欧州で第4の熱波が襲来する中、3つの冷却銘柄が分割される

3つの冷却設備サプライヤーが、英国が第4回目の猛暑に入る中で分配する機関投資家の関心（インスティテューショナル・インタレスト）を3社に分けている。気温は予報で35℃、そして山火事によって南ヨーロッパで300,000人超が避難を余儀なくされている。Carrier Global（NYSE: CARR）、IMI plc（LON: IMI）、Vertiv Holdings（NYSE: VRT）は、資金フローの動きがそれぞれ異なる様相を示しており、機関投資家は2銘柄を買いながら、残りの1銘柄ではポジションを減らしている。この分かれ目は、ヨーロッパのヒートポンプ市場の鈍化リスクと、データセンターの冷却需要の増大リスクへのエクスポージャーの違いを反映している。極端な暑さがAIサーバー基盤を稼働させ続けるコストを押し上げるためだ。

Carrier Global は $69.33 で取引、機関投資家の買い

Carrier Globalは、ドイツを代表するヒートポンプメーカーの1社であるViessmannを保有している。同社株は$69.33で取引されており、今年は31.21%上昇しているが、直近1か月では約6%下落している。

機関投資家の買いの代理指標として機能するChaikin Money Flow（CMF）は、価格が下がったにもかかわらず、7月14日以降は着実に上昇している。Carrierは7月23日にスマートセンサー企業75Fを買収し、そのAIオートメーションをデータセンター冷却向けのサーマルマネジメント・スイートに統合した。

小売の代理指標であるMoney Flow Index（MFI）は41.81で、機関投資家の買いに小売が加わっていることを示すには43.89を上回る必要がある。アナリストは同株を「中程度の買い」と評価し、平均目標株価は$77.40。Bernsteinは7月17日に$75で「ホールド（中立）」のレーティングを出した。

Carrierは、火曜の寄り付き前に決算を公表する見通しで、コンセンサスは1株当たり利益83セント（前年から9.8%減）となっている。

IMI plc は 2,972ペンスで下支え、機関の関心が薄れる

IMI plcは、建物の空調システムおよびデータセンターの冷却ループ向けのバルブと制御機器を供給している。ロンドン上場株は2,972ペンスで取引されており、今年は19.21%上昇、直近1か月は1.44%上昇している。

CMFは0.09と読まれており、1月中旬に0.45近辺まで上昇した後は低い高値をつける形で下落トレンドのチャネル内に収まっている。機関投資家は依然として買っているが、どの上昇局面でも投資額はより小さくなっている。ヨーロッパのヒートポンプ市場は16か国で2025年に11%成長したものの、最大市場であるフランスでは減速した。今月、ブレント原油が$100を超えて上昇し、ガスによる暖房がより高コストになっている。

小売投資家は猛暑の見出しに買いを入れており、MFIは88.92まで急上昇し、90.24を押し上げている。80を超える数値は買われすぎを意味する。IMIにおける機関投資家の持分は約92.7%で、一般の個人は5.93%だ。

3人のアナリストが「中程度の買い」とし、平均目標は3,176ペンスで、上昇余地は7%だとしている。RBCの「ホールド」は2,850ペンスで、現在値を下回っている。

Vertiv Holdings は 6月22日以降 23.99%下落、機関が戻る

Vertiv Holdingsは、AIサーバーラックが過熱しないようにする電力および液体冷却システムを構築している。第4四半期は、欧州・中東・アフリカにおける売上が有機的に29%減少した（2025年中盤の受注が弱かったことが背景）。経営陣は下期の回復を見込むガイダンスを示した。アメリカ大陸は売上が$1.81 billionで、グループ売上の約70%を占め、44%増となった。

株価は$287.60で、6月22日以降23.99%下落している。CMFはようやくゼロラインを上抜けており、数週間ぶりのプラスの読みとなった。MFIは依然として34.72まで下落中で、機関投資家は早期のポジションを取りにきている一方、小売は売り続けている。

Vertivは3月にS&P 500に加わったため、トラッカー（インデックス連動）ファンドはまだ買いを入れている。同社は、NvidiaのGB300システム向けに冷却を展開しており、ラックは最大142キロワットに対応している。

アナリストは「買い」12件と「ホールド」2件を示しており、平均目標株価$391は上昇余地35.95%を示唆する。KeyBancは7月23日に$360で開始した。RBCは7月16日に$435から$418へ引き下げたが、「買い」評価は据え置いた。

Vertivは水曜に決算を発表する。連邦準備制度理事会（FRB）が金利を決める数時間後だ。

FAQ

なぜ機関投資家はCarrierとVertivを買いながら、IMIのポジションを減らしているのですか？

機関投資家は、Carrierについては7月23日の75F買収によってデータセンター冷却能力が拡大したことを受けて買っており、Vertivについては、6月22日以降の23.99%下落の後にCMFがプラス転換したため買っている。IMIのCMFは、ヨーロッパのヒートポンプ市場が弱まったことで、1月中旬以降は低い高値が出ており、2025年に16か国で11%成長したにもかかわらず、フランスでは販売が減少した。

IMI plcでMoney Flow Indexが80を超えると何を示しますか？

IMIのMFI読み88.92は90.24を押し上げており、買われすぎに該当する。つまり、小売投資家は猛暑の見出しに買いが入り、一方で、株の92.7%を保有している機関投資家はコミットメント水準を引き下げたことを示す。MFIが80を超える場合、買われすぎの状況であり、価格の調整が起きる可能性がより高いことを示唆する。