J.P. Morgan: Os futuros de Bitcoin em sobrevenda atingiram o fundo, com 8,7 mil milhões de dólares transferidos para o ouro como proteção contra riscos e como refúgio seguro em tempos de incerteza económica.

Relatório do JPMorgan aponta que o RSI de futuros de Bitcoin caiu para 22,4, atingindo uma condição de sobrevenda extrema, com contratos em aberto a diminuir 15%. No mesmo período, fluxos de capital para ETFs de ouro atingiram 87 mil milhões de dólares, e para ETFs de prata, 23 mil milhões de dólares, levando a metais preciosos a uma condição de sobrecompra. Investidores têm retirado capital de Bitcoin desde agosto do ano passado, migrando para ouro, refletindo incertezas económicas. O valor extremo de RSI de 22,4 indica que a pressão de venda está a diminuir, e uma reversão de sentimento pode impulsionar uma recuperação do Bitcoin.

Futuros de Bitcoin: RSI cai para 22,4, entrando em sobrevenda extrema

O JPMorgan destaca que o RSI de futuros de Bitcoin caiu para 22,4, um sinal de sobrevenda extrema. Normalmente, um RSI abaixo de 30 é considerado zona de sobrevenda, e uma leitura de 22,4 sugere que a pressão de venda atingiu níveis históricos extremos. Do ponto de vista técnico, esta condição geralmente precede uma reversão de preço, indicando que o fundo pode estar próximo e uma recuperação pode estar a caminho.

O RSI é um indicador de momentum que mede a velocidade e a mudança dos movimentos de preço, variando entre 0 e 100. Quando o RSI cai abaixo de 20, indica que o mercado entrou em pânico de venda, com quase todos os vendedores já tendo saído. Este estado não é sustentável a longo prazo, pois a pressão de venda eventualmente se esgota, permitindo que qualquer novo interesse de compra impulsione os preços. Dados históricos mostram que o RSI de Bitcoin abaixo de 25 é raro, e após ocorrências anteriores, ocorreram recuperações significativas em semanas.

Além disso, desde o quarto trimestre de 2025, o volume de contratos futuros de Bitcoin em aberto caiu cerca de 15%. Esta redução tem duas implicações: primeiro, indica que muitos traders fecharam posições, reduzindo a atividade de mercado; segundo, sugere que posições alavancadas foram limpas, diminuindo a vulnerabilidade do mercado. Após uma grande diminuição nos contratos em aberto, o mercado tende a estabilizar-se, com os participantes restantes sendo mais investidores de longo prazo do que especuladores de alta alavancagem.

O relatório de perspetiva do JPMorgan sobre Bitcoin afirma que o RSI de 22,4, combinado com a queda de 15% nos contratos em aberto, forma um duplo sinal de sobrevenda. Este padrão técnico frequentemente sinaliza que a tendência de baixa está a aproximar-se do fim. Assim, alguns analistas acreditam que o Bitcoin pode estar a ponto de tocar fundo e iniciar uma recuperação. Contudo, sobrevenda não equivale a uma recuperação imediata; o preço pode oscilar na zona de fundo por várias semanas até que um novo catalisador surja.

Fluxo de capital de 87 mil milhões de dólares para ouro e prata

Outro ponto-chave do relatório do JPMorgan é a grande rotação de capitais. Investidores direcionaram cerca de 87 mil milhões de dólares para ETFs de ouro e aproximadamente 23 mil milhões de dólares para ETFs de prata, totalizando mais de 110 mil milhões de dólares de fundos que saíram de ativos de risco e migraram para ativos tradicionais de refúgio seguro. Estes fluxos de capital reforçam a ideia de que ambos os metais estão atualmente sobrecomprados.

Esta rotação de capitais está relacionada com o ambiente macroeconómico global. Diversos fatores explicam esta mudança: incerteza económica persistente, alterações nas expectativas de taxas de juro, aumento do risco geopolítico. Por isso, muitos investidores preferem ativos considerados mais seguros, como ouro e prata, que gozam de boa reputação mundial como instrumentos de proteção.

As compras de ouro por parte de bancos centrais também desempenham um papel importante. Muitos países continuam a aumentar as suas reservas de ouro, sustentando a subida do preço e a procura. Em 2025, bancos centrais de países como China, Índia, Turquia e Polónia aumentaram significativamente as compras de ouro, indicando uma aceleração na tendência de desdolarização global. Quando países soberanos veem o ouro como um ativo estratégico, a procura torna-se mais resistente e rígida, oferecendo suporte sólido ao preço do metal.

Os 87 mil milhões de dólares em fluxos para ETFs de ouro representam uma escala impressionante. Para comparação, o ETF de Bitcoin à vista nos EUA, durante o seu pico em 2024, atingiu um fluxo mensal máximo de cerca de 60 mil milhões de dólares. Esta inversão de fluxo indica uma mudança fundamental na preferência dos investidores, que agora se voltam para ativos tradicionais de refúgio. Apesar de ouro e prata serem naturalmente atrativos em tempos de incerteza económica, este volume elevado de entrada de capital também sugere que o mercado está bastante preocupado com o futuro.

Do ponto de vista de avaliação relativa, o estado de sobrecompra de ouro e prata também apresenta riscos. O JPMorgan aponta que o RSI dos futuros de metais preciosos já entrou na zona de sobrecompra, podendo enfrentar uma correção de lucros a curto prazo. A prata, em particular, subiu quase 40% desde outubro, o que aumenta a probabilidade de uma correção técnica. Caso os metais preciosos sofram uma ajustamento técnico, parte do capital pode voltar a fluir para o Bitcoin e outros ativos de risco que estão em sobrevenda.

Inversão na rotação de capitais pode ser uma oportunidade para o Bitcoin

Segundo o relatório de perspetiva do JPMorgan, os investidores têm vindo a retirar capital do Bitcoin, direcionando-o para ouro e prata. Esta tendência, que persiste desde agosto do ano passado, já provocou uma mudança significativa na configuração do mercado. Contudo, esta tendência não é eterna. Quando os preços dos metais preciosos recuarem por estarem sobrecomprados ou quando as preocupações económicas se dissiparem, o capital pode voltar a fluir para o Bitcoin.

O JPMorgan também reconhece o papel do Bitcoin. A instituição afirma que, em períodos de liquidez restrita, o Bitcoin continua a ser uma alternativa viável. Esta avaliação é relevante, vindo de uma gigante financeira tradicional. Jamie Dimon, CEO do JPMorgan, criticou várias vezes o Bitcoin, mas a sua equipa de investigação mantém uma análise objetiva, reconhecendo o valor do ativo em certos cenários. Esta mudança subtil de postura reflete uma maturidade crescente na perceção institucional do Bitcoin.

A reação do mercado sugere que o Bitcoin pode estar a preparar-se para uma recuperação. As primeiras reações nas redes sociais mostram opiniões divergentes: alguns traders consideram que o Bitcoin está demasiado vendido e que é uma boa oportunidade de compra, enquanto outros permanecem cautelosos devido à fraqueza do momentum. Apesar do forte sinal técnico de sobrevenda, uma recuperação real requer um catalisador fundamental.

Três possíveis gatilhos para a recuperação do Bitcoin

Correção técnica em ouro e prata: capital a regressar do sobrecomprado para o Bitcoin

Alívio do risco macroeconómico: diminuição da tensão geopolítica ou melhoria dos dados económicos que aumentam a apetência pelo risco

Recuperação do RSI de futuros de Bitcoin: de 22,4 para acima de 30, ativando sinais técnicos de compra

No geral, a perspetiva do JPMorgan para o Bitcoin indica que o comportamento do mercado está a mudar de forma clara. Embora os metais preciosos continuem a liderar o mercado a curto prazo, uma reversão de sentimento pode fazer com que o Bitcoin recupere rapidamente a atenção. Analistas afirmam que, se a pressão de mercado diminuir, o Bitcoin poderá reagir em alta. A chave está em esperar pacientemente pelo momento de viragem, evitando vendas de pânico em condições de sobrevenda extrema.