ロッテファインケミカル株が30%下落、証券会社が目標株価を引き上げ

ロッテフィルムケミカルは、4月29日に記録した高値72,200ウォンから過去3か月で株価を30％超下落させた一方、証券会社は同社の目標価格を引き上げている。国内の主要5大証券会社は、同社が第2四半期に売上514.80億ウォン、営業利益374億ウォンを達成すると予想しており、前年同期比の伸び率はそれぞれ21.23％、330.34％と見込まれている。今回の格上げは、半導体材料TMACの販売増を背景とした事業改善への期待や、化学事業セグメント全体での業績強化を反映したもの。これにより、市場センチメントとアナリストの見通しの間にズレが生じている。

ロッテフィルムケミカル、業績反発見通しでも30％下落

韓国連合ニュース（Yonhap）インフォマックスの現時点の株価データによると、ロッテフィルムケミカルは前営業日に45,000ウォンで引け、前日比で1.42％下落した。株価は、同社がアンモニア船舶燃料の商業化を化石燃料代替として進めるとのニュースや、第1四半期のTMAC販売に支えられた業績サプライズを受けて急騰していた。だがその後、4月29日の高値72,200ウォンから30％超下落した。

ロッテフィルムケミカルの昨年以降の株価推移 [出所: Yonhap Infomax]

株価が急速に冷え込む一方で、同社の事業運営は順調に進んでいると評価された。

証券会社、Q2営業利益が330％急増と予測

Yonhap Infomaxは、過去3か月の間に報告書を出した国内主要5社の証券会社による業績予想を取りまとめた。連結ベースでは、ロッテフィルムケミカルは第2四半期に売上514.80億ウォン、営業利益374億ウォンを計上すると見込まれている。同社の見通しによると、前年同期比で売上は21.23％増、営業利益は330.34％の急増となる。

本年度のロッテフィルムケミカルQ2業績予想 [出所: Yonhap AI Platform]

証券会社は、全体の事業セグメントの業績が前四半期に比べて改善すると見ている。

TMAC半導体材料の販売が成長見通しを牽引

特に注目されているのは、半導体ブームで需要が高まっているTMACの成長軌道だ。TMACは、微細な回路パターン形成プロセスで使用されるTMAH（テトラメチルアンモニウムヒドロキシド）の原料である。同社は以前、第1四半期にTMACの販売数量が二桁成長率を記録したと開示していた。

ロッテ化学グループの関連会社であるハンデオクケミカルも、TMAHの生産能力を拡大するため、先月新しい平沢工場の建設を開始した。今回の投資は、将来の需要増加に先回りして対応することを目的としている。

DB証券のアナリストであるハン・スンジェ氏は、「グリーン素材の利益回復、半導体ブームにより促されるTMACの成長、そして化学の利益基盤の改善を踏まえると、堅調な通期利益成長が見込まれる」と評価した。

証券会社、目標価格を最大82,000ウォンまで引き上げ

一部の証券会社は、目標価格とあわせて年間の営業利益見通しを引き上げた。KB証券は目標価格を前回の56,000ウォンから67,000ウォンに引き上げた。サムスン証券とIBK投資証券もそれぞれ目標価格を82,000ウォン、86,000ウォンに引き上げた。一方で、その他の企業は従来の目標価格である60,000ウォンと100,000ウォンを維持した。

サムスン証券のチョ・ヒョンリョル研究員は、「当社は、今年の自己資本利益率（ROE）を前回の7.0％から10.7％へ引き上げる。また、目標価格も65,000ウォンから82,000ウォンへさらに引き上げた。急速に改善するROEのトレンドは、バリュエーションにとってプラス材料だ」と述べた。

FAQ

Q: ロッテフィルムケミカルの株は、業績のポジティブな予想にもかかわらずなぜ30％下落したのですか？

A: ロッテフィルムケミカルの株価は、証券会社が前年同期比で第2四半期の営業利益成長が330.34％になると予想していたにもかかわらず、4月29日の高値72,200ウォンから45,000ウォンへ30％超下落した。株価の動きと事業のファンダメンタルの間にズレがあることが注目を集めており、証券会社が半導体材料TMACの販売増と化学セグメントの業績改善を背景に目標価格を引き上げている。

Q: 証券会社はロッテフィルムケミカルの第2四半期の業績について何を見込んでいますか？

A: 国内主要5社の証券会社は、ロッテフィルムケミカルが第2四半期に連結売上514.80億ウォン、営業利益374億ウォンを達成すると予想している。前年同期比では、それぞれ売上21.23％増、営業利益330.34％増となる見通しだ。これらの予想は、特に半導体材料TMACの販売における改善を含む、事業セグメント全体の改善が反映されている。

Q: 証券会社はロッテフィルムケミカル株の目標価格をどれくらい引き上げましたか？

A: KB証券は目標価格を56,000ウォンから67,000ウォンに引き上げた。サムスン証券は目標価格を65,000ウォンから82,000ウォンに引き上げ、IBK投資証券は目標を86,000ウォンに設定した。サムスン証券は、ROEの通期見通しも7.0％から10.7％へ引き上げ、「改善が急速に進むトレンドはバリュエーションにとってプラス」としている。