亞塞拜然的國家石油基金（SOFAZ）在 2026 年第二季度暫停黃金銷售；同時，巴基斯坦的黃金儲備自 5 月至 6 月下跌超過 11.4%，原因在於伊朗戰爭仍在延續，進一步搖動新興市場的主權黃金持有。SOFAZ 指稱，源自於 2026 年第一季度爆發的美伊衝突，引發全球金融與能源市場的高波動；黃金價格在第一季度末及第二季度期間大幅下跌，且在實質利率上升的對照之下，形成不利因素。這些回撤反映了油價走高與匯率壓力如何迫使中央銀行與國家機構縮減黃金採購，或直接處分儲備，進而動搖這場持續數年的黃金上漲行情的一項關鍵支柱。
亞塞拜然在 2026 年第二季度暫停黃金銷售
亞塞拜然國家石油基金宣布，將在 2026 年第二季度暫停黃金銷售。截至 6 月底，該基金的黃金儲備達 178.1 噸，黃金占 SOFAZ 投資組合 31.4% 的比重。
SOFAZ 報告指出：「由於在 2026 年第一季度開始的美伊衝突，全球金融與能源市場出現高波動，戰爭對所有投資方向造成負面影響。在第二季度，各種金融工具價格回升，取得正報酬；但黃金對在管資產總額的貢獻為負。」
報告提到，第一季度初期黃金價格大幅上漲，受美元走弱等結構性因素驅動，以及投資人從政府債券與貨幣轉向實質資產。不過，在第一季度末金價急跌、且實質利率上升的背景下，這一下跌在第二季度延續。
巴基斯坦黃金儲備自 5 月至 6 月下滑 11.4%
根據巴基斯坦央行（SBP）公布的月度數據，巴基斯坦黃金儲備自 5 月至 6 月下跌超過 11.4%。該國黃金儲備（包括黃金存款與掉期黃金）截至 6 月底為 83.9 億美元，低於 5 月的 94.7 億美元；不過仍比 2025 年 6 月的 68.4 億美元高出 22.6%。
SBP 總儲備（包含遠期與掉期義務的影響）在 6 月升至 185 億美元，高於上月的 172.7 億美元，月增 12.3 億美元或 7.1%，年增 38.6 億美元或 26.4%。
伊朗戰爭促使新興市場央行處分黃金持有
伊朗戰爭對全球黃金儲備造成重大影響，特別是在新興市場經濟體之中。油價走高促使部分央行與國家機構縮減採購；同時，也有一些機構被迫直接出售其黃金儲備，以支應能源採購或支撐其貨幣。
土耳其於 3 月售出逾 118 噸黃金
3 月，土耳其央行宣布，由於該國努力支撐其貨幣，黃金持有量下降超過 118 噸。據報導，這是土耳其自 2013 年以來黃金儲備的最大回撤。
央行表示，已出售部分黃金，但透過掉期協議將大部分黃金「變現」。該央行使用這些流動性來買入里拉與其他外幣，以支撐其經濟。
2026 年上半年俄羅斯黃金儲備減少 43.5 噸
今年俄羅斯同樣是黃金的大量拋售者，原因在於其面臨因持續的烏克蘭戰爭成本與國際制裁影響所導致的龐大財政赤字。7 月 20 日，俄羅斯央行（CBR）的最新數據顯示，自年初以來，俄羅斯黃金儲備下降了 140 萬盎司（或 43.5 噸）。
CBR 表示，截至 7 月初，俄羅斯主權黃金儲備為 7,340 萬 troy 盎司（或 2,282 噸）。央行估計，俄羅斯的黃金持有價值為 2,990 億美元。
這是俄羅斯官方黃金儲備連續第六個月下滑，且跌幅顯著。4 月，CBR 揭露，俄羅斯黃金儲備在過去一個季度出現了近一個世紀以來最劇烈的下滑。
常見問題
為何亞塞拜然在 2026 年第二季度暫停黃金銷售？
由於由 2026 年第一季度開始的美伊衝突引發全球金融與能源市場的高波動，亞塞拜然國家石油基金在 2026 年第二季度暫停黃金銷售。SOFAZ 報告指出，第二季度黃金對在管資產總額的貢獻為負：第一季度末金價大幅下跌，且在實質利率上升的背景下，跌勢延續至第二季度。
巴基斯坦的黃金儲備自 5 月至 6 月下滑了多少？
根據巴基斯坦央行公布的數據，巴基斯坦黃金儲備自 5 月至 6 月下跌超過 11.4%。該國黃金儲備（包括黃金存款與掉期黃金）截至 6 月底為 83.9 億美元，低於 5 月的 94.7 億美元。
伊朗戰爭對俄羅斯的黃金儲備造成了什麼影響？
根據俄羅斯央行在 7 月 20 日發布的數據，自 2026 年年初以來，俄羅斯黃金儲備下降了 140 萬盎司（或 43.5 噸）。截至 7 月初，俄羅斯主權黃金儲備為 7,340 萬 troy 盎司（或 2,282 噸），價值為 2,990 億美元。這代表連續第六個月下滑，背後驅動因素包括因持續的烏克蘭戰爭成本造成的龐大財政赤字，以及國際制裁的影響。
