RWA.xyzのデータベース分析（2026年5月31日から7月9日まで）では、トークン化の成長エンジンが米国債トークンから離れていることを示す3つの統計的発見が明らかになりました。トークン化された株式は30日で28.6%増加した一方、トークン化された米国債はわずか0.74%にとどまり、Figure Technologiesの住宅ローントークン（201.0億ドル）が、トークン化された債券すべてを合わせた額を現在上回っています。この回転は、資金がキャッシュ系プロダクトからアクセス系プロダクトへ、そして合成ドルから規制されたステーブルコインへ移動したことを反映しており、ステーブルコインの総額は6月7日以降3210億ドルで横ばいでした。
トークン化された株式が28.6%成長、30日で国債は0.74%上昇
BUIDLおよびBENJIファンドを含むトークン化された米国債は、RWA.xyzデータによれば過去30日で0.74%成長し、総額は151.6億ドルでした。トークン化された株式は18.5億ドルに到達しており、約8分の1の規模ですが、同じ月で28.6%成長しました。株式トークンの月次移転量は87%増の87.6億ドルに跳ね上がり、保有者数も24.5%増えて44.3万人超となりました。データは、日次APIスナップショットから算出した30日間の変化率を日次平均に正規化するというRWA.xyzダッシュボードの慣例を使って、配布されたオンチェーン価値を測定しています。
Figure TechnologiesのHELOCトークンが201.0億ドルに到達
Figure Technologiesの住宅担保借入（HELOC）トークンは、7月7日時点で約201.0億ドルに達しており、3週間で7.30億ドル増加しました。このトークンはProvenanceブロックチェーン上で住宅の持分（ホームエクイティ）のローンを記録しており、トークン化された米国債のすべてを合わせた額を上回っています。また、トークン化された株式市場の規模よりも10倍超の大きさです。Figureは、これらのローンを証券化インフラとしてオンチェーンで資金調達・取引しています。あらゆるトークン化タイプを合算すると、プライベートクレジットは現在オンチェーンで310億ドル超です。
ステーブルコイン市場は内輪で回転したが、総額は3210億ドルのまま
ステーブルコインの総額は、RWA.xyzデータによれば6月7日以降、約3210億ドルでした。Anchorage Digital Bankが発行する規制ドルUSDGOは、3週間で54%増えて61.2億ドルとなりました。Global Dollar（USDG）は16%上昇し、Daiは8%増加しました。EthenaのUSDeは16%下落し、約14億ドルが償還されました。USDeは、銀行預金ではなく暗号取引ポジションから利回りを得る合成ドルです。この償還は、USDGOやGlobal Dollarのような規制済みで完全に裏付けされたトークンへ資金が移動していることを示しています。
トークン化されたクレジットは7.6%増の65.8億ドル
トークン化されたクレジットは、30日間の分配価値で7.6%増の65.8億ドルになりました。このカテゴリには、プライベートクレジット、オンチェーン融資、社債、そしてストラクチャード・デットが含まれており、2,500以上の資産にまたがって約18.5万のアドレスが保有しています。FigureのHELOC複合体を含むオンチェーンで表される資産を追加すると、トークン化されたクレジットは310億ドルを超えます。リーダーには、MapleのSyrupプールのような融資プロトコルや、Janus HendersonおよびSecuritizeのトークン化CLOファンドが含まれます。
新規流入なしで資本の回転が起きた
この統計パターンは、資金が国債トークンから株式やクレジットへ、そして合成ドルから規制済みのものへ回転したことを示しています。成長は新しい流入ではなく、回転によって積み上がったものです。価値は少数のトークンに集中しており、単一の201億ドル規模のHELOCトークンから、1.85億ドル規模の株式市場までが、何百もの銘柄に分散しています。USDeの14億ドル規模の償還は、償還のスピードを示しています。出典には「今後数週間で、株式トークンがTreasuryのペースの約40倍付近で複利的に伸び続けるかどうかが示されるだろう」とあります。
FAQ
2026年5月31日から7月9日までに、トークン化された株式はどのくらいの成長率を示しましたか？
RWA.xyzデータによれば、トークン化された株式は30日で28.6%成長し、価値は18.5億ドルに達しました。株式トークンの月次移転量は87%増の87.6億ドルに跳ね上がり、保有者数も24.5%増えて44.3万人超となりました。
Figure TechnologiesのHELOCトークンは、トークン化された米国債と比べてどれくらいの大きさですか？
Figure Technologiesの住宅担保借入（HELOC）トークンは、7月7日時点で「約20.1 billion（約201.0億ドル）」に達しており、トークン化された米国債の全てが保有する151.6億ドルの合算を上回っています。また、1.85億ドルのトークン化された株式市場よりも10倍超の大きさです。
総額が横ばいのまま、ステーブルコイン市場ではどのような回転が起きましたか？
ステーブルコインの総額は6月7日以降約3210億ドルのままでしたが、USDGOは54%増えて61.2億ドルとなり、Global Dollarは16%上昇しました。一方で、EthenaのUSDeは16%下落し、約14億ドルが償還されました。これは、合成ドルから規制済みで完全に裏付けされたトークンへ資金が移動していることを示しています。
