韓国の金融サービス委員会は、1月31日から単一株レバレッジ型の上場投資信託（ETF）および上場投資証券（ETN）に対する、より厳格な預金要件を導入する。個人投資家は、単一株レバレッジ型商品の購入、または保有ポジションの追加のために、3,000万ウォン以上の現金預金を保有しなければならない。これは、担保となる有価証券を受け入れていた現行の1,000万ウォン要件から引き上げるもの。前倒しされたのは、リー・ジェミョン大統領が1月21日に対し、単一株レバレッジ型商品の補完策について迅速に追加措置を講じるよう指示したことを受けたものだ。規制は、サムスン電子およびSKハイニックスを原資産とする国内上場商品に加え、テスラおよびNVIDIAを含む海外の単一株レバレッジ型ETF/ETNにも適用される。当局は、これらの商品について1月16日以降、新規上場の停止と広告の禁止を実施している。
金融サービス委員会、預金要件を3,000万ウォンの現金のみへ引き上げ
金融サービス委員会は1月24日、単一株レバレッジ型商品の強化された預金要件が1月31日に施行されると発表した。現在、個人の小口投資家は単一株レバレッジ型商品を購入するために、1,000万ウォン以上の預金を維持する必要がある。株式、ETF、債券などの担保有価証券は、市場価格の70%が要件に算入される。1月31日以降は、基準となる預金額が3,000万ウォンに引き上がり、担保有価証券はもはや算入されない。投資家は、単一株レバレッジ型商品の新規購入、または既存ポジションの追加のために、現金のみで3,000万ウォン以上を口座に保有しなければならない。
もともと予定していた2月の日程から、1月31日に前倒しで実施
金融当局は当初、預金の引き上げを2月5日前後に実施し、担保有価証券の認識を2月19日に廃止する計画だった。委員会はシステム開発のスケジュールについて金融投資業界と調整し、両措置を1月末へ前倒しした。関連するシステム開発を1月31日までに完了できない証券会社は、単一株レバレッジ型商品の新規取引の取り扱いを制限することを勧告される。早期の実施は、リー・ジェミョン大統領が1月21日に閣議で行った、「単一株レバレッジ型の補完措置に関し、『必要な対応措置を迅速かつ大胆に』講じる」よう求める指示に沿うものだ。
サムスン電子、SKハイニックス、テスラ、NVIDIAの各商品に適用
強化された基準は、サムスン電子およびSKハイニックスを原資産とする国内上場商品に同様に適用されるほか、テスラやNVIDIAを含む海外市場に上場する単一株レバレッジ型ETFおよびETNにも適用される。既存の投資家も、保有ポジションを追加購入する際には3,000万ウォンの現金要件を満たす必要がある。ただし、保有商品の売却には基準となる預金の制限は適用されない。金融サービス委員会は、「売却は基準となる預金にかかわらず可能である一方で、新たな要件は投資戦略に影響する可能性があるため、既存の投資家は慎重に判断する必要がある」と強調した。
決済日までの現金認識基準を厳格化
現金の認識基準が強化されている。現在は、投資家が保有株を売却すると、売却代金が同日中に現金預金として直ちに認識される。今後は、決済完了後に実際に現金が入金される決済日（T+2）においてのみ、代金が基準となる預金として認識される。売却代金によって担保される借入額は、基準となる預金から除外される。取引経験が蓄積された投資家に対する預金要件の免除は禁じられる。現在、証券会社は通常、取引開始後3か月で投資家の取引経験を踏まえて預金要件を引き下げることができるが、今後は預金基準の追加的な強化のみが認められる。
追加の規制措置：施行中および予定
金融当局は1月16日から、新規上場の一時停止と広告の禁止措置を実施している。流動性提供者（LP）のトラッキングエラー管理義務を現行の3%から2%に引き下げ、関連する罰則を引き上げる措置は、2月19日に施行予定だ。当局は、最低取引数量を、当初予定されていた11月の実施より前倒しで1口座から20口座へ拡大することについて協議している。金融サービス委員会は、追加の補完措置を見直している。直近の大手資産運用会社の実務担当者との協議では、単一株レバレッジ型ETFにおけるLPの数を減らすことや、新たな需要を抑えるために買値と売値のスプレッドを拡げるといった措置が議論された。与党側は、現在のレバレッジ倍率（2倍）から約1.5倍へ引き下げることを示唆したと報じられている。しかし、ブルーハウスの政策トップであるキム・ヨンボム氏は、1月22日に「発表された措置の迅速な実施が最優先だ」と述べた。
RealMeter世論調査：商品の導入に対する否定的見方が64.7%
1月24日に公表された調査では、単一株レバレッジ型ETFの導入についての世論が、肯定的評価を上回る形で否定的に評価された。RealMeterの1月22日実施の全国調査（18歳以上の504人）によると、回答者の64.7%が「単一株レバレッジ型ETFの導入は間違った判断だ」と答えた。これに対し、「良い判断だ」との回答は19%、「わからない」は17.4%だった。金融当局が最近発表した補完措置については、59.2%が「不十分だ」と考えた。追加の補完措置として、回答者が最も多く選んだのは「日次の取引可能回数（取引回数）」で24.1%となり、次いで「基準となる預金の大幅な引き上げ」（22.2%）、「最低取引数量単位の大幅な強化」（21.5%）だった。
よくある質問
1月31日から、投資家は単一株レバレッジ型ETFを購入するのにどれくらいの預金額が必要ですか？
1月31日以降、個人投資家は単一株レバレッジ型商品の購入、またはポジションの追加のために、口座内に現金のみで3,000万ウォン以上を保有している必要がある。従来の要件は1,000万ウォンで、株式や債券などの担保有価証券は市場価値の70%が預金として算入されていた。新しい規制では担保有価証券の認識がなくなり、現金のみの要件が3,000万ウォンに引き上げられる。
新しい預金要件の対象になる単一株レバレッジ型商品はどれですか？
強化された預金基準は、サムスン電子およびSKハイニックスを原資産とする国内上場商品に加え、テスラやNVIDIAを含む海外市場に上場する単一株レバレッジ型ETFおよびETNにも適用される。金融サービス委員会は1月24日、この規制は1月31日からこれら全ての商品に同様に適用されると発表した。
既存の投資家は、新しい預金要件を満たさずに単一株レバレッジ型ETFの保有を売却できますか？
既存の投資家は、保有している商品を基準となる預金の制限なしに売却できる。ただし、保有ポジションを追加購入する際には3,000万ウォンの現金要件を満たす必要がある。金融サービス委員会は、新たな要件は投資戦略に影響する可能性があるため、売却は基準となる預金にかかわらず可能ではあるものの、既存の投資家は慎重に判断する必要があると強調した。
