oferecido pela Kalshi corresponde à definição de “transações de permuta (swap)”, estando, portanto, sujeito à regulamentação ao abrigo das leis federais de mercadorias, e não a uma atividade de jogo no sentido tradicional.

O tribunal acrescentou ainda que este tipo de contratos está associado a resultados económicos, satisfazendo os critérios definidos pela lei federal para derivados financeiros. Mesmo o juiz dissidente reconheceu que estes contratos de mercados de previsão têm características de transação de permuta. Com base nisso, se a aplicação da lei a nível estadual intervier, haverá conflito com o sistema atual de regulamentação federal.

No plano processual, o tribunal manteve a medida cautelar preliminar contra Nova Jérsia, concluindo que a Kalshi demonstrou a probabilidade de vir a ter êxito e que enfrenta um prejuízo potencialmente irreversível. Isto significa que, até uma decisão final do caso, as autoridades reguladoras estaduais não poderão, por enquanto, restringir a sua operação com base na legislação de jogos.

Chama-se especialmente atenção ao facto de este caso ser visto como o primeiro caso de referência nos EUA em que um tribunal federal de circuito analisou diretamente a legalidade dos mercados de previsão. À medida que a utilização de mercados de previsão se expande nas áreas política, económica e de eventos geopolíticos, os limites da sua regulamentação estão a ser examinados de forma mais rigorosa. Anteriormente, a Kalshi também enfrentou pressão judicial devido a contratos relacionados com conflitos internacionais.

Esta decisão evidencia a tensão entre o poder de regulação federal e o estadual nos EUA, ao mesmo tempo que emite um sinal positivo, ainda que faseado, para a indústria dos mercados de previsão. No futuro, como será unificado o quadro regulatório relevante, continuará a ser um ponto de foco para o mercado.