モルガン・スタンレーのスポット型ビットコインETFのデビューは、水曜日に、顧客資産9.3兆ドル規模の投資銀行にとって大きな節目となったが、金融の巨人はすでに暗号資産分野で「次に何があり得るか」を検討している。 同社は1月に、イーサリアムとソラナに連動する上場投資信託（ETF）の申請を行ったが、そこで止まらないだろうと、今週のインタビューでモルガン・スタンレーのデジタル・アセット戦略責任者エイミー・オールデンバーグが_Decrypt_に語った。 「私たちはビットコインだけで止まるつもりはありません」と、同社のスポット型ビットコインETFに言及した彼女は述べた。同ETFは、Farside Investorsによれば、水曜日のデビュー以来、約 $46 ミリオンの純流入を生み出している。「本当に重要なのは、より長期的な道のりであって、まだ先はかなり長いです。」
昨年、モルガン・スタンレーは大手ワイヤーハウスとして初めて、15,000人超のウェルスアドバイザーの大部隊に対し、適格な顧客へ第三者のスポット型ビットコインETFを提案することを許可し、フィデリティとブラックロックが提供する商品にグリーンライトを出した。そしてモルガン・スタンレーの次の動きは、そうした競合が取ってきた手順に似る可能性があると、オールデンバーグは語った。 彼女は、トークン化されたマネーマーケット・ファンドを「間違いなく、モルガン・スタンレーのプロダクト・ロードマップにとっての前進する道」と表現し、投資銀行が実世界の資産をデジタル表現として作り出すために活用できる、他の資産クラスにまたがる機会を強調した。 フランクリン・テンプルトンは、2021年に米国債によって裏付けられた利回り獲得型トークンのフォーマットを先駆けて提示したが、その資産運用会社のプロダクトは、その後、RWA.xyzによれば、ブラックロックのBUIDLに取って代わられており、BUIDLは成長して20億ドル（$2.3 billion）に達している。一方、フィデリティのデジタル・インタレスト・トークンは、総額で約 $172 ミリオンの価値を集めている。
モルガン・スタンレーの子会社であるパラメトリックは、税損失の回収（タックスロス・ハーベスティング）を含め、ルールに基づく投資戦略を顧客向けに数多く確立している。デジタル・アセットを使って、キャピタルゲインに対する税金の負担を顧客が相殺するのを支援することは、「同時に検討すべき何かだ」とオールデンバーグは述べた。 投資銀行は、すでに他の動きも予告している。昨年、インフラ提供企業のゼロハッシュ（Zerohash）との組み合わせにより、E*TRADEを通じて暗号資産の取引を提供する計画を確認した。2月には、オールデンバーグが、ビットコインをベースにした利回り（イールド）や貸付サービスも検討されていると語った。 モルガン・スタンレーのビットコイン・トラストは、ブラックロックの $53 ビリオン規模のスポット型ビットコインETFを超えて成長するのは難しいかもしれないが、業界をリードする代替（オルタナティブ）に圧力をかけることになるだろうと、今週_Bloomberg_のシニアETFアナリストであるエリック・バルチュナスは_Decrypt_に語った。 モルガン・スタンレーが社内での販売網を活かして流通を押し上げられる点に加えて、バルチュナスはプロダクトの経費率に注目した。0.14%の手数料で大半の競合を下回るのは、「Terrordome」と呼ばれる、商品を安くするためにプロダクト同士が争う資産運用会社同士の“決闘”の中で、かなり大きな一手だったと彼は述べた。 オールデンバーグは、手数料の圧縮はモルガン・スタンレーにとって新しい概念ではないことを示し、時間が経つにつれ、新たに立ち上げられたETFは商業的な集客導線として機能する可能性が高いとした。 「私たちは、手数料の観点から見て、その商品をどれほど効率的に提供できるかに、本当に集中する機会がありました。そして、それを単に儲けを作ることだけにしないようにすることです」と彼女は言った。「では、その周りで、もう少し面白い商品がさらに開発されていくのを見ていきましょう。」
関連記事
