O Bitcoin rompe os níveis de base de custo de US$ 78K-$79K , mirando a resistência de US$ 85,2K

O Bitcoin está sendo negociado perto de US$ 81.000 e já superou dois níveis de custo na rede que analistas consideram estruturalmente significativos. Agora, o mercado se aproxima, segundo o relatório onchain semanal da Glassnode, do próximo grande teto chamado por ela de US$ 85.200. Os ETFs spot de bitcoin reforçaram o impulso altista, registrando o quinto dia consecutivo de entradas líquidas na quarta-feira, com US$ 46,3 milhões em aportes, levando o total em cinco dias a US$ 1,69 bilhão — a maior sequência de entradas desde julho de 2025, de acordo com o The Block.

Níveis de Custo Onchain

Os dois níveis superados — o True Market Mean em US$ 78.200 e o Short-Term Holder Cost Basis em US$ 79.100 — destacam o preço médio de aquisição de toda a oferta transacionada ativamente e de compradores recentes ao longo dos últimos 155 dias. O Active Realized Price do ativo cripto está perto de US$ 85.200, uma métrica que acompanha o custo-base de toda a oferta não dormente e representa o patamar em que a pressão de venda de “overhead” provavelmente deve se intensificar.

Operar acima de ambos os níveis coloca a maior parte dos participantes ativos do mercado novamente em lucro, uma condição historicamente associada à melhora do sentimento e à redução da pressão vendedora, segundo a Glassnode. A média móvel de 30 dias das entradas líquidas dos ETFs virou firmemente positiva após um período prolongado de saídas durante a retração do fim de 2025 ao início de 2026.

Derivativos e Posicionamento do Mercado

O mercado de derivativos conta uma história mais complicada. As taxas de funding de futuros perpétuos continuam predominantemente negativas mesmo com os preços recuperando mais de 26% das mínimas de fevereiro, indicando que os vendedores a descoberto ainda estão dispostos a pagar para manter exposição ao lado negativo apesar do movimento de alta. Um cluster curto de gamma, de quase US$ 2 bilhão, fica perto do strike de US$ 82.000, forçando os fluxos de hedge dos dealers a ampliarem movimentos em qualquer direção quando as negociações spot ocorrem dentro dessa faixa, conforme a análise da Glassnode.

Lucratividade e Fluxos Realizados

A lucratividade onchain melhorou, mas isso pesa. A média móvel de 30 dias de lucro e perda realizados líquidos, da Glassnode, virou positiva em 0,003% da capitalização de mercado, recuperando-se de uma mínima de -0,027% em meados de fevereiro. Detentores de longo prazo estão realizando cerca de US$ 180 milhões por dia em lucro; um nível comparável a setembro de 2024 e muito abaixo das leituras diárias de mais de US$ 1 bilhão vistas nos picos do ciclo, sugerindo que a distribuição segue contida, e não agressiva.

No entanto, as perdas realizadas totais no mercado mais amplo ainda somam US$ 479 milhões por dia, aproximadamente 140% acima da base de US$ 200 milhões que caracterizou períodos mais estáveis deste ciclo. A Glassnode disse que é necessário um recuo sustentado de compressão de volta abaixo desse patamar de US$ 200 milhões para confirmar que a exaustão de vendas está de fato tomando conta.

Cenário Macroeconômico

O cenário macro virou para um tom favorável. As esperanças de um acordo formal de paz EUA-Irã — centrado em uma estrutura de 14 pontos reportada, que inclui uma pausa no enriquecimento nuclear iraniano e a remoção de bloqueios de bloqueio de navegação no Estreito de Ormuz — suavizaram um prêmio de inflação puxado pela energia que tem pesado sobre ativos de risco por meses.

A Glassnode disse que é preciso haver uma ruptura acima de US$ 85.200, apoiada por demanda spot contínua e por redução da pressão vendedora do lado da oferta, para confirmar que a recuperação tem fundamentos estruturais. “A demanda spot e as entradas de ETFs estão sendo reconstruídas, sugerindo que os touros seguem no controle, mas o mercado agora se aproxima de um teto-chave onde a oferta pode começar a reaparecer”, escreveram analistas da Glassnode.